當(dāng)全市場(chǎng)追逐技術(shù)奇點(diǎn)，他的框架更關(guān)注安全邊際。

　　過(guò)去一年，中信保誠(chéng)基金的基金經(jīng)理吳振華在管代表性產(chǎn)品——中信保誠(chéng)成長(zhǎng)動(dòng)力混合，斬獲了51.39%的回報(bào)，排名穩(wěn)居同類(lèi)前11%。在看似高波動(dòng)、高估值的喧囂中，這份業(yè)績(jī)的背后是其投資框架的冷靜與篤定。（時(shí)間區(qū)間：2025.1.1-2025.11.30，基金業(yè)績(jī)已經(jīng)托管行復(fù)核，成長(zhǎng)動(dòng)力同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)：15.07%；排名來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金研究中心，中信保誠(chéng)成長(zhǎng)動(dòng)力混合同類(lèi)排名205/1890，基金類(lèi)型為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類(lèi)），排名日期：2025.12.01；基金的過(guò)往業(yè)績(jī)和排名不代表未來(lái)表現(xiàn)。）

　　吳振華更為關(guān)注硬科技，尤其是半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，但其方法論的內(nèi)核，卻建立在對(duì)“周期”與“風(fēng)控”的深刻敬畏之上。用他的話(huà)來(lái)說(shuō)，科技投資需要應(yīng)對(duì)兩種焦慮：一是怕錯(cuò)過(guò)時(shí)代浪潮的“踏空焦慮”，二是怕買(mǎi)在泡沫頂點(diǎn)的“追高焦慮”。（注：基金管理人對(duì)提及的板塊/行業(yè)不做任何推介，不代表任何投資建議或推介，不代表基金持倉(cāng)信息或交易方向。）

　　他的解決方案，是一套名為“技術(shù)壁壘+估值折價(jià)”的雙重風(fēng)控體系。這套體系試圖在產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性與市場(chǎng)的周期性波動(dòng)之間，找到一個(gè)可重復(fù)、可驗(yàn)證的平衡點(diǎn)。

　　路徑：一個(gè)產(chǎn)業(yè)投資者的形成

　　吳振華的職業(yè)生涯構(gòu)成了理解其投資的絕佳注腳。管理學(xué)碩士畢業(yè)后，他的足跡橫跨埃森哲的戰(zhàn)略咨詢(xún)、中國(guó)結(jié)算的系統(tǒng)工程、方正證券的賣(mài)方研究，最終在中信保誠(chéng)基金完成從研究到投資的閉環(huán)。

　　這條路徑的意義在于，它塑造了一種“系統(tǒng)化”的產(chǎn)業(yè)觀察視角。咨詢(xún)經(jīng)歷訓(xùn)練了他拆解商業(yè)邏輯的能力；在金融基礎(chǔ)設(shè)施核心機(jī)構(gòu)的經(jīng)歷，讓他對(duì)系統(tǒng)的復(fù)雜性與穩(wěn)健性有了切身體會(huì)；賣(mài)方研究則錘煉了定價(jià)與表達(dá)。所有這些，最終都服務(wù)于一個(gè)目標(biāo)：在高速迭代的科技產(chǎn)業(yè)中，辨別哪些是可持續(xù)的壁壘，哪些是轉(zhuǎn)瞬即逝的浪花。

　　“我一直觀察科技成長(zhǎng)，尤其是半導(dǎo)體。但我關(guān)注的不是單一的景氣度上行，而是國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)迭代這兩大紅利的交織點(diǎn)?！眳钦袢A總結(jié)道，“這要求你必須同時(shí)具備產(chǎn)業(yè)深度和周期視角。”

　　內(nèi)核：雙重風(fēng)控，在效率與安全之間找平衡

　　科技投資往往被賦予極高的成長(zhǎng)想象，但也伴隨著巨大的波動(dòng)。吳振華試圖用一套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目蚣軄?lái)管理這種波動(dòng)，其核心是三個(gè)關(guān)鍵詞：聚焦、逆向、評(píng)估。

