專題：聚焦美股2025年第四季度財報
盡管近來關于奈飛公司的熱議都圍繞其巨額收購華納兄弟探索公司的要約展開，但隨著這家流媒體巨頭在美股收盤后發(fā)布財報，華爾街將迎來一個契機，暫時將目光投向其他方面。
投資者一直擔憂奈飛的用戶增長放緩以及增長的可持續(xù)性問題。在該公司去年 10 月 21 日發(fā)布上一份財報后，這一擔憂引發(fā)了其股價三年多以來最慘烈的暴跌。自那時起，奈飛股價已累計下跌 29%。
彼時，奈飛就被視為潛在的華納收購方。如今，827 億美元的收購要約已擺上臺面，部分投資者陷入焦慮，各類風險也隨之加劇。不過，另有一些投資者則將此次股價下跌視作逢低買入的良機。
“無論這筆交易能否達成，我都持樂觀態(tài)度?！?精準全球顧問公司首席投資官埃里克?克拉克表示，他認為此次股價下跌的幅度被夸大了，“我認為，資金最終必然會回流到奈飛的股票中?！?/p>
市場預計，這家總部位于美國加利福尼亞州洛斯加托斯的公司，將公布第四季度每股收益為 0.55 美元，較去年同期增長 28%；營收將達 120 億美元，較 2024 年第四季度增長 17%。但彭博社整理的數(shù)據(jù)，分析師預測，奈飛的營收增速在未來三個季度將持續(xù)放緩，直至 2027 年才會再度回升。
“別自欺欺人了，這份財報根本不可能讓投資者的注意力，從眼下這場喧囂鬧劇上移開?！?基準公司分析師丹尼爾?庫爾諾斯在 1 月 13 日發(fā)給客戶的報告中寫道，“但它或許能提醒市場，奈飛的基本面依然穩(wěn)健，而且在這個本應成為聯(lián)網(wǎng)電視爆發(fā)之年的節(jié)點，公司手握不少內(nèi)生增長抓手?！?/p>
庫爾諾斯對奈飛股票的評級為 “持有”。他預計，奈飛將給出 2026 年營收與營業(yè)利潤的強勁展望，這或許能 “讓市場暫時擺脫對這場并購三角戀的過度關注 —— 這場鬧劇短期內(nèi)看不到落幕的跡象，而且大概率會愈演愈烈”。同時，他還看好奈飛的國際業(yè)務增長將加速，并指出與亞馬遜公司的廣告合作是支撐樂觀預期的重要因素。
“憑借重磅內(nèi)容矩陣，奈飛第四季度的業(yè)績很可能表現(xiàn)穩(wěn)健?！?彭博情報分析師吉塔?蘭加納坦在上周的一份研究報告中寫道，她特別提及科幻恐怖劇集的收官之作、杰克?保羅對陣安東尼?約書亞的拳擊賽，以及圣誕期間播出的美國國家橄欖球聯(lián)盟賽事。不過她補充稱，若營收不及預期，“尤其是在華納收購案的背景下，將加劇市場對公司結(jié)構性增長的擔憂”。
加拿大皇家銀行資本市場分析師約翰?布萊克利奇指出，面對未來諸多不確定性，投資者將最為關注公司給出的業(yè)績指引，尤其是 2026 年的營業(yè)利潤率目標。彭博社數(shù)據(jù)，他預計該季度奈飛的付費用戶凈增 1420 萬戶，雖低于去年同期的約 1900 萬戶，但高于市場普遍預期的 1100 萬戶左右。
與此同時，華納收購案的拉鋸戰(zhàn)仍在持續(xù)。有消息稱，奈飛上周一直在擬定修訂后的交易條款，其中就包括全現(xiàn)金收購方案。此番調(diào)整意在加快交易進程，因為競爭對手派拉蒙 - 天空之舞公司也在積極競購華納。
“無論這場并購案最終走向如何，奈飛都有望成為贏家?！?基準公司的庫爾諾斯在報告中寫道。他看好這筆并購交易，認為合并后的實體將成為 “市場中的主導力量，尤其在定價和用戶粘性方面優(yōu)勢顯著”。而即便奈飛未能成功收購華納，“對于那些本就不看好這筆交易的投資者而言，也算是一顆定心丸 —— 畢竟傳媒行業(yè)的并購歷來鮮有成功案例”。
不過，對于部分投資者來說，考慮到奈飛歷來并非通過收購實現(xiàn)增長，此次豪擲千金競購華納的舉動，不僅成本過高，而且風險巨大。
“我已經(jīng)對這份財報完全提不起興趣了?！?第一紐約公司投資組合經(jīng)理、宏觀交易員維克拉姆?拉伊表示。奈飛曾是他最青睞的股票之一，但這場并購風波讓他轉(zhuǎn)而看空，并在幾周前拋售了所持股份?！叭绻蓛r上漲，我會選擇做空?！?/p>
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周二盤后財報發(fā)布預告
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- 奈飛公司