美聯(lián)儲在9月議息會議之后宣布，維持現(xiàn)有接近零的低利率政策不變，暫不加息。
美聯(lián)儲在決議聲明中稱，近期全球經(jīng)濟和金融局勢可能在一定程度上限制經(jīng)濟活動，可能會給短期通脹率造成進一步的下行壓力。經(jīng)濟和就業(yè)市場風(fēng)險仍然接近平衡狀態(tài)，但密切關(guān)注海外局勢的演變。
此聲明重申FOMC將在認為就業(yè)市場進一步改善、且有合理理由相信通脹率將升向2%目標的情況下加息。摩根大通首席執(zhí)行官Dimon稍早時稱，美國經(jīng)濟足夠強勁到應(yīng)對FOMC加息。
年內(nèi)仍或加息12月概率上升
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在報告中指出，美聯(lián)儲12月份加息概率上升，繼續(xù)維持美元指數(shù)階段性見頂判斷，而新興經(jīng)濟體將獲得短暫喘息機會。人民幣匯率減壓，短期保持穩(wěn)定。
對于美聯(lián)儲未來的動作，光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，美聯(lián)儲9月會議維持利率不變，聲明偏鴿派。耶倫講話提及海外風(fēng)險，但維持對通脹中長期展望不變，仍預(yù)計年內(nèi)加息的可能。
而申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，10月加息的概率依舊低于12月。目前需要更為關(guān)注深層次問題，美國經(jīng)濟溫和增長，美聯(lián)儲對國內(nèi)通脹水平以及國際經(jīng)濟和金融局勢表現(xiàn)了擔(dān)憂，包括新興市場疲弱對美國通脹帶來的下行壓力，這也是本次人民幣波動增強中國經(jīng)濟系統(tǒng)性重要性的首次體現(xiàn)。
國金證券策略分析師也認為美聯(lián)儲年內(nèi)或?qū)⒓酉?，其指出，從FOMC的表述來看，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景較為樂觀，特別是對當前的企業(yè)投資趨勢，同時他們對國際環(huán)境則存在較大的擔(dān)憂。
對于本次美聯(lián)儲并未加息對于全球資產(chǎn)價格的影響，光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，資產(chǎn)價格的上漲可能要等待美聯(lián)儲加息路徑不確定性消除后。美聯(lián)儲9月份未啟動加息，符合多數(shù)市場預(yù)期，雖然會后表述偏鴿派，但仍缺乏對未來加息節(jié)奏緩慢的明確暗示，年內(nèi)首次加息時點以及未來加息路徑的懸而未決仍將抑制資產(chǎn)價格的走勢。歷次美聯(lián)儲加息周期顯示，資產(chǎn)價格在加息前后3個月左右的時間內(nèi)波動明顯。
避險模式或繼續(xù)A股信心恢復(fù)需要時間
匯率的變動對于全球資本市場的影響是極大的。今年夏天，中國股市出現(xiàn)大幅波動，之后人民幣又出現(xiàn)貶值，而且中國經(jīng)濟增速正在逐步趨緩。
海通證券認為，從短期看，美聯(lián)儲加息延后降低了人民幣貶值壓力。從長期看，美國加息的糾結(jié)反映出其自身經(jīng)濟仍弱，因而本輪加息或是史上最弱的加息周期。而中國由于巨額順差和相對高利率的支撐，人民幣貶值空間相對有限，因而資金大規(guī)模流出非常態(tài)，而且央行有足夠能力對沖，國內(nèi)流動性無憂。
而民生證券宏觀分析團隊表示，外部加息使利差收窄、匯率承壓，內(nèi)部豬肉帶動CPI緩慢上行、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低迷帶動PPI加速下行，央行目前政策組合：繼續(xù)降利率抗通縮，CPI壓力由供給端自然消化；同時通過干預(yù)和加強資本管制保匯率，維持國內(nèi)資產(chǎn)價格穩(wěn)定，外匯占款缺口由降準對沖。
國金策略表示，“靴子”未落地意味全球資金流向的方向不會有趨勢性的變化，建議可持續(xù)關(guān)注EPFR數(shù)據(jù)；另外決議的不加息意味著仍需要持續(xù)關(guān)注美國以及全球各項數(shù)據(jù)，一切都要再重讀一遍。對于A股市場，仍維持“短平長多”的觀點，信心的恢復(fù)需要時間。
對于國內(nèi)資產(chǎn)配置，民生證券宏觀分析團隊表示，靴子落地之前，避險模式繼續(xù)。關(guān)注消費逆周期，長債可博。投資機會來看，可關(guān)注避險模式下的消費逆周期，傳統(tǒng)的有旅游、影視傳媒、體育等行業(yè)，新興的有動漫和游戲行業(yè)等；債券市場來看，因弱需求和資產(chǎn)價格引發(fā)的貶值，反而會強化長端的避險，長期債券仍可博弈，信用債須警惕資金面緊引發(fā)的去杠桿壓力下的收益率大幅波動。
廣發(fā)證券策略分析師陳果表示，對于A股而言，匯率壓力的舒緩是正面的。但一個瑕疵是，從加息時點的短期影響來看，耶倫在新聞發(fā)布會上暗示美聯(lián)儲可以在10月加息，同時召開特別記者會。但壞消息是，只是短期。