專題：穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇丨金融新啟航

　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與周期波動交織的背景下，金融體系承擔(dān)著穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)結(jié)構(gòu)的重要使命。如何在復(fù)雜環(huán)境中把握方向、校準(zhǔn)節(jié)奏，成為金融業(yè)必須直面的現(xiàn)實課題。

　　新浪財經(jīng)推出《金融新啟航·穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇》專題系列，聚焦宏觀政策取向、金融運行邏輯與重點領(lǐng)域改革進(jìn)展，邀請金融業(yè)界專家和學(xué)者，圍繞金融如何更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、提升體系韌性展開深入討論，記錄中國金融“穩(wěn)中求進(jìn)”中的關(guān)鍵判斷與實踐路徑。本期《金融新啟航·穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇》對話中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、農(nóng)村金融與投資研究中心主任何廣文。這位長期深耕普惠金融與農(nóng)村金融研究的學(xué)者指出，在普惠金融進(jìn)入提檔升級的新階段，政策體系與金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整顯得尤為關(guān)鍵。

　　他表示，高質(zhì)量發(fā)展的核心，不僅是繼續(xù)完善政策制度，更重要的是構(gòu)建一個更加市場化、商業(yè)可持續(xù)的體系。“核心是打破對政策補(bǔ)貼的路徑依賴，金融機(jī)構(gòu)要重構(gòu)普惠金融業(yè)務(wù)定價機(jī)制，重構(gòu)普惠業(yè)務(wù)的成本-收益模型，讓普惠金融‘有利可圖’，激活機(jī)構(gòu)內(nèi)生動力，使普惠金融業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)的盈利增長點?！?/p>

　　何廣文指出，不少企業(yè)主體特別是鄉(xiāng)村新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，雖然獲得了銀行貸款，卻仍需依賴民間借貸，通過非正規(guī)渠道填補(bǔ)沒有得到充分滿足的信貸需求缺口，這表明在普惠金融市場中，信貸抑制現(xiàn)象仍普遍存在。他提醒，監(jiān)管體系與激勵約束機(jī)制有待優(yōu)化，監(jiān)管思路從“數(shù)量導(dǎo)向”向“質(zhì)量導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變還有待加速。

　　傳統(tǒng)普惠金融供給格局被打破，構(gòu)建起多層次、廣覆蓋的新體系

　　新浪財經(jīng)：如何評價普惠金融近年來在國內(nèi)的發(fā)展？

　　何廣文：這些年普惠金融進(jìn)展是比較快的。整體來看，我覺得可以從四個方面來評價主要成果。

　　第一，已經(jīng)構(gòu)建起一個多層次、廣覆蓋的普惠金融供給體系。

　　這個體系里，全國性銀行、區(qū)域性銀行都在參與；非銀機(jī)構(gòu)也在參與；越來越多的科技公司也加入進(jìn)來，基本上形成了“鄉(xiāng)鄉(xiāng)有網(wǎng)點、村村有服務(wù)”的格局，基礎(chǔ)設(shè)施比較完善。銀行體系內(nèi)部也有很多產(chǎn)品，來滿足那些原本沒有被滿足、或者沒有被充分滿足的群體的金融需求。

　　第二，從量上來看，實現(xiàn)了量增、面擴(kuò)、價降、質(zhì)提的跨越式增長。

　　2016年前后，國內(nèi)普惠型小微企業(yè)貸款余額大概在10萬億元左右；2025年三季度末已經(jīng)達(dá)到36.5萬億，十年增長了三倍，近五年年均增速達(dá)到25%左右。從覆蓋面看，目前普惠小微貸款授信戶數(shù)已經(jīng)超過6000萬戶，非常龐大。從融資成本端看，新發(fā)放的普惠小微貸款平均利率降到了4%左右，而2015年前后還在7%至8%之間。

　　當(dāng)然，我也不主張一味強(qiáng)調(diào)“利率越低越好”。利率下降，是因為供給主體多了，競爭自然會帶來價格下降；但我們?nèi)匀灰獔猿稚虡I(yè)可持續(xù)，不能為了低利率而低利率，普惠金融市場競爭不能“卷利率”。

　　第三，在數(shù)字普惠金融方面取得了突破，數(shù)字技術(shù)正在重塑服務(wù)模式。

　　普惠金融需求主體貸款難，核心原因就是信息不對稱和缺乏法律意義上規(guī)范的抵押物。在這種情況下，數(shù)字技術(shù)特別是數(shù)字征信、線上化流程等就成為解決問題的核心動力，通過數(shù)字化，我們能夠依據(jù)小微主體的“數(shù)字足跡”對其進(jìn)行信用評價，提高服務(wù)效率；產(chǎn)品的適配性也提升得很明顯。

