近日，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險這五家上市險企2025年業(yè)績報告悉數(shù)披露。

根據(jù)上述五家業(yè)績報告，五家上市險企的盈利均實現(xiàn)上漲，投資端表現(xiàn)也較為出色。截至2025年末，五家上市險企合計投資資產(chǎn)突破20.7萬億元，較2024年末增長12.8%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤4252.91億元，同比增長22.4%。

五家上市險企2025年度歸母凈利潤與投資資產(chǎn)規(guī)模情況。制圖：黃盛

五家上市險企凈利潤實現(xiàn)增長背后，中長期資金入市備受關(guān)注。2024年、2025年，《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》等相關(guān)政策先后發(fā)布并落地，引導(dǎo)增加A股及權(quán)益類基金投資規(guī)模與比例，推進(jìn)保險資金長期股票投資試點(diǎn)并擴(kuò)大范圍，從資金源頭、參與路徑、制度保障等方面建設(shè)長錢長投機(jī)制。

據(jù)記者梳理，五家險企均在年報中將利潤增長歸因于投資收益的提升。具體來看，新華保險、中國人壽總投資收益率分別達(dá)6.6%、6.09%，創(chuàng)2015年以來新高；中國平安綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點(diǎn)；中國太保、中國人保總投資收益率均為5.7%。

五家上市險企2025年度總投資收益率對比。制圖：黃盛

另外，五家險企在說明投資收益時，均提到加大了權(quán)益類資產(chǎn)投資力度，精準(zhǔn)把握住了資本市場的行情機(jī)會，創(chuàng)下近年最好水平。截至2025年末，五家險企股票投資金額合計達(dá)2.5萬億元，較上年末增加超1萬億元，增幅達(dá)75.2%；股票在投資資產(chǎn)中的占比從7.8%提升至12.2%，提高4.4個百分點(diǎn)。

五家上市險企2025年度權(quán)益投資占比對比。制圖：黃盛

具體來看，2025年，中國人壽公開市場權(quán)益投資規(guī)模超1.2萬億元，較上年末增加超4500億元。中國平安在2025年股票和權(quán)益基金的投資余額達(dá)到1.24萬億元，較上年提升9.3個百分點(diǎn)。中國人保2025年凈加倉A股超400億元，二級市場權(quán)益占比提升4.3個百分點(diǎn)至13.3%。中國太保2025年股票和權(quán)益基金投資余額合計4087億元，較上年末提升2.2個百分點(diǎn)。新華保險股票（含普通股和優(yōu)先股）和基金投資余額為3890億元，較上年末提升2.4個百分點(diǎn)。

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍向記者表示，五大險企2025年不斷加大權(quán)益投資力度，其投資收益貢獻(xiàn)超過70%，既反映了監(jiān)管政策對險資長期穩(wěn)健配置的支持，也體現(xiàn)了行業(yè)在低利率環(huán)境下提升投資收益率的需求；同時，頭部險企通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化投研能力，在控制風(fēng)險前提下積極把握資本市場結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

業(yè)內(nèi)人士表示，在推動中長期資金入市等政策支持下，上市險企把握市場脈搏，實現(xiàn)了投資收益的跨越式增長。與此同時，在新會計準(zhǔn)則下，不少權(quán)益資產(chǎn)分類為FVTPL（以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益）類資產(chǎn)，市值增長實時反映到當(dāng)期利潤中，放大了資本市場對險企業(yè)績的影響。