4月6日，中科云網(wǎng)再發(fā)公告，宣布“ST湘鄂債”的本息支付仍有2.4億多元的缺口，無(wú)法按時(shí)、足額籌集資金，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。這成為國(guó)內(nèi)首個(gè)本金違約的公司債案例。
6日傍晚，新京報(bào)記者撥通中科云網(wǎng)董事長(zhǎng)萬(wàn)鈞的電話，他表示目前無(wú)法接受采訪，公司正在研究如何解決公司債的資金缺口。
存2.4億元資金缺口
2012年，當(dāng)時(shí)名字還是“湘鄂情”的中科云網(wǎng)發(fā)行了總規(guī)模4.8億元5年期債券。根據(jù)當(dāng)時(shí)的債券發(fā)行條件，持有者有權(quán)在債券發(fā)行后的第三年末（即2015年4月5日）行使“回售選擇權(quán)”，即讓中科云網(wǎng)回購(gòu)債券。
根據(jù)投資者的回售選擇，中科云網(wǎng)原本應(yīng)在今年4月7日支付債券利息及回售款項(xiàng)（利息和本金）共4.02億元，但中科云網(wǎng)的公告顯示，目前只有約1.6億元的資金到位，這筆錢(qián)是控股股東孟凱的一致行動(dòng)人克州湘鄂情在3月16日減持3000萬(wàn)股股票所得，仍有2.4億元的資金缺口。
中科云網(wǎng)構(gòu)成了國(guó)內(nèi)首例公司債的本金違約。
后續(xù)的償債如何安排？在接受新京報(bào)記者電話采訪時(shí)，中科云網(wǎng)董事長(zhǎng)萬(wàn)鈞表示“目前仍在研究”。
董事高管薪酬調(diào)減或停發(fā)
公司公告顯示，公司和控股股東擬通過(guò)向第三方貸款融資、繼續(xù)追收應(yīng)收預(yù)付款等方式籌集資金，爭(zhēng)取短期內(nèi)盡快確定資金到位時(shí)間。
根據(jù)公司債《募集說(shuō)明書(shū)》的規(guī)定，中科云網(wǎng)還將采取以下措施：1、不向股東分配利潤(rùn)；2、暫緩重大對(duì)外投資、收購(gòu)兼并等資本性支出項(xiàng)目的實(shí)施；3、調(diào)減或停發(fā)董事和高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金；4、主要責(zé)任人不得調(diào)離。
ST湘鄂債的受托管理人是廣發(fā)證券，4月6日，廣發(fā)證券公告稱(chēng)，將在違約后5個(gè)工作日內(nèi)，以公告的方式發(fā)出召開(kāi)ST湘鄂債2015年第二次債券持有人會(huì)議的通知。
如果此次違約在30天內(nèi)仍未解除，ST湘鄂債將進(jìn)入“加速清償階段”，持有債券本金總額50%以上的投資者可通過(guò)債券持有人會(huì)議決議，宣布未償還的本金和相應(yīng)利息立即到期應(yīng)付。如果這一情形發(fā)生，中科云網(wǎng)將面臨更大的支付壓力。
孟凱減持未能挽回“殘局”
ST湘鄂債在發(fā)行時(shí)為無(wú)擔(dān)保債券，而后根據(jù)公司債受托管理人廣發(fā)證券的要求，公司為債券補(bǔ)充提供了一系列增信擔(dān)保措施。
這些措施包括：將公司下屬三處房產(chǎn)抵押、三宗子公司股權(quán)質(zhì)押、出售部分公司子公司、追收應(yīng)收賬款及控股股東減持所得作為財(cái)務(wù)資助款等等。
截至目前，最大的一筆增信，來(lái)自控股股東的減持。
今年3月16日，孟凱的一致行動(dòng)人克州湘鄂情減持3000萬(wàn)股中科云網(wǎng)，落實(shí)償債資金約1.6億元，但仍不足以覆蓋債券的兌付金額。
不僅如此，由于一起房屋合同糾紛，中科云網(wǎng)設(shè)立在民生銀行北京魏公村支行的“ST湘鄂債”償債專(zhuān)戶(hù)，以及設(shè)立在華夏銀行武漢雄楚支行的銀行賬戶(hù)被法院凍結(jié)，增加了償債和經(jīng)營(yíng)的難度。
深陷“連鎖反應(yīng)”
目前的中科云網(wǎng)，陷入了一系列“連鎖反應(yīng)”當(dāng)中。
一方面主營(yíng)的餐飲業(yè)務(wù)處于持續(xù)虧損狀態(tài)，“湘鄂情”的商標(biāo)已經(jīng)被公司轉(zhuǎn)讓?zhuān)惋嬇ぬ澙щy重重；另一方面，由于資金短缺，轉(zhuǎn)型的大數(shù)據(jù)新媒體業(yè)務(wù)無(wú)法正常開(kāi)展，難以獲得預(yù)期收益。
此外，中科云網(wǎng)在過(guò)去的一年多時(shí)間內(nèi)進(jìn)行了多項(xiàng)投資，但多筆投資未達(dá)預(yù)期，甚至產(chǎn)生了大量應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)無(wú)法收回的問(wèn)題。
這包括中科云網(wǎng)公司對(duì)江蘇中昱的預(yù)付款5000萬(wàn)元、北京燕山紅書(shū)畫(huà)合作預(yù)付款3000萬(wàn)元、廣東富斯凱收購(gòu)預(yù)付款1400萬(wàn)元、笛女影視擬收購(gòu)預(yù)付款1600萬(wàn)元、以及“湘鄂情”系列商標(biāo)轉(zhuǎn)讓尾款約4000萬(wàn)元。
更加關(guān)鍵的是，由于中科云網(wǎng)目前已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，導(dǎo)致公司非公開(kāi)發(fā)行股票的方案無(wú)法實(shí)施，再融資受阻，流動(dòng)性緊張的局面無(wú)法改變。
■相關(guān)
大股東仍滯留境外高管大量離職
在公司困難重重之下，中科云網(wǎng)的控股股東孟凱至今仍滯留境外。4月6日的電話采訪中，萬(wàn)鈞對(duì)新京報(bào)記者表示，目前孟凱與公司仍有聯(lián)系，但具體情況如何不便透露。