　　現(xiàn)在很多地方機(jī)構(gòu)都開發(fā)了和當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)掛鉤的產(chǎn)品，比如山西有黃花貸，浙江有楊梅貸，還有光伏貸、茶葉貸、烏雞貸等等。“一業(yè)一策”式的精準(zhǔn)匹配，體現(xiàn)了數(shù)字普惠金融對實體經(jīng)濟(jì)的支撐。

　　第四，形成了“頂層設(shè)計+基層創(chuàng)新”的推進(jìn)機(jī)制。

　　政策體系越來越完善，比如《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016年—2020年）》、2023年國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，以及中央金融工作會議把普惠金融納入“五篇大文章”等等，這些都是戰(zhàn)略引領(lǐng)。

　　同時地方層面也有不少創(chuàng)新實踐，包括陜西銅川、四川成都、浙江麗水、河南蘭考等的普惠金融改革試驗，還有浙江湖州的綠色金融試驗等等。

　　新浪財經(jīng)：近年來大型商業(yè)銀行在普惠金融領(lǐng)域發(fā)力很猛，大行的業(yè)務(wù)下沉給小型的地方銀行帶來壓力，怎么看大行以及地方行在普惠金融方面的競爭？

　　何廣文：參與普惠金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)確實比較多。特別是近幾年，我們看到統(tǒng)計數(shù)據(jù)，普惠金融市場份額發(fā)生了明顯變化：大型商業(yè)銀行在普惠小微企業(yè)貸款市場的份額在提升，中小銀行和地方銀行金融機(jī)構(gòu)的市場份額則在下降。

　　根據(jù)有關(guān)銀行的年報信息，農(nóng)業(yè)銀行到2024年底，有貸款余額的客戶比2023年增加了104萬戶，增長幅度非常大，有貸客戶總數(shù)已經(jīng)達(dá)到458萬戶。建設(shè)銀行在2024年底的普惠小微貸款有貸客戶是336萬戶；郵儲銀行也達(dá)到了211萬戶。

　　傳統(tǒng)上，鄉(xiāng)村、縣域是普惠金融的主戰(zhàn)場，而普惠小微金融市場主要是地方中小金融機(jī)構(gòu)的藍(lán)海市場。但隨著大行加速下沉，這個市場出現(xiàn)很明顯的重新洗牌現(xiàn)象，農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行等地方金融機(jī)構(gòu)的市場份額下降比較多，傳統(tǒng)的普惠金融供給格局被打破。

　　這種變化一方面確實給中小金融機(jī)構(gòu)帶來了競爭壓力；但另一方面，也倒逼地方小微金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步創(chuàng)新、深耕普惠金融服務(wù)，更加強(qiáng)化服務(wù)深度拓展。

　　普惠金融正邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，要著眼構(gòu)建商業(yè)可持續(xù)體系

　　新浪財經(jīng)：隨著普惠金融發(fā)展越來越深化，政策端需要隨之做出什么樣的調(diào)整？

　　何廣文：通過政府主導(dǎo)構(gòu)建和完善政策體系推動普惠金融不斷深化，這是我們的優(yōu)勢。但與此同時也應(yīng)該看到，政府在普惠金融領(lǐng)域參與得較多、補(bǔ)貼力度較大，加上指標(biāo)考核導(dǎo)向機(jī)制安排，并將考核結(jié)果與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險評級、機(jī)構(gòu)政策福利的享受等等掛鉤，普惠金融發(fā)展模式呈現(xiàn)出鮮明的“政策驅(qū)動”、政府推動特征，把“普惠金融=政策性金融”，以至于有些金融機(jī)構(gòu)在開展普惠金融服務(wù)時，并不是完全基于業(yè)務(wù)自我可持續(xù)發(fā)展邏輯，產(chǎn)品和服務(wù)運作成本高、不具有可復(fù)制性和可推廣性，構(gòu)建的普惠金融賦能機(jī)制難以可持續(xù)。同時，風(fēng)險收益不匹配，有些銀行普惠金融業(yè)務(wù)的凈息差出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，普惠金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展受到考驗。

　　當(dāng)然，普惠金融相關(guān)政策本身具有階段性。在普惠金融進(jìn)入新階段之后，有些政策確實需要適時調(diào)整和完善，使其更加契合機(jī)構(gòu)的內(nèi)生能力建設(shè)和長期可持續(xù)發(fā)展。

