專題：結(jié)構(gòu)市能否轉(zhuǎn)向全面牛？緊盯資金、估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三大信號(hào)
◎記者 徐蔚
12月15日，A股市場(chǎng)全天呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局：三大股指低開(kāi)高走后沖高回落，走出倒“V”形走勢(shì)；結(jié)構(gòu)性特征尤為顯著，前期市場(chǎng)主線科技板塊表現(xiàn)疲軟，消費(fèi)與金融板塊逆勢(shì)突圍。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3867.92點(diǎn)，下跌0.55%；深證成指報(bào)13112.09點(diǎn)，下跌1.10%；創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌主要指數(shù)，收于3137.80點(diǎn)，下跌1.77%。市場(chǎng)交投活躍度有所下降，全市場(chǎng)成交1.79萬(wàn)億元，較上一交易日縮量3246億元。
板塊表現(xiàn)上，大消費(fèi)領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，乳業(yè)股開(kāi)盤走強(qiáng)，皇氏集團(tuán)（維權(quán)）、陽(yáng)光乳業(yè)開(kāi)盤3分鐘漲停，均瑤健康開(kāi)盤9分鐘漲停。零售板塊持續(xù)活躍，百大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)3連板，廣百股份、全新好等均漲停。白酒概念反彈走高，皇臺(tái)酒業(yè)領(lǐng)漲，酒鬼酒、古井貢酒等跟漲。
消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉12月15日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，11月消費(fèi)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，消費(fèi)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，服務(wù)消費(fèi)較快增長(zhǎng)，消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)態(tài)勢(shì)持續(xù)。下階段，要繼續(xù)深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，著力穩(wěn)就業(yè)促增收，積極擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)供給，大力優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，不斷釋放消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
大金融板塊中的保險(xiǎn)和券商昨日也震蕩走強(qiáng)。保險(xiǎn)股方面，中國(guó)平安漲近5%，創(chuàng)2021年3月以來(lái)新高，金融監(jiān)管總局下調(diào)相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的政策利好持續(xù)釋放。券商板塊整體展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，華泰證券、中銀證券、東方證券漲幅均超2%。
下跌板塊中，前期以科技股為主線的熱門賽道回調(diào)壓力顯現(xiàn)。CPO概念、芯片板塊等表現(xiàn)較弱，仕佳光子跌逾10%，長(zhǎng)飛光纖跌停，芯原股份跌超11%。
對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，大部分券商認(rèn)為，多個(gè)關(guān)鍵事件與數(shù)據(jù)整體基調(diào)符合或略好于市場(chǎng)預(yù)期，隨著歲末年初的資產(chǎn)再配置與機(jī)構(gòu)資金回流，有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍成交，跨年行情可期。
中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，近期，多項(xiàng)關(guān)鍵事件與數(shù)據(jù)相繼公布，為市場(chǎng)提供了重要的決策依據(jù)。接下來(lái)，上漲行情底層邏輯仍在，主要由結(jié)構(gòu)性行情和資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)。目前市場(chǎng)已經(jīng)基本完成調(diào)整，疊加基金排名基本落地，有望迎來(lái)新一波行情。中期行業(yè)配置方面，重點(diǎn)關(guān)注具有一定景氣催化的有色金屬和AI算力，主題上以商業(yè)航天為主，可控核聚變和人形機(jī)器人為輔。
光大證券研報(bào)認(rèn)為，A股跨年行情可期：一方面，未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策有望持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持在合理區(qū)間，進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)繁榮發(fā)展的基礎(chǔ)；另一方面，政策紅利持續(xù)釋放，有望提振資本市場(chǎng)信心，進(jìn)一步吸引各類資金積極流入。此外，從歷史來(lái)看，“十三五”和“十四五”開(kāi)局之年A股市場(chǎng)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這一積極表現(xiàn)有望在2026年得到延續(xù)。