在平安的“購(gòu)物車”里，金融同業(yè)的權(quán)重正在變得越來越沉。香港聯(lián)交所1月27日披露，平安人壽于1月22...

在平安的“購(gòu)物車”里，金融同業(yè)的權(quán)重正在變得越來越沉。

香港聯(lián)交所1月27日披露，平安人壽于1月22日在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)32.0553港元，增持中國(guó)人壽1189.1萬股H股，涉資約3.81億港元；

增持后，平安在國(guó)壽H股的持股數(shù)目增至6.81億股，比例由8.98%升至9.14%。

這并非平安首次對(duì)這位“老大哥”出手。

早在2025年8月，平安便已觸及對(duì)國(guó)壽H股5%的舉牌線；

彼時(shí)，平安系資金在短短兩日內(nèi)連續(xù)舉牌中國(guó)太保H股與國(guó)壽H股，引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)；時(shí)隔半年，平安持股比例從5%一路攀升至如今的逾9%，加倉動(dòng)作堅(jiān)決又密集。

將視線拉長(zhǎng)，這只是平安龐大“掃貨”版圖的一角；

2025年以來，平安在港股市場(chǎng)開啟掃貨，不僅鎖定了保險(xiǎn)同業(yè)，更對(duì)國(guó)有大行H股實(shí)施密集增持；

就在本月初，平安剛剛完成了對(duì)農(nóng)業(yè)銀行H股的第四次舉牌，持股比例突破20%，對(duì)工商銀行H股的持股比例也在短短數(shù)月內(nèi)從14%推升至17%以上；

加上招商銀行、郵儲(chǔ)銀行以及匯豐控股，平安通過平安資管等渠道，已構(gòu)建起一個(gè)規(guī)模龐大的高股息金融資產(chǎn)池。

平安增持國(guó)壽的邏輯很清晰——在利率中樞下行的長(zhǎng)周期里，險(xiǎn)資負(fù)債端面臨著巨大的剛性成本壓力，必須尋找足夠大、足夠穩(wěn)的資產(chǎn)來匹配。

H股金融板塊恰好完美契合了這些需求：

一方面，相較于A股，H股金融股長(zhǎng)期處于折價(jià)狀態(tài)，提供了極高的安全邊際；

另一方面，在IFRS 9新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，將這些高分紅股票計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）不僅能通過分紅增厚利潤(rùn)，還能避免股價(jià)波動(dòng)對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)的沖擊，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的平滑。

對(duì)于平安而言，買入國(guó)壽或太保，也是一種對(duì)行業(yè)基本面的“投票”；

作為業(yè)內(nèi)最了解保險(xiǎn)公司價(jià)值的機(jī)構(gòu)，平安的大舉買入，某種程度上也折射出其認(rèn)為當(dāng)前保險(xiǎn)股的估值已被過度壓縮，具備了長(zhǎng)期的配置價(jià)值。

平安聯(lián)席CEO郭曉濤曾將投資原則總結(jié)為“三可”：經(jīng)營(yíng)可靠、增長(zhǎng)可期、分紅可持續(xù)；

顯然，無論是作為“零售之王”的招行，還是作為“頭雁”的國(guó)壽，都是這一標(biāo)準(zhǔn)的模范生。

當(dāng)“資產(chǎn)荒”成為常態(tài)，擁有充沛現(xiàn)金流的險(xiǎn)資巨頭正在重塑港股金融板塊的定價(jià)權(quán)。

對(duì)平安來說，這不僅是一次簡(jiǎn)單的增持，更是在低利率時(shí)代為穿越周期所修筑的一道厚實(shí)的護(hù)城河。

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