　　我認(rèn)為，當(dāng)前普惠金融已經(jīng)進(jìn)入了提檔升級的高質(zhì)量發(fā)展階段。高質(zhì)量發(fā)展的核心，不僅是繼續(xù)完善政策體系，更重要的是構(gòu)建一個更加市場化、商業(yè)可持續(xù)的普惠金融體系。服務(wù)模式需要轉(zhuǎn)型，從過去以標(biāo)準(zhǔn)化供給為主，逐步轉(zhuǎn)向個性化、場景化的解決方案。

　　新浪財經(jīng)：那么，普惠金融從政策驅(qū)動型向商業(yè)可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型的路徑有哪些？

　　何廣文：核心是打破對政策補(bǔ)貼的路徑依賴，機(jī)構(gòu)自主決策通過技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和風(fēng)險管理創(chuàng)新，實現(xiàn)“成本可負(fù)擔(dān)、商業(yè)可持續(xù)、風(fēng)險可控制”的發(fā)展目標(biāo)，并使普惠金融業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)的盈利增長點。

　　我認(rèn)為具體路徑主要有五個方面：

　　第一，對金融機(jī)構(gòu)，從“要我做”轉(zhuǎn)向“我要做”；重構(gòu)普惠金融業(yè)務(wù)定價機(jī)制，重構(gòu)普惠業(yè)務(wù)的成本-收益模型，讓普惠金融“有利可圖”，激活機(jī)構(gòu)內(nèi)生動力。普惠金融業(yè)務(wù)是有利可圖的，是被國內(nèi)、國際較多成功案例實證了的，只有這樣，金融機(jī)構(gòu)才能成為真正的普惠金融發(fā)展主體，基于自身戰(zhàn)略定位和比較優(yōu)勢自主選擇發(fā)展路徑，形成專業(yè)化、差異化的發(fā)展格局。

　　第二，將市場主體例如電商平臺、龍頭企業(yè)等融入普惠金融生態(tài)，金融鏈接產(chǎn)業(yè)場景，將金融服務(wù)嵌入普惠客群的生產(chǎn)經(jīng)營鏈條，將傳統(tǒng)的對市場主體的“生存型”金融服務(wù)模式轉(zhuǎn)化為政府主導(dǎo)下多方參與的對市場主體的“陪伴式”“發(fā)展型”金融服務(wù)模式。

　　第三，促進(jìn)政策角色轉(zhuǎn)型，將直接補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為生態(tài)賦能，避免政策依賴。政策轉(zhuǎn)型不是取消政策，而是讓政策從補(bǔ)貼激勵、直接影響業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向完善市場環(huán)境、機(jī)制建設(shè)、規(guī)范市場競爭秩序。例如可以將直接補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為“政府+銀行+保險”的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。監(jiān)管導(dǎo)向從規(guī)?？己藶橹鬓D(zhuǎn)向質(zhì)量與可持續(xù)性考核為主。

　　第四，通過數(shù)字技術(shù)破解普惠金融的天然痛點。數(shù)字技術(shù)是轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵工具，利用數(shù)字技術(shù)，可以構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的服務(wù)模式，不僅能解決普惠金融成本高、信息不對稱、風(fēng)險難控的核心痛點，并且能夠通過輕量化的服務(wù)渠道、移動展業(yè)終端降低運營成本。

　　第五，將ESG理念融入普惠金融發(fā)展。ESG理念正成為普惠金融發(fā)展的重要指引，推動金融機(jī)構(gòu)在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時，更加注重社會價值和環(huán)境效益的創(chuàng)造。

　　規(guī)范非正規(guī)金融發(fā)展，提升有效供給

　　新浪財經(jīng)：某種程度上講，普惠金融市場競爭已經(jīng)比較充分，還有什么核心問題有待解決？

　　何廣文：我國金融業(yè)發(fā)展取得了巨大的成就，金融機(jī)構(gòu)體系已經(jīng)比較完善，金融供給總量也比較大?？梢哉f，不缺機(jī)構(gòu)，也不缺錢。

　　但是，普惠金融市場中的信貸抑制現(xiàn)象依然普遍。

　　主要表現(xiàn)有四類：一是仍然存在被金融機(jī)構(gòu)完全排斥的客戶，他們的需求沒有被滿足。二是新的客戶、新的產(chǎn)業(yè)主體在不斷出現(xiàn)，他們的需求也不一定能被及時覆蓋。三是已經(jīng)獲得貸款的小微企業(yè)和鄉(xiāng)村新型經(jīng)營主體，“被滿足但不充分”的情況仍然比較突出。四是那些即使是信貸需求得到滿足的經(jīng)營主體，出于企業(yè)發(fā)展而擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展等需要，會產(chǎn)生新的信貸需求，在市場高漲階段尤其如此，這部分需求一般也難以得到及時有效滿足。

