序言

縱觀2014年，世界經(jīng)濟復蘇進程崎嶇坎坷，增長放緩和區(qū)域分化特征顯著。中國經(jīng)濟也步入三期疊加的新常態(tài)，增速放緩、結構優(yōu)化、動能轉(zhuǎn)換成為主旋律。新常態(tài)階段，信托業(yè)在完善治理體系“八項機制”目標的指引下，通過行業(yè)與監(jiān)管的共同努力，行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎正在逐步夯實；與此同時，信托業(yè)競爭和發(fā)展的格局面臨深度調(diào)整，業(yè)務轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)品風險定價和結構優(yōu)化的壓力日益增大，可謂機遇與挑戰(zhàn)并存。

回顧信托業(yè)30多年的發(fā)展歷史，無論是1998年信托業(yè)的集體停擺，還是2007年以后的集體起飛，特別是2008年以來信托資產(chǎn)規(guī)模50%以上超高年復合增長都不是發(fā)展的常態(tài)。“只有退潮的時候才會知道誰在裸泳”，面對行業(yè)增速的減緩和監(jiān)管日益規(guī)范的新常態(tài)，我們要面對現(xiàn)實、主動適應，建立新心態(tài)，必須積極應對新問題、主動發(fā)現(xiàn)新機遇，辛苦掙快錢的時代早已一去不復返了。正如銀監(jiān)會主席助理楊家才所指出的信托業(yè)永遠是春天，同時也必須“苦練內(nèi)功”才能有機會去擁抱這個春天。

所謂“信托業(yè)的春天”，我們理解就是要充分認識到，在中國金融改革發(fā)展方興未艾、金融市場化不斷加速推進的大背景下，信托業(yè)作為一支具有創(chuàng)新傳統(tǒng)和頑強生命力的輕騎兵，擁有巨大的發(fā)展?jié)撃?，一定能為中國的金融市場化進程貢獻非凡的力量。所謂“苦練內(nèi)功”，就是一要“有遠見”，要置身于整個金融市場化進程中，來研究信托業(yè)從此岸到彼岸的發(fā)展路徑；二要“有定力”，通過市場、領域的細分，不斷聚焦、延展和沉淀，來提升細分領先的核心競爭力，鑄就市場化的真本事。同時，苦練內(nèi)功也是踐行“八大責任”，成為金融市場“正規(guī)軍”的必由之路。

回顧外貿(mào)信托近幾年的改革實踐，我們正是踐行了股東“創(chuàng)造價值,追求卓越”的經(jīng)營理念和楊家才主席助理提出的“從主動發(fā)起轉(zhuǎn)向被動發(fā)起，從簡單增值轉(zhuǎn)向保值傳承”的行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，據(jù)此外貿(mào)信托形成了以事務性信托為主，兼顧私募投融資業(yè)務的四個重要領域。

其一，在銀行領域，著力拓展圍繞銀行作為委托人發(fā)起的公募和私募資產(chǎn)證券化，注重團隊、技術和系統(tǒng)的投入和建設，完善從資產(chǎn)篩選、產(chǎn)品設計、運營管理到市場營銷的全鏈條增值服務體系和能力建設。我們相信憑借信托公司作為SPV的專屬優(yōu)勢，在監(jiān)管層的政策大力支持下，隨著配套制度的逐步完善，信托公司一定會擺脫只充當通道的尷尬境地，在該藍海業(yè)務中扮演越來越重要的角色。

其二，在資本市場領域，我們致力于成為優(yōu)秀的證券信托綜合服務商，中國的資本市場還有極大的發(fā)展空間，中國的私募基金行政服務才剛剛起步，受托人可以憑借優(yōu)秀的運營服務創(chuàng)造價值站穩(wěn)市場，如果相關制度能夠更適應市場的變化，相信證券信托業(yè)務還將取得更大、更快的發(fā)展。

其三，在實體經(jīng)濟領域突出小微金融、房地產(chǎn)和基礎設施業(yè)務，我們不拘泥于信托融資的單一語境，而力圖打造精品投行，撮合資產(chǎn)和資金，為不同評級的資產(chǎn)尋找風險收益偏好匹配的投資者，特別在小微金融領域我們正在向成為全國優(yōu)秀小微金融企業(yè)服務平臺的目標快速邁進，扎根土壤，服務民生。

其四，在財富管理領域，我們逐步從賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)向為委托人配置產(chǎn)品實現(xiàn)過渡；把握客戶需求，從保值增值向財富傳承的家族信托業(yè)務進行轉(zhuǎn)變，回歸信托制度的本源業(yè)務。我們堅信隨著信托登記制度、財富子公司等制度的完善，以及境外市場的逐步打通，財富管理業(yè)務也將爆發(fā)出更大的潛力。

基于上述領域的探索實踐，外貿(mào)信托研究院撰寫了以《新常態(tài)新機制下的發(fā)展路徑探索》為標題的年度研究報告。我們誠摯地希望能以此報告和行業(yè)內(nèi)外達成更為廣泛的交流與溝通，為行業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展貢獻我們的“知”與“行”。

外貿(mào)信托研究院 徐衛(wèi)暉2014年歲末