孟凱是去年“十一”長(zhǎng)假期間離境的，長(zhǎng)假結(jié)束后不久，10月12日，證監(jiān)會(huì)向中科云網(wǎng)下達(dá)《調(diào)查通知書(shū)》，稱(chēng)因控股股東孟凱涉嫌違反證券法律法規(guī)，決定對(duì)該公司進(jìn)行立案調(diào)查，中科云網(wǎng)股票和債券此后停牌，相關(guān)調(diào)查至今還未結(jié)束。
今年1月7日傍晚，中科云網(wǎng)公告稱(chēng)，孟凱申請(qǐng)辭去董事長(zhǎng)、董事、總裁以及董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員等職務(wù)，同時(shí)提議由湘鄂情前副總裁萬(wàn)鈞接任自己的職務(wù)。3月17日，中科云網(wǎng)任命萬(wàn)鈞為新任董事長(zhǎng)。
中科云網(wǎng)的最新公告稱(chēng)，孟凱“目前尚無(wú)明確回國(guó)意向”，而且公司存在實(shí)際控制人變更的風(fēng)險(xiǎn)。
這是因?yàn)?，孟凱支持持有的中科云網(wǎng)22.7%的股份均已質(zhì)押給中信證券，為其股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓到期回購(gòu)提供擔(dān)保，根據(jù)協(xié)議，若上述股份質(zhì)押業(yè)務(wù)出現(xiàn)違約，質(zhì)權(quán)人有權(quán)進(jìn)行違約處置。與此同時(shí)，孟凱因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查尚未結(jié)束，受這些因素影響，中科云網(wǎng)可能存在實(shí)際控制人變更的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，中科云網(wǎng)的高管正在大量離職。上市以來(lái)至2014年12月初，公司董事、監(jiān)事等高管共有42位，其中29位已離職。2014年12月至今，又有5名高管離職。離職的高管包括公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)、原審計(jì)負(fù)責(zé)人、原董事會(huì)秘書(shū)、原董事長(zhǎng)兼總裁。
■疑問(wèn)
誰(shuí)來(lái)接盤(pán)中科云網(wǎng)？
公司債違約、公司經(jīng)營(yíng)遭遇困境、大股東滯留境外、高管紛紛離職……這些遭遇之下，中科云網(wǎng)的未來(lái)將是怎樣的命運(yùn)，公司債的違約又將如何收?qǐng)觯?/div>
“剛性?xún)陡痘虮淮蚱?rdquo;
近期在金融圈內(nèi)，不少專(zhuān)業(yè)人士期待，此案或許會(huì)成為國(guó)內(nèi)打破剛性?xún)陡兜囊粋€(gè)突破口。
海通證券就曾在研報(bào)中這樣表示，無(wú)論目前的歐洲還是過(guò)去的日本，由于剛兌遲遲不能打破，導(dǎo)致了資本市場(chǎng)好壞不分，金融資源持續(xù)錯(cuò)配。剛兌打破將真正降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，國(guó)開(kāi)債等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需求有望回歸。李克強(qiáng)在今年年度政府工作報(bào)告上亦明確表示，允許個(gè)案性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，按市場(chǎng)化的原則進(jìn)行清算，增強(qiáng)人們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
獲得剛性?xún)陡队邢壤?/div>
但在另一些人看來(lái)，ST湘鄂債的違約極有可能最終獲得剛性?xún)陡丁?/div>
上海的一位證券維權(quán)律師對(duì)新京報(bào)記者表示，無(wú)論是此前違約的超日還是華銳，最終都通過(guò)破產(chǎn)重整等方式獲得了剛性?xún)陡丁Ｖ锌圃凭W(wǎng)很可能也會(huì)通過(guò)政府協(xié)調(diào)，或是國(guó)有資本“接盤(pán)”等方式，延續(xù)超日、華銳的“不死鳥(niǎo)”神話。
在這位律師看來(lái)，目前ST湘鄂債的資金缺口僅為2.4億元，而此前超日債的違約超過(guò)10億元，最終仍通過(guò)破產(chǎn)重整的方式，讓投資額在20萬(wàn)元以下的債民都獲得了全額賠付。
相對(duì)而言，中科云網(wǎng)面臨的資金缺口并不算大。在他看來(lái)，當(dāng)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)束，中科云網(wǎng)可能進(jìn)入資產(chǎn)重組，未來(lái)可能“重獲新生”。
資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97%
不過(guò)，根據(jù)中科云網(wǎng)的公告，目前公司2014年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)已為負(fù)值，公司可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)2014年度業(yè)績(jī)快報(bào)，中科云網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率為97.55%，其中主要負(fù)債包括ST湘鄂債、1.1億元信托貸款和4000萬(wàn)元銀行借款、部分預(yù)收賬款、應(yīng)付供貨商貨款等。
面對(duì)這樣的一家公司，誰(shuí)將成為它的“接盤(pán)者”成為疑問(wèn)。
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