上證綜指從5178點一路殺跌至昨日的4192點，在短短兩周的時間里大跌近千點，調(diào)整幅度之大、調(diào)整時間之短均為歷史罕見。昨日大盤直接大幅低開逾百點，隨后稍有反彈，就一路下行，最終大幅殺跌334.91點，報收4192.87點，大跌7.40%。更讓人瞠目結(jié)舌的是，創(chuàng)業(yè)板指幾乎遭遇跌停，收跌8.91%，創(chuàng)下歷史之最。

　　如果6月份沒有控制好倉位，投資者基本都要遭受A股市場的這輪血腥洗禮。所以，在股市中，投資需牢記風(fēng)險在心，特別是在昨日這種市場殺跌態(tài)勢中，兩市2000多只個股封死跌停板，想不躺著中槍都難。在未來大盤運行趨勢有所轉(zhuǎn)向之際，控制倉位、回避風(fēng)險才是真正的王道。

　　導(dǎo)致本輪暴跌行情的主要因素主要有以下三個方面：首先，央行在6月25日的公開市場重啟逆回購操作，上一次的央行逆回購是在兩個多月前的4月16日。自4月19日央行宣布大幅降準(zhǔn)后，逆回購操作一度暫停。根據(jù)央行公告，本次逆回購期限為7天，規(guī)模為350億元，中標(biāo)利率僅為2.7%，與同期限的上海銀行間同業(yè)拆放利率相當(dāng)。本次逆回購操作意味著，6月末降準(zhǔn)的可能性在下降。市場此前對6月份將有降準(zhǔn)或降息的預(yù)期被澆了一盆冷水。其次，證監(jiān)會、銀監(jiān)會嚴(yán)控規(guī)范兩融，去杠桿化效應(yīng)導(dǎo)致市場資金面出現(xiàn)大幅縮水。數(shù)據(jù)顯示，兩融余額三連降，縮水逾600億元，降杠桿效應(yīng)成為打壓股指的直接誘因。第三，近期IPO融資規(guī)模不斷加大，6月份第二批28只新股開閘將IPO推向巔峰，進一步加劇了市場資金面的緊張。

　　從技術(shù)上來看，A股市場自昨日開始位于60均線下方運行，60均線向來是牛熊分界線，后市股指運行狀態(tài)可能會持續(xù)走弱。同時，周K線顯示，MACD技術(shù)指標(biāo)在相對高位形成“死叉”，也將對股指的反彈構(gòu)成壓制。綜合來看，在當(dāng)前大盤趨弱的背景下，控制倉位、回避風(fēng)險才是最佳的選擇。

　　金證顧問 陳自力