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3200點(diǎn)猴象共舞 存量博弈下一個(gè)“風(fēng)口”

2015-02-04 17:35:18

來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)

   2月3日的A股市場(chǎng)再現(xiàn)一幅牛市圖景:創(chuàng)業(yè)板早盤(pán)發(fā)力,刺激成長(zhǎng)類(lèi)股全線活躍,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最終收于1750.91點(diǎn),創(chuàng)出新高;大盤(pán)股尾盤(pán)發(fā)力,保險(xiǎn)板塊以7.28%的漲幅領(lǐng)先于兩市,銀行、券商板塊分別漲4.32%和2.55%。

 
  “猴象共舞”之前,A股經(jīng)歷了去杠桿化窘境,增量資金流入規(guī)模劇降。在博時(shí)基金投資經(jīng)理羅景看來(lái),1月份在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、人民幣意外貶值、監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)查兩融資金、央行遲遲不愿兌現(xiàn)市場(chǎng)的貨幣政策放松預(yù)期等因素作用下,市場(chǎng)風(fēng)格重回存量博弈的格局。
 
  這樣的態(tài)勢(shì)下,部分抄底資金的作用正被放大。“金融股再次拉升,明顯有資金耐不住又進(jìn)去了。但規(guī)模不會(huì)很大,兩市成交并未出現(xiàn)明顯放量。”一位資深投資人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱。
 
  截至收盤(pán),滬市成交金額2833.56億元,深市2338.66億元,總量?jī)H相當(dāng)于去年末成交高峰期間的一半。
 
  抄底資金效應(yīng)放大
 
  股市反彈背后的確出現(xiàn)了抄底資金的介入。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來(lái),伴隨著市場(chǎng)的小幅調(diào)整,滬股通資金正不斷在逢低吸納。截至2月3日,今年以來(lái)外資通過(guò)滬股通凈買(mǎi)入金額達(dá)到142.4億元。其中每次大調(diào)整過(guò)后,滬股通加倉(cāng)痕跡明顯,1月19日大盤(pán)暴跌7.7%,20日滬股通凈買(mǎi)入21.45億元、21日凈買(mǎi)入19.26億元。2月2日大盤(pán)暴跌2.56%,3日滬股通凈買(mǎi)入27.42億元。
 
  滬股通抄底目的有跡可循。國(guó)都證券報(bào)告稱,過(guò)去兩周融資融券余額日均增量已大幅下降至20.4億元,較去年11月21日宣布降息至1月19日公布兩融違規(guī)事件前的日均增量89.0億元,大幅減少77%。去杠桿后的A股市場(chǎng)一度寂靜,在1月份的回調(diào)中,銀行股平均跌幅12%,券商股下跌約20%。與此同時(shí),隨著AH溢價(jià)率從去年7月底約-10%快速上升至1月22日的30%,創(chuàng)三年新高水平后,1月末雖已回落至25%,但仍遠(yuǎn)高于歷史均值15%。
 
  隨著藍(lán)籌股估值快速修復(fù)至歷史均值附近后,市場(chǎng)預(yù)期的央行降準(zhǔn)、降息遲遲未有到來(lái);與此相反的是監(jiān)管層放言不會(huì)大開(kāi)“水龍頭”。由此,推動(dòng)大盤(pán)急漲的增量資金入市節(jié)奏已明顯減緩,A股拐進(jìn)了存量博弈的新格局。
 
  不過(guò),當(dāng)民生銀行“黑天鵝”事件的發(fā)酵、人民幣貶值、IPO批量發(fā)行等眾多利空消息誘發(fā)A股市場(chǎng)連續(xù)下跌之后,仍有部分資金入場(chǎng),上述的滬股通便是一例。
 
  2月3日,漲幅第一的保險(xiǎn)股明顯獲得資金追捧,其中中國(guó)人壽午盤(pán)涌現(xiàn)眾多大額買(mǎi)盤(pán),股價(jià)一度封于漲停板。銀行股同樣獲得資金追捧,民生銀行距2日開(kāi)盤(pán)以來(lái),反彈幅度超過(guò)了5%。
 
  “這很正常。只要看準(zhǔn)了有上漲空間的,一旦大幅回調(diào)就該果斷買(mǎi)入。對(duì)于大盤(pán)藍(lán)籌尤其是銀行股,我們認(rèn)為還是有上漲空間的。”上海一家大型公募的基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱,“銀行股畢竟存在估值優(yōu)勢(shì),現(xiàn)在行業(yè)PB不到1.2倍,即便漲到1.5倍也不算高。”
 
  Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,截至2月3日,上市銀行最近12個(gè)月市盈率6.44倍、市凈率1.17倍。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),這樣的估值依然便宜。
 
  后市分歧仍大
 
  “大象”與“猴子”共舞的行情,時(shí)常被定義為反彈行情到頭的指標(biāo)。在過(guò)去幾年,每當(dāng)中小盤(pán)經(jīng)歷暴漲、大盤(pán)接力上漲的時(shí)候,A股市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)跳水。
 
  這一次似乎有所不同。1月份,滬深300指數(shù)下跌2.8%,中證100指數(shù)下跌5.5%,中小板指數(shù)上漲10.7%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻大漲14.2%。從行業(yè)表現(xiàn)上看,計(jì)算機(jī)、傳媒、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、輕工、電子等行業(yè)漲幅居前,非銀行金融、銀行、建筑、煤炭、電力及公用事業(yè)等行業(yè)跌幅居前。

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