　　我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，較多經(jīng)營主體雖然拿到了銀行貸款，但仍然需要依靠民間借貸，包括企業(yè)與個人、企業(yè)與企業(yè)之間的借貸等，也就是非正規(guī)借貸。原因很簡單：銀行沒有完全滿足他們的信貸融資需求。

　　舉個非常典型的場景：企業(yè)銀行貸款到期了，必須按期歸還。而銀行的期限管理非常嚴(yán)格，雖然現(xiàn)在有“無還本續(xù)貸”，但也是有門檻的。監(jiān)管部門也強(qiáng)調(diào)在風(fēng)險可控的情況下才能做無還本續(xù)貸，而風(fēng)險可控的要求本身就比較高。在這種情況下，不少企業(yè)貸款到期，都需要過橋資金，資金主要來源就是民間借貸。

　　有些機(jī)構(gòu)會嘗試通過企業(yè)和個人過往的信用、數(shù)字足跡來做個體授信，但也存在數(shù)字門檻，比如客戶需要200萬，數(shù)字化授信可能只給到20萬、50萬，剩下的部分只能通過民間非正規(guī)借貸來填補(bǔ)。

　　另外，雖然現(xiàn)在有政策性擔(dān)保機(jī)制，例如創(chuàng)業(yè)貸款擔(dān)保、農(nóng)業(yè)擔(dān)保等，但這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身也是風(fēng)險厭惡型的，受考核機(jī)制約束，不敢新增風(fēng)險，因此擔(dān)保供給端也存在抑制。

　　新浪財經(jīng)：您怎么看非正規(guī)借貸在普惠金融發(fā)展中的角色和作用？

　　何廣文：從學(xué)術(shù)概念來說，非正規(guī)借貸也是普惠金融的組成部分，也是國家金融體系的重要組成部分。

　　過去我們也有一些典型經(jīng)驗，比如非政府（NGO）小額信貸，在我國脫貧攻堅過程中發(fā)揮了非常重要的作用。在改革開放初期，我們的正規(guī)普惠金融體系還不健全，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資很大程度上依賴非正規(guī)金融，作用非常突出。

　　金融體系是由正規(guī)金融和非正規(guī)金融兩個部分構(gòu)成的。正規(guī)金融就是在一定法律框架下納入監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)、金融活動和金融行為；而非正規(guī)金融是處在監(jiān)管邊緣，或者有政府政策許可或某個部門首肯而存在，并未納入政府金融監(jiān)管、未取得金融牌照，但它是由市場真實需求拉動而產(chǎn)生的、有存在的合理性、有某種合法性的各種金融活動、金融行為甚至金融組織?！坝姓鎸嵭枨髨鼍啊笔欠钦?guī)借貸存在的基礎(chǔ)，也是其區(qū)別于非法集資、金融詐騙的根本所在。

　　新浪財經(jīng)：您覺得應(yīng)該怎么完善非正規(guī)金融的發(fā)展？

　　何廣文：討論非正規(guī)金融，最重要的還是立法層面要有清晰界定。我們應(yīng)該承認(rèn)它的存在，并明確哪些形式是可以存在的，應(yīng)該以什么方式經(jīng)營，需要遵循怎樣的規(guī)則體系、制度體系。

　　但由于缺乏相應(yīng)的法律體系和制度體系，這些非正規(guī)金融一旦產(chǎn)生，很多地方政府往往因為概念不清、缺乏界定，無法準(zhǔn)確理解非正規(guī)金融的作用和意義，可能簡單地把一些金融行為和金融活動按照非法集資、非法吸收公眾存款等來定性和處理。

　　新浪財經(jīng)：正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間可以互動嗎？

　　何廣文：金融本身就是一個經(jīng)營風(fēng)險的領(lǐng)域，無論是正規(guī)金融還是非正規(guī)金融，都需要在明確、完善的規(guī)則之下運行。只有在規(guī)范的制度安排下，非正規(guī)金融才能有序運作。

　　在規(guī)則清晰、監(jiān)管框架到位的前提下，正規(guī)金融和非正規(guī)金融之間是可以互動、可以合作的。但目前，由于缺乏這樣的制度基礎(chǔ)，二者的合作往往在法律上不被認(rèn)可，或者不被認(rèn)為是在監(jiān)管上合規(guī)的，導(dǎo)致非正規(guī)金融也難以發(fā)展。

　　如果未來能夠做到規(guī)則明確、監(jiān)管到位，那么正規(guī)與非正規(guī)金融之間的互動不僅能促進(jìn)非正規(guī)金融自身的健康發(fā)展，更重要的是，能夠顯著提升普惠金融的有效供給。