　　首先，是聚焦與配置。以其管理的中信保誠(chéng)成長(zhǎng)動(dòng)力為例，較大比例的倉(cāng)位被較多時(shí)候配置在“海外算力”與“國(guó)產(chǎn)替代”兩大核心主線(xiàn)上，剩余的靈活倉(cāng)位可以用于捕捉港股等市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。這種看似“固執(zhí)”的配置，源于對(duì)主線(xiàn)的深度信念，避免了因追逐短期熱點(diǎn)而導(dǎo)致的風(fēng)格漂移。（注：本基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。）

　　其次，是逆向的產(chǎn)業(yè)布局思維。吳振華堅(jiān)信科技行業(yè)存在周期波動(dòng)規(guī)律?！笆袌?chǎng)情緒的鐘擺往往在兩個(gè)極端之間擺動(dòng)。我們的工作是在產(chǎn)業(yè)邏輯未變但市場(chǎng)情緒低迷的階段性低谷期，進(jìn)行深度研究和左側(cè)布局。”這種逆向并非簡(jiǎn)單抄底，而是基于對(duì)技術(shù)演進(jìn)、供需格局的深入研究后，對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的確認(rèn)。

　　最后，是貫穿始終的“雙重風(fēng)控”評(píng)估體系。這是其方法論中較具辨識(shí)度的一環(huán)：

　　·技術(shù)壁壘：評(píng)估公司的護(hù)城河究竟多深多寬，是來(lái)自獨(dú)特的工藝、難以復(fù)制的生態(tài)位，還是領(lǐng)先數(shù)代的技術(shù)儲(chǔ)備？

　　·估值折價(jià)：判斷當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，是否較公司的內(nèi)在價(jià)值存在明顯的折扣？這需要對(duì)產(chǎn)業(yè)生命周期、盈利釋放節(jié)奏有精準(zhǔn)的預(yù)判。

　　“我們既要抓住技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的成長(zhǎng)紅利，也要在市場(chǎng)過(guò)度熱情或忽視時(shí)，尋找價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)?！眳钦袢A表示，“這套體系的目標(biāo)，是解決‘怕追高’和‘怕錯(cuò)過(guò)’的兩難困境。”

　　洞見(jiàn)：在五大科技方向中，應(yīng)用“雙重標(biāo)尺”

　　吳振華的研究地圖清晰而具體。他將科技領(lǐng)域解構(gòu)為五個(gè)關(guān)鍵板塊，并在此系統(tǒng)框架下，運(yùn)用他的“雙重標(biāo)尺”進(jìn)行衡量與布局。

　　1． 海外算力：“全村的希望”與龍頭的確定性

　　吳振華將海外AI算力視為一場(chǎng)“確定性極高的軍備競(jìng)賽”。他的樂(lè)觀基于三點(diǎn)：一是科技巨頭的資本開(kāi)支與自身現(xiàn)金流匹配，競(jìng)賽健康可持續(xù)；二是大模型陣營(yíng)“六分天下”，格局良性，未至內(nèi)卷；三是技術(shù)從文本到多模態(tài)再到“世界模型”的演進(jìn)路徑清晰，不斷打開(kāi)算力需求天花板。

　　在此背景下，他的思路極為清晰：“優(yōu)選龍頭，長(zhǎng)期持有”。細(xì)分排序上，他較為關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、技術(shù)路徑明確的光模塊，其次是服務(wù)器，再次是PCB。對(duì)于商業(yè)模式成熟、地位穩(wěn)固的龍頭，他傾向于采用PE估值并長(zhǎng)期持有；對(duì)于高彈性標(biāo)的，則采用“類(lèi)期權(quán)”定價(jià)思維，根據(jù)其導(dǎo)入巨頭的進(jìn)度進(jìn)行事件驅(qū)動(dòng)交易。

