長江證券方面表示，2014年信用業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，業(yè)務(wù)規(guī)模同比激增248%，推動收入增長與轉(zhuǎn)型；大投行業(yè)務(wù)收入同比增141%。年內(nèi)其營收46億，同比增長49.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤17億，同比增69.66%。上述指標增長主要由于其經(jīng)紀、創(chuàng)新、自營業(yè)務(wù)增長所致。
長江證券承銷保薦、中德證券等以投行業(yè)務(wù)為主的公司，2013年凈利潤分別虧損5196萬、3825萬，而2014年則分別實現(xiàn)凈利潤316.59萬、319.56萬。
市場多空分歧加劇
市場對于券商的強烈預(yù)期源于2014年下半年股市成交的活躍，12月份日均成交量8000多億。但隨著券商12月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報的出臺，市場分歧初現(xiàn)。
如西部證券公布的12月份財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月營收4億，環(huán)比增長97%，同比暴漲228%；凈利潤5954萬，環(huán)比降46%，同比增347.76%。
部分投資者因此認為市場大幅增長的交易量并沒有給券商帶來相匹配的營收、利潤增長。
華泰證券首席分析師羅毅則認為除去計提績效獎金，把失真的數(shù)據(jù)修復(fù)看，其12月份乃至全年的業(yè)績均符合預(yù)期。
理財周報記者統(tǒng)計各券商每月財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從9月起不少券商營業(yè)收入、凈利潤開始大幅增加，12月營業(yè)收入、凈利潤已是平均值的一倍。中信證券2014年平均每月營業(yè)收入11億，凈利潤6億。9-12月每月營業(yè)收入、凈利潤均分別超過12億、50億。其中，12月營收24億，凈利潤9億，達2014年月度最值。
對業(yè)績判斷的不同，導(dǎo)致市場分歧加大。瑞銀證券中國證券研究副主管兼首席策略分析師陳李甚至表示，流動性推動的牛市暫時告一段落，未來期待盈利改善推動市場上漲。
“考慮到行業(yè)估值水平偏高和產(chǎn)業(yè)資本減持加大，短期對券商股轉(zhuǎn)為謹慎。”一名行業(yè)內(nèi)人士指出，從交易量看，只有金融股上漲時交易量非?；钴S，市場換手加大的情況下，才能夠達到1.2萬億；如果金融股下跌，則整體交易量下降，預(yù)計今年交易量日均4045億元。
瑞銀證券非銀行金融行業(yè)分析師潘洪文在2015瑞銀大中華區(qū)媒體見面會上對理財周報記者解釋稱，12月份日均成交量8000多億不可持續(xù)。“在一萬二千億的那一天，換手率已經(jīng)超過2007年的頂點。交易量肯定是不可能完全靠投資者不停換手引起的。”
潘洪文認為兩融余額增長幅度也將減緩，2015年融資融券余額規(guī)模為15000億元。“客戶對兩融的需求是周期性的，當(dāng)市場波動、上漲，需求變大。一旦市場掉了頭往下走，需求就往下走；從供給角度說，目前所有證券公司都在開足馬力為兩融借錢，但市場兩融的需求很難琢磨。券商存在期限錯配的風(fēng)險；再從監(jiān)管層對融資融券的容忍度而言，目前兩融余額加上傘形信托，市場資金杠桿很高。越往后走，監(jiān)管層對這一塊容忍度會更低。”
羅毅則對券商堅定看多，在華泰大金融一千五百人電話會議中指出：“加功能、加杠桿，使券商由原來的周期股變?yōu)槌砷L股，盈利模式由原來的通道化變成資本中介+資本運作化。券商以后的盈利模式中經(jīng)紀、投行承銷業(yè)務(wù)等通道化業(yè)務(wù)占比會越來越低，資本中介業(yè)務(wù)、做市資本業(yè)務(wù)貢獻的利潤會越來越大。”
“我們判斷2014年利潤增速100%左右，2015的漲幅在50%以上。如果資本中介業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、投行IPO及并購等業(yè)務(wù)在2015年超預(yù)期，那券商的業(yè)績增幅將更高。”羅毅顯得信心滿滿。