油價暴跌讓“押寶”頁巖油的遼寧成大（600739，SH）陷入苦惱。美國頁巖油企業(yè)破產(chǎn)的消息更是刺激著國內(nèi)頁巖油先行者的神經(jīng)。
昨日（1月15日），遼寧成大發(fā)布風(fēng)險提示公告稱，其募投項(xiàng)目新疆寶明油頁巖綜合開發(fā)利用(一期)項(xiàng)目(以下簡稱寶明項(xiàng)目)即將進(jìn)入正式生產(chǎn)階段。但項(xiàng)目產(chǎn)品頁巖油的銷售價格直接受國際原油價格的影響，如果紐約油價（WTI）進(jìn)一步下跌并長期保持低位運(yùn)行，該項(xiàng)目將處于微利甚至虧損的情況。
“國際油價對頁巖油的沖擊很明顯，原油價格在60美元/桶以下，頁巖油企業(yè)都會吃不消。”卓創(chuàng)資訊原油分析師朱春凱對記者表示，去年12月的原油進(jìn)口價只有約3500元/噸，而頁巖油品質(zhì)也并不比進(jìn)口原油高，頁巖油短期內(nèi)也很難達(dá)到之前的預(yù)期售價。
對于即將投產(chǎn)的寶明項(xiàng)目來說，油價成為其不得不面對的問題。對此，遼寧成大董秘辦以領(lǐng)導(dǎo)不在為由未作出回應(yīng)。遼寧成大在公告中表示，如果國際油價仍在低位運(yùn)行，可能通過采取調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、增加庫存、調(diào)整銷售節(jié)奏等措施減少油價下跌帶來的不利影響。
曾43億元押寶頁巖油
國際油價“跌跌不休”讓頁巖油企業(yè)“很受傷”。隨著國際油價持續(xù)走低，并跌破每桶50美元的關(guān)口，美國頁巖油市場似乎陷入一場危機(jī)。1月4日，美國頁巖油企業(yè)WBHEnergy申請破產(chǎn)保護(hù)。
油價暴跌也迅速傳導(dǎo)至國內(nèi)，在新能源產(chǎn)業(yè)受沖擊的同時，國內(nèi)還未產(chǎn)業(yè)化的頁巖油遭遇尷尬。“押寶”頁巖油產(chǎn)業(yè)化多年的遼寧成大公告稱，至2014年底，公司子公司新疆寶明礦業(yè)有限公司（以下簡稱新疆寶明）已順利完成寶明項(xiàng)目首期工程32臺干餾爐生產(chǎn)線和二期工程32臺干餾爐生產(chǎn)線的建設(shè)任務(wù)。
早在2013年2月，遼寧成大斥巨資43.4億“押寶”新疆油頁巖，該項(xiàng)目還因?yàn)槭酚裰罃S8.6億元參與定增而備受關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時遼寧成大在報告中對油價走勢頗為樂觀，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，頁巖油的售價為4786元/噸——遠(yuǎn)高于目前國內(nèi)頁巖油市場報價，而遼寧成大由此得出超過20億元/年的產(chǎn)品收入結(jié)論。
按照項(xiàng)目規(guī)劃，首期工程干餾爐生產(chǎn)線已完成運(yùn)行調(diào)試，進(jìn)展順利，即將進(jìn)入正式生產(chǎn)階段；二期工程干餾爐生產(chǎn)線已于2014年底開始進(jìn)入運(yùn)行調(diào)試階段。
突破技術(shù)難關(guān)和資金瓶頸之后，項(xiàng)目即將投產(chǎn)的消息似乎并不能讓遼寧成大欣慰。由于未正式投產(chǎn)，國際油價短期劇烈下跌對寶明項(xiàng)目的營收影響情況目前還未顯現(xiàn)。但是，待該項(xiàng)目全部進(jìn)入正式生產(chǎn)階段，按照目前預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后的頁巖油生產(chǎn)成本來看，如果WTI油價進(jìn)一步下跌并長期保持低位運(yùn)行，則本次募投項(xiàng)目將處于微利或甚至虧損的情況。
值得注意的是，遼寧成大2014年半年報顯示，寶明項(xiàng)目累計(jì)實(shí)際投入金額23.92億元，項(xiàng)目進(jìn)度80%，而新疆寶明2014年上半年無營收，凈利潤虧損1711.88萬元，遼寧成大更是兩次定增加碼寶明項(xiàng)目。在2014年上半年遼寧成大的應(yīng)收賬款中，新疆寶明有19.43億，占其他應(yīng)收款總額42.13%。
“頁巖油的銷售價格直接受國際原油價格的影響。”遼寧成大舉例稱，如最近一期撫順頁巖油的招標(biāo)價格平均約為2804元/噸（含稅），換算后約為55美元/桶，而同期WTI油價為45.22美元/桶。
即便如此，遼寧成大對該項(xiàng)目仍然信心十足。公司公告稱，目前我國頁巖油市場需求穩(wěn)定，行業(yè)前景較好，因此公司頁巖油的產(chǎn)能需要不斷擴(kuò)大以適應(yīng)市場需求。公司將會繼續(xù)堅(jiān)定推進(jìn)既有的能源發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)加大對能源板塊的投入，公司也沒有變更本次募集資金投向的計(jì)劃。
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