　　2． 存儲(chǔ)芯片：當(dāng)“線(xiàn)性供給”遭遇“指數(shù)需求”

　　在存儲(chǔ)領(lǐng)域，吳振華看到了一個(gè)經(jīng)典且劇烈的供需錯(cuò)配模型?！肮┙o端如同緩慢拓寬的河道（年增約15%），而AI驅(qū)動(dòng)下的需求端卻是奔涌的洪流（指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)）?！彼赋觯竽Ｐ偷挠洃浌δ?、多模態(tài)內(nèi)容、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等趨勢(shì)，都在成倍放大對(duì)存儲(chǔ)的消耗。

　　他的關(guān)注點(diǎn)沿著“國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭上市與擴(kuò)產(chǎn)”這一明確主線(xiàn)展開(kāi)，關(guān)注從芯片設(shè)計(jì)到模組再到設(shè)備材料的全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本輪是“創(chuàng)新周期”，技術(shù)迭代極快，當(dāng)前產(chǎn)能可能因技術(shù)換代而提前失效。因此，投資中或蘊(yùn)含著顯著的“期權(quán)價(jià)值”，需在預(yù)期兌現(xiàn)時(shí)保持警惕。

　　3． 國(guó)產(chǎn)替代：“超節(jié)點(diǎn)”路線(xiàn)與設(shè)備的強(qiáng)確定性

　　面對(duì)單卡算力的客觀差距，吳振華認(rèn)為中國(guó)的破局之路在于“集群作戰(zhàn)”（超節(jié)點(diǎn)），即通過(guò)大量國(guó)產(chǎn)GPU互聯(lián)來(lái)彌補(bǔ)單卡性能短板。這一路徑將巨量拉動(dòng)GPU和高速交換芯片需求，使得國(guó)內(nèi)先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)或成“必選項(xiàng)”。

　　他從中推導(dǎo)出確定性較高的投資環(huán)節(jié)：半導(dǎo)體設(shè)備與材料。“無(wú)論哪家晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)，都必須先買(mǎi)設(shè)備和材料。這是較前置、更確定的受益環(huán)節(jié)。”對(duì)于設(shè)備龍頭，他關(guān)注其在國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)巨頭擴(kuò)產(chǎn)中的訂單彈性；對(duì)于材料，則更關(guān)注切入高端工藝、實(shí)現(xiàn)從0到1突破的中小市值成長(zhǎng)股。國(guó)產(chǎn)算力芯片本身，則被視作承載遠(yuǎn)期預(yù)期的“期權(quán)”，需結(jié)合事件催化靈活布局。

　　4． 消費(fèi)電子：在整體逆風(fēng)中尋找“結(jié)構(gòu)性升級(jí)”

　　面對(duì)存儲(chǔ)漲價(jià)侵蝕利潤(rùn)、終端需求疲軟的消費(fèi)電子行業(yè)，吳振華的態(tài)度是謹(jǐn)慎的，但并非全盤(pán)放棄。他像探照燈一樣尋找結(jié)構(gòu)性的升級(jí)機(jī)會(huì)：一是電池，AI設(shè)備功耗激增倒逼能量密度升級(jí)，格局清晰的頭部廠商受益；二是綁定特定巨頭生態(tài)的芯片設(shè)計(jì)公司，其增長(zhǎng)邏輯獨(dú)立于行業(yè)周期。

　　5． AI應(yīng)用與電力：“被忽視的富礦”與“必須的保障”

　　吳振華將視野延伸至AI的價(jià)值終端與物理基礎(chǔ)。在應(yīng)用側(cè)，他于港股市場(chǎng)尋找從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向AI轉(zhuǎn)型、存在估值重估機(jī)會(huì)的公司，尤其關(guān)注如數(shù)字內(nèi)容確權(quán)等AI時(shí)代新興的“基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)”。在物理側(cè)，他高度重視北美數(shù)據(jù)中心算力擴(kuò)張帶來(lái)的巨大電力缺口，認(rèn)為儲(chǔ)能是核心解決方案，并已前瞻布局相關(guān)龍頭。

