專題：2025年國(guó)際財(cái)經(jīng)新聞大盤點(diǎn)
受人工智能熱潮推動(dòng)，美股牛市延續(xù)至第三年，標(biāo)普 500 指數(shù) 2025 年漲幅將超 17% 收官。
今年人工智能相關(guān)板塊行情持續(xù)擴(kuò)散，芯片股依舊領(lǐng)跑標(biāo)普 500 指數(shù)，與此同時(shí)，為人工智能技術(shù)提供算力支撐的數(shù)據(jù)中心建設(shè)相關(guān)企業(yè)股價(jià)同樣大漲。2025 年標(biāo)普 500 指數(shù)漲幅前十的成分股中，有 3 家為數(shù)據(jù)存儲(chǔ)企業(yè)；這類企業(yè)是超大規(guī)模云服務(wù)商數(shù)千億美元算力建設(shè)承諾支出的核心受益方。
反觀市場(chǎng)另一面，特朗普政府大范圍關(guān)稅政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性拖累消費(fèi)類企業(yè)股價(jià)，醫(yī)療健康板塊則受政府政策變數(shù)及藥品降價(jià)壓力影響，表現(xiàn)慘淡。
以下為 2025 年美股票市場(chǎng)場(chǎng)的核心贏家與輸家個(gè)股梳理：
? 最大贏家
1． 人工智能新龍頭崛起
科技股（尤其是人工智能概念股）再度稱霸市場(chǎng)，但領(lǐng)漲主線轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈—— 涵蓋數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)及溫控配套等領(lǐng)域。微軟、亞馬遜、字母表、元宇宙平臺(tái)等超大規(guī)模云服務(wù)商已承諾，未來(lái) 12 個(gè)月將投入超 4400 億美元加碼人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，閃迪、西部數(shù)據(jù)、希捷科技成為直接受益者，三家企業(yè)躋身標(biāo)普 500 指數(shù)漲幅前四。
2． 新晉標(biāo)普 500 成分股亮眼
2025 年多家企業(yè)新晉納入標(biāo)普 500 指數(shù)，包括羅賓漢交易平臺(tái)、閃迪、愛(ài)變現(xiàn)科技、卡瓦納二手車平臺(tái)，這些個(gè)股均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)百分比漲幅，躋身指數(shù)漲幅前 20 行列。
當(dāng)然，并非所有新晉成分股都獲提振：貿(mào)易桌面科技股價(jià)暴跌近 70%，成標(biāo)普 500 年內(nèi)跌幅最大個(gè)股；區(qū)塊公司股價(jià)跌超 20%，比特幣基地股價(jià)跌超 6%。
3． 帕蘭蒂爾
帕蘭蒂爾科技股價(jià)連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)三位數(shù)漲幅。這家軟件企業(yè)既受益于人工智能熱潮，其直言敢言的首席執(zhí)行官亞歷克斯?卡普也深受散戶投資者追捧，推動(dòng)股價(jià)持續(xù)走高。
不過(guò)該股當(dāng)前估值已偏高：遠(yuǎn)期市盈率超 180 倍，位列標(biāo)普 500 估值第三高個(gè)股，僅次于特斯拉與華納兄弟探索公司。
4． 華納兄弟探索公司
受收購(gòu)傳聞提振，華納兄弟探索公司 2025 年股價(jià)暴漲近 175%。公司已于 10 月正式啟動(dòng)掛牌出售程序，兩大主要競(jìng)標(biāo)方派拉蒙天舞傳媒與網(wǎng)飛展開(kāi)激烈角逐，雙方均在加緊籌措資金以加碼報(bào)價(jià)。據(jù)悉，華納兄弟董事會(huì)更傾向于網(wǎng)飛的收購(gòu)方案，并計(jì)劃否決派拉蒙的報(bào)價(jià)；但甲骨文董事長(zhǎng)、億萬(wàn)富翁拉里?埃里森（同時(shí)也是派拉蒙首席執(zhí)行官戴維?埃里森之父）已為派拉蒙的收購(gòu)提案提供個(gè)人擔(dān)保。
? 最大輸家
1． 必需消費(fèi)品板塊
通脹緩步回升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)力的擔(dān)憂，疊加經(jīng)濟(jì)不確定性與關(guān)稅沖擊，消費(fèi)類個(gè)股承壓明顯，頭部必需消費(fèi)品企業(yè)跌幅居前。高樂(lè)氏、冷凍薯?xiàng)l生產(chǎn)商藍(lán)威斯頓、金寶湯、飲品巨頭星座集團(tuán)均位列標(biāo)普 500 指數(shù)跌幅前 20；休閑快餐品牌墨西哥辣椒 Grill 在連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)漲幅后，2025 年股價(jià)暴跌近 40%。
2． 零售板塊
同樣的經(jīng)濟(jì)不確定性重創(chuàng)零售企業(yè)股價(jià)：旗下?lián)碛谢糍ぁGG 等品牌的德克斯戶外用品股價(jià)暴跌近 50%，終結(jié)九年連漲走勢(shì)，業(yè)績(jī)預(yù)告疲軟及分析師下調(diào)評(píng)級(jí)成為主要利空。
露露樂(lè)蒙運(yùn)動(dòng)服飾股價(jià)年內(nèi)跌幅近 45%，連續(xù)第二年兩位數(shù)下跌。該公司在經(jīng)歷增長(zhǎng)放緩、首席執(zhí)行官近期離職后，正推進(jìn)業(yè)務(wù)重組；激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)埃利奧特管理公司已對(duì)其建倉(cāng)超 10 億美元。
3． 醫(yī)療管理板塊
盡管市場(chǎng)曾預(yù)期特朗普政府政策調(diào)整將利好醫(yī)療保險(xiǎn)公司，但該板塊 2025 年表現(xiàn)低迷。莫利納醫(yī)療股價(jià)跌超 40%，連續(xù)第二年兩位數(shù)下跌；聯(lián)合健康集團(tuán)、森特奈集團(tuán)股價(jià)均跌超 30%，雙雙躋身標(biāo)普 500 跌幅前 25。
不過(guò)該板塊已現(xiàn)回暖曙光：部分投資者認(rèn)為其估值遭嚴(yán)重低估，具備反彈潛力。基金經(jīng)理邁克爾?伯里表示，自己已做多莫利納醫(yī)療股票，并認(rèn)為若該股估值持續(xù)低位，2026 年該公司有望成為收購(gòu)標(biāo)的。