近期，有關美聯(lián)儲是否將在4月加息的各種傳言甚囂塵上，再加上季末資金面趨近，各類消息紛紛擾擾牽動投資者神經(jīng)的同時令股票市場走勢波動加大。

在此前的3月份聯(lián)儲公開市場操作委員會的議息會議上，美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率按兵不動，帶動包括中國A股在內(nèi)地非美地區(qū)股市上揚。然而在過去的一周，包括亞特蘭大、舊金山以及圣路易斯在內(nèi)的三地聯(lián)儲主席均發(fā)表講話稱4月份很可能是美聯(lián)儲的加息時點，此話一出A股應聲下挫，市場情緒再度不穩(wěn)。

為什么美聯(lián)儲的利率決議可以對中國股市造成如此大的影響?

從貿(mào)易方面來看，美聯(lián)儲加息會導致美元需求上升從而帶動美元匯率走高，這在一定程度上會改善中國出口的外幣環(huán)境，但是考慮到美國也是中國的主要出口目的國之一，貿(mào)易的沖擊較為復雜，雖然理論上政策引導貶值的可能性較大，但是現(xiàn)階段保持匯率穩(wěn)定仍然是管理層的主要策略。

從加息政策的傳導來看，考慮到目前中國經(jīng)濟體量已經(jīng)躍居全球第二，經(jīng)濟增長和資本市場的波動對全球市場都存在重大的影響，因此美聯(lián)儲是否加息也會考慮中國經(jīng)濟和市場由此產(chǎn)生的負反饋效果，也就是說中國經(jīng)濟增長放緩和資本市場波動會反作用于美國的經(jīng)濟，這會從一定程度上削弱美聯(lián)儲的加息預期，從而令市場走穩(wěn)。在這個邏輯下，今年3月中旬以來，在美聯(lián)儲降息預期減弱的背景下，人民幣匯率壓力有所減輕，市場風險偏好回升，A股也相應走出一波反彈。展望未來市場走勢，美聯(lián)儲的加息預期反復變化，將顯著加劇市場波動，導致A股走勢一波三折。倘若加息預期較為明確，那么市場將顯著承壓;而加息預期弱化，則市場可能出現(xiàn)反彈。

另一方面，由于臨近季末銀行指標考核，市場資金面趨緊的勢頭越發(fā)顯著，這也成為近期導致股票市場壓力增加的一個重要因素。

從近期各期限上海銀行間同業(yè)拆解利率(SHIBOR)走勢可以看出，無論是短期還是中期銀行間市場資金價格均有不同程度的上揚，這一方面和央行近期的公開市場操作收緊有關，另一方面和銀行季末考核相聯(lián)系。

從下圖可以看出，從3月份開始，央行對于期限為7天的逆回購發(fā)行力度有所減弱，而前期的逆回購在到期的同時對整體市場的資金面產(chǎn)生一定程度的回籠效果，這是導致近期股票市場波動的原因之一。

另一方面，季度末作為銀行考核時點，歷來都是一個非常敏感的時期，再加上今年開始新實施的MPA考核，使得市場整體的資金緊張程度進一步上升。MPA考核是央行最新推出的針對商業(yè)銀行的考核體系，簡單理解就是針對銀行信貸、委托貸款和非銀金融機構拆借等在內(nèi)的廣義信貸類資產(chǎn)的考核。由于目前信貸、委貸已經(jīng)很難通過各種表外方式進行騰挪，能夠相對靈活調(diào)整的就只有對非銀金融機構的拆借，因此在進行MPA考核的時候?qū)Ψ倾y金融機構的拆借就很容易被銀行收緊，從而造成市場整體的資金面緊張。

對于投資者來講，無論是宏觀的貨幣政策變化、監(jiān)管層的政策調(diào)整或是全球主要國家的宏觀經(jīng)濟政策變化，都可能會對A股市場產(chǎn)生各種錯綜復雜的影響，而普通投資者很難把握這些復雜因素對股價走勢到底會產(chǎn)生怎樣的影響。因此，總會有很多投資者盲目聽信一些專家的股評、市場評論或者投資者建議，而這些建議一方面可能模棱兩可，讓投資者無法做出判斷，另一方面可能和市場走勢相違背，令投資者遭受損失。

因此，我們認為，在目前股票市場影響因素日益增加，影響效果錯綜復雜，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不確定性增加的背景下，投資者可以考慮購買基金產(chǎn)品，通過把資產(chǎn)委托給基金公司等專業(yè)機構進行投資。這些專業(yè)機構的人員在知識儲備、運用、信息收集、交易操作等方面與普通投資者相比都有較大優(yōu)勢。

如專業(yè)基金銷售平臺普益投，依托普益財富在金融研究、金融數(shù)據(jù)等服務領域的多年專業(yè)經(jīng)驗，且持有證監(jiān)會頒發(fā)的獨立基金銷售牌照。在普益投的基金理財頻道中，投資者可便捷地認購易方達基金、博時基金等7家主流基金公司發(fā)行的400余支基金。普益投亦客觀地根據(jù)基金的投資方向、配置策略等因素為不同風險偏好的投資者提供合理的投資建議，可以有效避免投資者因為專業(yè)知識缺乏、信息收集不全面等導致的投資損失。