“昨天0.55元買了這只分級B，今天停牌了才知道基金已進(jìn)入下折流程，本金要虧掉近半！”近日，在一些基金吧，類似的帖子處處可見。盡管上證指數(shù)從上周四開始走出一輪反彈行情，但當(dāng)天追漲已觸發(fā)下折的分級基金B(yǎng)類份額的投資者卻無緣分享這一喜悅。
據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至7月16日仍有一批分級B面臨下折風(fēng)險。有基金公司建議對確定下折的分級B的交易進(jìn)行限制。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，投資者買入分級B之前要做足功課，了解清楚基金特點，否則盲目介入將導(dǎo)致巨虧。
隨著A股市場持續(xù)調(diào)整，分級B也處于不斷下跌中。據(jù)不完全統(tǒng)計，自6月26日以來已有25只分級基金觸發(fā)下折。7月8日，有12只分級B于同一天集體下折，可謂史無前例。不過更加慘痛的是，7月9日，A股指數(shù)報復(fù)性反彈逆轉(zhuǎn)，不少投資者竟瘋狂搶籌確定下折的分級B，以為可以抄個地板價，誰知道隨后而來的竟是巨虧。
據(jù)悉，上周四有高達(dá)13只分級B集體確定下折，場面蔚為壯觀，包括可轉(zhuǎn)債B、軍工B級、傳媒業(yè)B、有色800B、生物藥B、地產(chǎn)B、生物B、帶路B、一帶一B、環(huán)保B、煤炭B、有色B和改革B。
7月9日當(dāng)天，不少基金公司通過微信、公告等多種方式反復(fù)推送觸發(fā)下折分級B的逃跑教程和不要搶已觸發(fā)折算分級B的提示。然而，讓市場驚奇的是，在一片漲停潮下，這些原本應(yīng)該一字跌停，無買盤的已觸發(fā)下折的分級B竟被投資人大量買入，有的甚至被打到漲停。
從成交額來看，這些分級B的日成交額動輒幾億元，其中，成交額最高的有色B高達(dá)10.2億元。僅7月9日當(dāng)天，在確定下折的12只分級基金中，全天累計成交額超過40億元之巨，達(dá)44.47億元。
“因為他們不懂或者不知道要下折，估計是看到反彈了，單純地想搶個分級”，一位基金公司市場部人士指出。
基金公司呼吁限制交易
一位券商人士則指出，由于已確定觸發(fā)下折的分級B級份額在下折期間會出現(xiàn)大比例縮減，若在下折基準(zhǔn)日買入且當(dāng)日B份額有高溢價，會有確定性的極大比例虧損，確定性虧損高達(dá)40%左右。
以有色B為例，折算基準(zhǔn)日有色B的凈值為0.3048元，有色B收盤價0.502元，溢價率近65%。然而，在執(zhí)行下折時，是以凈值來折算，分級B的溢價率會變得很小，投資者相當(dāng)于0.502元的市場價格買了基金，要變回0.3048元，瞬間虧損近40%。
“對普通投資者來說，股票軟件沒有提示下折風(fēng)險，普通投資者又不看公告?！庇型顿Y者表示。
對此，不少基金公司人士呼吁，交易所應(yīng)修改T+1日只停牌一小時的規(guī)則，對確定下折的分級B的交易進(jìn)行限制(凈值觸發(fā)折算為T日)。
“強(qiáng)烈建議交易所對下折的基金用‘XZ’+某基金來提示投資者?！鄙虾Ｒ换鸸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
已經(jīng)持有下折基金 可用分級A自救
以重組B為例，該基金是7月6日觸發(fā)下折的， 7月7日為折算基準(zhǔn)日，仍然交易1天，但不能合并申贖，當(dāng)天重組B的折算凈值為0.16278。7月8日停牌按昨天0.16278的凈值折算，7月9日復(fù)牌。按7月6日跌停板價0.527元，投資者應(yīng)無法賣出，直接被送去折算，損失則為75.00%，如果算上重組B補(bǔ)溢價的兩個漲停板，直接損失可略微收窄至69.74%。如按7月7日0.474的收盤價參加折算，直接損失69.09%，如果算上重組B補(bǔ)溢價的兩個漲停板，直接損失則可略微收窄至62.59%。
而投資者如果能夠提前采取自救的辦法，則可以一定程度上降低損失。例如，有投資者在7月3日就想賣出重組B，但那天如果跌停了賣不出去，可買入重組A，當(dāng)天合并為重組分級母基金，于7月6日觸發(fā)折算日贖回，凈值為0.6173，當(dāng)日凈值跌幅3.77%，低于重組指數(shù)跌幅，也低于B的跌停板。即，自7月3日0.586的收盤價起，用重組A救駕重組B的話，雖然會損失A+B價格對母基金的溢價，但能把額外虧損額控制在36.23%。
什么是
分級基金的下折
分級基金設(shè)置下折條款，即當(dāng)分級B下跌至某一個水平時，分級基金整體會觸發(fā)下折，大部分股票分級的B份額凈值小于0.25元時進(jìn)行下折，下折之后由于資產(chǎn)凈值保持恒定，投資者賬戶份額會相應(yīng)縮減。
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投資分級A要看清隱含收益率
值得注意的是，隨著大盤反彈步入盤整階段，多家券商固收部門也開始推薦分級A類基金產(chǎn)品。他們認(rèn)為，在強(qiáng)力反彈后，市場有可能進(jìn)入震蕩期，而此時分級A的避險價值會再度凸顯。
7月14日的收盤數(shù)據(jù)也印證了這一判斷，分級A經(jīng)歷了多日盤整后再度走強(qiáng)。其中新能源A大漲5.75%，HS300A漲5.29%，從板塊看，漲幅超過3%的分級A超過20家。
但也有分析人士指出，當(dāng)前分級A端，就配置價值而言，目前的隱含收益率相對別的類固定收益類產(chǎn)品而言吸引力并不明顯，而且打新下半年很可能回歸，分級A預(yù)期的相對配置價值如果不考慮下折顯得吸引力不足。
滬上某資深分級基金分析人士稱，分級A端的投資策略應(yīng)該盡可能尋找低估且整體折價的，即尋找整體折價率高和隱含收益率高的分級A。
與此同時，投資者也要注意倉位陷阱，一旦倉位過高，為應(yīng)對流動性問題，基金經(jīng)理會賣出股票，該基金就存在投資陷阱?！ ∥?表 記者楊欣