白銀在創(chuàng)下五年多來最大單日跌幅后，收復了大部分失地；受持續(xù)的供應短缺支撐，白銀本月漲幅仍有望達到 33%。

　　這一白色貴金屬周二回升至每盎司 75 美元上方，前一交易日曾暴跌 9%；黃金也小幅走高，此前金價錄得兩個月來最大單日跌幅。交易所上調保證金要求、市場指標顯示漲勢過度拉伸，是周一貴金屬大跌的主因，而市場流動性低迷進一步加劇了近期的價格波動。

　　激石集團策略師吳迪倫表示：‘此次拋售主要是技術面因素所致：貴金屬近期暴漲后出現早期止盈離場、杠桿多頭頭寸被迫平倉，疊加保證金要求上調帶來的壓力。基本面并未發(fā)生任何改變。’

　　鑒于市場波動率大幅攀升，多家交易所采取風控收緊措施，紐約商品交易所（Comex）部分白銀期貨合約的保證金要求自周一起上調。交易所上調保證金后，交易員需繳納更多資金才能維持持倉，部分投機者因無額外資金補足，不得不被迫減倉或平倉。

　　近日中國市場的投機性買盤，也是推動白銀價格走高的核心因素。12 月上海黃金交易所白銀合約買盤激增，推動現貨溢價升至歷史新高，并帶動其他國際基準價格同步走高。白銀本輪暴漲行情中，國內唯一純白銀主題基金在多次發(fā)布風險警示無果后，已暫停接受新客戶申購。

　　盡管此番回調，黃金和白銀全年漲幅仍有望創(chuàng)下 1979 年以來的最佳表現。貴金屬價格持續(xù)獲得支撐，主要得益于各國央行大舉增持、貴金屬交易所交易基金（ETF）資金流入，以及美聯儲連續(xù)三次降息。借貸成本走低對不產生利息的大宗商品形成利好。

　　此次白銀反彈距倫敦市場上演全面逼空行情僅過去兩個月 —— 彼時貴金屬 ETF 資金流入、白銀出口印度，導致本就處于極低水平的倫敦白銀庫存進一步銳減。此后倫敦金庫白銀庫存大幅回升，但全球大量可流通白銀仍滯留紐約，交易員等待美國一項調查結果落地，該調查或導致美國對白銀出臺關祱及其他貿易限制措施。

　　印度券商摩迪拉勒奧斯瓦金融服務公司在研報中指出，今年白銀的大漲行情由實物白銀實際短缺主導。分析師納夫尼特?達馬尼、馬納夫?莫迪寫道：‘實物供應缺口、政策驅動的供應限制、庫存高度集中，正日益主導白銀定價，這標志著白銀市場的定價與交易模式已發(fā)生持續(xù)性轉變?！?/p>

　　截至紐約時間當日 10：25，現貨白銀上漲 5.2%，報每盎司 75.87 美元，前一交易日曾觸及 84.01 美元的歷史高點；現貨黃金上漲 0.9%，報每盎司 4372.18 美元，周一金價大跌 4.4%；鉑金上漲 5.4%，鈀金上漲 2.6%，這兩種貴金屬周一均錄得兩位數跌幅；彭博美元現貨指數小幅走高。