1月22日，公募基金2025年四季報(bào)披露完畢。公募基金最新前十大重倉股出爐，分別是中際旭創(chuàng)、新易盛、寧德時(shí)代、騰訊控股、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、寒武紀(jì)、立訊精密、貴州茅臺(tái)、東山精密。與2025年三季度末相比，寒武紀(jì)、東山精密新進(jìn)公募基金前十大重倉股，工業(yè)富聯(lián)、中芯國(guó)際退出前十大重倉股。
中際旭創(chuàng)成為公募基金2025年四季度增持市值最多股票，增持市值為226.02億元。此外，中際旭創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度位列公募基金增持市值最多的股票。除科技股外，有色、化工、電氣設(shè)備板塊個(gè)股也得到了基金經(jīng)理的大手筆增持。
中際旭創(chuàng)登頂
根據(jù)天相投顧提供的數(shù)據(jù)，2025年四季度末，中際旭創(chuàng)取代寧德時(shí)代成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有市值達(dá)784.21億元。
值得一提的是，2025年三季度末公募基金第一大重倉股為寧德時(shí)代，2025年二季度末公募基金第一大重倉股為騰訊控股。2025年三季度末，中際旭創(chuàng)新進(jìn)公募基金前十大重倉股榜單，2025年四季度末已成為公募基金第一大重倉股。
從增持的情況來看，2025年四季度，公募基金增持市值最多的仍是中際旭創(chuàng)，增持市值為226.02億元。2025年三季度和二季度，中際旭創(chuàng)都是公募基金增持市值最多的股票，這意味著，中際旭創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度位列公募基金增持市值最多的股票。此外，公募基金增持中國(guó)平安和東山精密的市值均超過100億元；增持新易盛的市值超過90億元；增持生益科技、紫金礦業(yè)、云鋁股份、思源電氣、天華新能的市值均超過40億元。
從減持的情況來看，2025年四季度，公募基金減持市值最多的是阿里巴巴-W，減持市值為183.46億元；公募基金減持工業(yè)富聯(lián)、寧德時(shí)代、億緯鋰能（維權(quán)）、騰訊控股、中芯國(guó)際的市值均超過100億元。立訊精密、小米集團(tuán)-W、分眾傳媒、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥等個(gè)股也被公募基金減持較多。
積極擁抱AI
2025年，人工智能（AI）成為A股市場(chǎng)最強(qiáng)主線之一。2025年四季度，基金經(jīng)理調(diào)倉換股力度較大，積極擁抱AI。
以知名基金經(jīng)理陳皓管理的易方達(dá)科翔為例，該基金2025年四季度重倉的AI相關(guān)板塊貢獻(xiàn)顯著，截至2025年四季度末，該基金前十大重倉股包括中際旭創(chuàng)、新易盛等多只AI概念股。
劉玉管理的廣發(fā)新興成長(zhǎng)混合前十大重倉股里也包括中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、深南電路、工業(yè)富聯(lián)等多只AI概念股。
陳皓在四季報(bào)中表示，展望AI產(chǎn)業(yè)，目前從行業(yè)大周期維度看，AI正從2025年二、三季度的加速期切換為2026年的穩(wěn)健成長(zhǎng)期。相比于2025年三季度對(duì)海外主要開支主體的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)看海外CSP（云服務(wù)提供商）主業(yè)的韌性較強(qiáng)，利潤(rùn)和現(xiàn)金流依然穩(wěn)健，能支撐CAPEX（資本支出）繼續(xù)上行，但同時(shí)對(duì)AI商業(yè)化閉環(huán)的要求逐漸增加，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和ai應(yīng)用落地情況。同時(shí)，AI與本土場(chǎng)景融合度持續(xù)提升，算力基建與應(yīng)用落地協(xié)同推進(jìn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈信心不斷增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)科技相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。
除了AI板塊，有色、化工、電氣設(shè)備等板塊也在2025年四季度得到了基金經(jīng)理們的大手筆增持，一些有色、化工板塊的股票在2025年四季度取得了不錯(cuò)的漲幅，比如云鋁股份、天華新能在2025年四季度股價(jià)的漲幅分別超過60%、110%。
權(quán)益資產(chǎn)吸引力顯著
展望后市，富國(guó)基金的基金經(jīng)理朱少醒表示，當(dāng)前的A股市場(chǎng)整體估值已經(jīng)上行，但依然處于長(zhǎng)周期的合理區(qū)間。當(dāng)下權(quán)益資產(chǎn)在所有資產(chǎn)大類中相對(duì)吸引力顯著提升。放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，相信實(shí)體經(jīng)濟(jì)終將有力復(fù)蘇。優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)也會(huì)進(jìn)一步受益。
科技仍然是基金經(jīng)理們看好的方向，廣發(fā)基金的基金經(jīng)理孫迪表示，繼續(xù)堅(jiān)定看好科技成長(zhǎng)方向，特別是人工智能帶動(dòng)的新一輪科技浪潮帶來的投資機(jī)會(huì)。未來一段時(shí)間，在全球大的寬松周期和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期回升的大環(huán)境下，對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)和科技成長(zhǎng)方向持續(xù)樂觀。
興證全球基金的基金經(jīng)理謝治宇介紹，以光模塊為代表的海外算力板塊在海外大客戶加單以及新技術(shù)發(fā)展的刺激下持續(xù)創(chuàng)出新高。尤其在光模塊、PCB領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈龍頭在國(guó)際舞臺(tái)上獲得了更高的話語權(quán)；在液冷、電源等領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)龍頭正在取得歷史性的突破。在AI天量資本開支的拉動(dòng)下，海外出現(xiàn)了缺電、缺存儲(chǔ)的窘境，相應(yīng)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能、燃?xì)廨啓C(jī)、存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈迎來了高景氣度，個(gè)股投資機(jī)會(huì)頻出。國(guó)產(chǎn)算力的突破拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體景氣度，尤其是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)大廠將在2026年迎來歷史機(jī)遇，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備以及耗材將是資金配置的重點(diǎn)。在科技領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)有望崛起一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。
對(duì)于醫(yī)藥板塊，中歐基金的基金經(jīng)理葛蘭表示，2026年第一季度醫(yī)藥板塊在宏觀環(huán)境改善、產(chǎn)業(yè)政策支持與創(chuàng)新推進(jìn)的共振下，有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。投資機(jī)會(huì)將主要聚焦于創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈出海進(jìn)展與技術(shù)迭代，消費(fèi)醫(yī)療的需求復(fù)蘇與困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。
對(duì)于消費(fèi)板塊，銀華基金的基金經(jīng)理李曉星表示，2025年內(nèi)需消費(fèi)板塊表現(xiàn)落后。消費(fèi)者價(jià)格敏感性較高。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)往往會(huì)體現(xiàn)在邊際變化最大的方向，未來內(nèi)需的增長(zhǎng)將占據(jù)總體經(jīng)濟(jì)中更為重要的位置。內(nèi)需消費(fèi)是賠率較高，但勝率需要?jiǎng)討B(tài)觀察的板塊，好在很多優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的股息率已經(jīng)處于較為理想的區(qū)間，相關(guān)標(biāo)的處于向下有底、向上空間動(dòng)態(tài)觀察的狀態(tài)。