印尼股市暴跌，此前MSCI Inc．表示，在監(jiān)管機構(gòu)解決上市公司股權(quán)過于集中的問題之前，將暫停某些指數(shù)調(diào)整。

　　基準(zhǔn)雅加達綜合指數(shù)一度下跌8.82%，創(chuàng)9個多月來最大跌幅；盤中一度觸發(fā)暫停交易30分鐘。

　　該指數(shù)編制機構(gòu)在聲明中表示，將立即停止新增指數(shù)成分股，并凍結(jié)增加可供投資者購買的股票數(shù)量，理由是持續(xù)存在“基本投資可行性問題”，以及投資者對潛在蓄意操縱價格感到擔(dān)憂。

　　如果印尼在5月份之前未能取得足夠的透明度改進，MSCI將重新評估該國的市場可投資狀況，此舉可能導(dǎo)致所有印尼公司在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重降低，甚至有可能被降級為前沿市場（frontier-market）。

　　印尼證券交易所高管Iman Rachman在記者會上表示，交易所對MSCI的做法表達了反對意見，并將致力于符合MSCI對公司持股透明度的要求。該交易所之前表示，已采取措施提升透明度，包括在交易所官網(wǎng)上公布自由流通股數(shù)據(jù)。印尼金融服務(wù)管理局、交易所和印尼中央證券存管處將繼續(xù)與MSCI討論相關(guān)事項。

　　MSCI此前曾提議收緊印尼證券自由流通股的定義，是指可供交易的股票數(shù)量，并且是股票在基準(zhǔn)指數(shù)中權(quán)重的一個關(guān)鍵決定因素。該公司表示，在考慮使用替代數(shù)據(jù)源來評估實際自由流通股，而且如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)真實自由流動股比報告的還要少，被動基金將被迫減倉。

　　自由流通股相關(guān)擔(dān)憂已成為印尼規(guī)模9，760億美元股票市場的導(dǎo)火索，投資者對該國大型公司股票交易清淡并由少數(shù)富人掌控感到失望。這種集中的所有權(quán)往往會導(dǎo)致價格劇烈波動，掩蓋市場本身表現(xiàn)并增加操縱風(fēng)險。

　　以下是一些分析師的評論及解讀：

　　Yiping Liao，富蘭克林鄧普頓全球投資的投資組合經(jīng)理

　　被降級為前沿市場的可能性“將對印尼的被動資金流動產(chǎn)生很大影響?！?/p>

　　“這一動向恰好出現(xiàn)在一個關(guān)鍵時刻，由于對宏觀經(jīng)濟和政策的擔(dān)憂，外國投資者參與印尼市場的程度已經(jīng)大幅下降?！?/p>

　　Nirgunan Tiruchelvam，Aletheia Capital分析師

　　“印尼監(jiān)管機構(gòu)和基金將努力解決MSCI對股權(quán)高度集中的擔(dān)憂。”

　　“印尼金融服務(wù)管理局和基金管理行業(yè)有可能迅速著手解決其中一些問題。他們可以向MSCI提出相關(guān)意見?！?/p>

　　印尼被降級為前沿市場的可能性較低，因為該國“擁有相當(dāng)數(shù)量的外國投資者參與和良好的流動性?！?/p>

　　“不確定性構(gòu)成負(fù)面，但投資者應(yīng)該超越這種不確定性去看待問題?！?/p>

　　Tareck Horchani，馬來亞銀行證券的主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管

　　“風(fēng)險確實存在，但我不會稱之為投降式拋售事件。MSCI的凍結(jié)指數(shù)調(diào)整只是一個警告，而非最終決定。市場已經(jīng)開始消化負(fù)面結(jié)果的可能性，這也解釋了我們看到的印尼指數(shù)權(quán)重股所承受的壓力?！?/p>

　　“目前來看，被全面降級至前沿市場將是一個尾部風(fēng)險，而非基本情景。不過，5月份之前，不確定性可能會讓外國投資者保持謹(jǐn)慎，因此我們?nèi)钥赡芸吹竭x擇性拋售和市場波動加劇，尤其是在大型股和銀行股方面?！?/p>