　　對(duì)話(huà)：在高估值與泡沫論中保持定力

　　面對(duì)當(dāng)前科技股的高估值與市場(chǎng)的“泡沫論”，吳振華的回應(yīng)體現(xiàn)了他框架的一致性。

　　關(guān)于估值，他坦言市場(chǎng)已在交易2027-2028年的預(yù)期。他的應(yīng)對(duì)是分層處理：對(duì)海外算力龍頭，因訂單可見(jiàn)性極高，選擇長(zhǎng)期持有以力爭(zhēng)穿越波動(dòng)；對(duì)國(guó)產(chǎn)替代標(biāo)的，因其估值包含大量遠(yuǎn)期“期權(quán)價(jià)值”，則結(jié)合市場(chǎng)情緒和事件節(jié)奏進(jìn)行波段操作。

　　關(guān)于AI泡沫，他認(rèn)為當(dāng)下的討論是健康的?！爱?dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局良性，技術(shù)-變現(xiàn)循環(huán)已打通，遠(yuǎn)未到泡沫破裂的臨界點(diǎn)?！彼A(yù)判，真正的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自數(shù)年后AI對(duì)就業(yè)和消費(fèi)的“反噬效應(yīng)”，但那是更長(zhǎng)期的視角。

　　關(guān)于催化節(jié)奏，他的觀察精細(xì)入微：海外算力看巨頭訂單、技術(shù)大會(huì)與季報(bào)指引；國(guó)產(chǎn)替代則高度依賴(lài)優(yōu)質(zhì)芯片廠上市、地緣政治事件、供應(yīng)鏈缺貨等重大事件驅(qū)動(dòng)。這解釋了其投資中為何兼具“長(zhǎng)期持有”的定力與“事件驅(qū)動(dòng)”的靈活。

　　尾聲：在科技富礦中，做一名理性的“勘探者”

　　理解吳振華，可以將其視為一位“科技礦區(qū)的資深勘探者”。當(dāng)市場(chǎng)人群涌向熱鬧的礦口時(shí)，他憑借兩張獨(dú)特的地圖行動(dòng)：一張是“產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)圖”，用以判斷礦脈的走向與豐度；另一張是“市場(chǎng)情緒周期圖”，用以判斷何時(shí)以何種成本進(jìn)入。

　　他的工具不是盲目的鎬頭，而是兩把精準(zhǔn)的標(biāo)尺：一把丈量“技術(shù)壁壘”的深度，一把衡量“估值折價(jià)”的幅度。最終，他的目標(biāo)是在AI算力、國(guó)產(chǎn)芯片、存儲(chǔ)這些確定的“超級(jí)富礦”中，系統(tǒng)性、可持續(xù)地發(fā)掘那些真正有價(jià)值、且價(jià)格尚未被透支的標(biāo)的。

　　在一個(gè)被宏大敘事與短期情緒裹挾的市場(chǎng)中，這種基于深度產(chǎn)業(yè)研究、恪守安全邊際的“不焦慮”投資，或許提供了一種不同的可能性。它不追求在浪尖上舞蹈，而致力于在潮水的長(zhǎng)期律動(dòng)中，穩(wěn)健前行。

　　注：定期報(bào)告中顯示的持倉(cāng)僅為時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，不代表基金當(dāng)前或未來(lái)持倉(cāng)，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來(lái)收益的保證?；鹜顿Y的比例及標(biāo)的將視市場(chǎng)情況在合同允許的范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，具體請(qǐng)以基金法律文件為準(zhǔn)。上述觀點(diǎn)僅代表個(gè)人作出評(píng)論時(shí)的觀點(diǎn)，不是對(duì)證券價(jià)格的漲跌或市場(chǎng)走勢(shì)做趨勢(shì)性判斷，不作為任何操作建議或推薦，也不構(gòu)成任何基金投資決策之必然依據(jù)。

