兩大國(guó)際機(jī)構(gòu)齊齊下調(diào)增速預(yù)期，為世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)敲響新的警鐘。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)與世界銀行不約而同預(yù)警道：盡管之前的逆風(fēng)已經(jīng)大致平衡，但新的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。尤其是美國(guó)可能在今年晚些時(shí)候啟動(dòng)加息，這將給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)挑戰(zhàn)。

　　資金方面的流動(dòng)已經(jīng)體現(xiàn)出了這種感知：最近一周，從新興市場(chǎng)基金中撤離的資金量達(dá)到金融危機(jī)以來(lái)最高。

　　世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨新課題

　　世界銀行上周三宣布下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。該機(jī)構(gòu)表示，目前預(yù)計(jì)2015年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，較1月份時(shí)的預(yù)期低0.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)該機(jī)構(gòu)的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，巴西和俄羅斯經(jīng)濟(jì)的大幅收縮，土耳其和印尼等大量發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)的減弱正抵消歐洲和日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的有利影響。

　　“結(jié)構(gòu)性放緩”是世界銀行眼中世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前所面臨的窘境。而在該機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告之前，OECD已經(jīng)率先發(fā)出警告。

　　OECD在本月初表示，未來(lái)18個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)將緩慢增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增速要到2016年底才能接近危機(jī)前的水平。低迷的經(jīng)濟(jì)預(yù)期來(lái)自全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)意外疲軟的第一季度：美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅萎縮。

　　OECD將美國(guó)今年的增長(zhǎng)預(yù)期從3月份預(yù)計(jì)的3.1%下調(diào)至2%，將2016年的增長(zhǎng)預(yù)期從3%下調(diào)至2.8%。OECD認(rèn)為，過(guò)去七年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭異常疲軟，這限制了就業(yè)的增長(zhǎng)，阻礙了生活水平的提高并加劇了不平等問(wèn)題。

　　富國(guó)銀行證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家山姆·布拉德在給上證報(bào)的一份報(bào)告中表示，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)將2015年的全球GDP增速預(yù)期從3.0%下調(diào)至2.9%。但預(yù)期2016年全球增速將反彈至長(zhǎng)期平均水平3.5%。

　　新興市場(chǎng)資金突現(xiàn)撤離

　　而新興市場(chǎng)是這些機(jī)構(gòu)所重點(diǎn)擔(dān)憂的對(duì)象。世界銀行把發(fā)展中國(guó)家今年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至4.4%，較1月份預(yù)期低0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　擔(dān)憂的來(lái)源是美聯(lián)儲(chǔ)不確定的政策，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近日敦促美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息時(shí)間至2016年，除非增長(zhǎng)和通脹抬頭超過(guò)預(yù)期。包括IMF在內(nèi)，這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息及此后的長(zhǎng)期緊縮周期再加上新興市場(chǎng)國(guó)家的國(guó)內(nèi)不確定因素，有可能會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩以及資本外流。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫5月22日表示，如果經(jīng)濟(jì)達(dá)到她的預(yù)期，她依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年加息。美聯(lián)儲(chǔ)的下次政策會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月16至17日舉行。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)的不確定政策面前，曾是金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要推動(dòng)力量的新興市場(chǎng)突然“失寵”。根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新公布的數(shù)據(jù)，截至10日的當(dāng)周，新興市場(chǎng)基金遭遇93億美元資金贖回，為2008年以來(lái)最高水平。

　　其中亞洲市場(chǎng)尤其容易受到影響，亞洲股票基金的資金流出規(guī)模為79億美元，為幾乎15年來(lái)的最高水平。其中，主要覆蓋QFII的離岸中國(guó)股基的資金流出量為約70億美元，而此前三周則出現(xiàn)了強(qiáng)勁的資金流入，5月最后一周甚至創(chuàng)下了流入46億美元的紀(jì)錄。

　　上周，指數(shù)提供商MSCI明晟決定，由于市場(chǎng)準(zhǔn)入限制等問(wèn)題還未解決，暫不把中國(guó)A股納入其全球新興市場(chǎng)指數(shù)。一些分析師認(rèn)為，上周資金流出中國(guó)股基可能是因?yàn)锳股震蕩加劇，但MSCI的決定或許也是背后因素之一。

　　截至EPFR的報(bào)告期，MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)連跌12日，為1990年以來(lái)最長(zhǎng)連跌周期。(王宙潔)