　　中信保誠(chéng)成長(zhǎng)動(dòng)力混合型證券投資基金成立于2020-09-09，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率*20%+中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率*20%。自2020-11-21起投資范圍增加存托憑證。 A類(lèi)歷史業(yè)績(jī)/基準(zhǔn)業(yè)績(jī)：2021-2024年：54.81%/-4.70；-20.97%/-15.32%；-12.96%/-8.55%；14.88%/14.53%；2021/11/25增設(shè)C類(lèi)份額，C類(lèi)歷史業(yè)績(jī)/基準(zhǔn)業(yè)績(jī)：2022-2024年：-21.44%/-15.32%；-13.48%/-8.55%；14.18%/14.53%。歷任及現(xiàn)任基金經(jīng)理：劉銳（2021-11-25至2022-09-22）、張弘（2022-09-19至2023-09-27）、吳振華（2023-09-08至今）。

　　吳振華管理的同類(lèi)型基金還有中信保誠(chéng)鼎利靈活配置混合型證券投資基金（LOF）、中信保誠(chéng)新機(jī)遇混合型證券投資基金（LOF）。

　　中信保誠(chéng)鼎利靈活配置混合型證券投資基金（LOF）成立于 2016-05-24 ，于 2017–11-25轉(zhuǎn)型，自 2020-11-21起投資范圍增加存托憑證。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深 300 指數(shù)收益率 *50%+中 證 綜 合 債 指 數(shù) 收 益 率 *50%。A類(lèi)基 金 歷 史 業(yè) 績(jī) / 基 準(zhǔn) 業(yè) 績(jī)：2020-2024，61.25%/15.20%、5.96%/0.30%、-28.11%/-9.56%、-6.95%/-3.41%、10.94%/11.86%；2022-06-09增設(shè)C類(lèi)份額，C類(lèi)基 金 歷 史 業(yè) 績(jī) / 基 準(zhǔn) 業(yè) 績(jī)：2023-2024，-7.54%/-3.41%、10.27%/11.86%。歷任及現(xiàn)任基金經(jīng)理：楊旭（20160524-20171031），殷孝東（20161216-20200506），韓益平（20170704-20191105），鄭偉（20200330-20210915）， 王睿（20210830-20240718），吳振華（20220105至今）。基金管理人對(duì)本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)為R3。

　　中信保誠(chéng)新機(jī)遇混合型證券投資基金（LOF）成立于2011-08-01，自 2020-11-21起投資范圍增加存托憑證，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*80%+中證綜合債指數(shù)收益率*20%。歷史業(yè)績(jī)/基準(zhǔn)業(yè)績(jī)：2020-2024，36.58%/22.46%、5.38%/-2.94%、-26.26%/-16.91%、-21.55%/-8.22%、18.63%/13.70%。歷任及現(xiàn)任基金經(jīng)理，劉浩（2011-08-01至2012-09-29）、楊建標(biāo)（2012-08-28至2015-05-21）、聶煒（2014-09-15至2017-02-13）、吳昊（2015-11-18至今）、吳振華（2023-07-05至今）?；鸸芾砣藢?duì)本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)級(jí)為R3。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或承諾，也不作為任何法律文件。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

　　基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

　　投資前請(qǐng)認(rèn)真閱讀招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要和基金合同等法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并在了解基金產(chǎn)品情況的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的產(chǎn)品。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

　　基金管理人提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行承擔(dān)?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。

　　基金管理人對(duì)文中提及的板塊/行業(yè)僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉(cāng)信息或交易方向，個(gè)股漲幅不代表本基金未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介?；鸸芾砣怂峒坝^點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)不構(gòu)成任何保證。

　　材料中提及的基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本基金”）由基金管理人依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站和基金管理人網(wǎng)站進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。