5月大盤以大幅震蕩的方式收官?；仡櫼幌?月的市場，既有月初和月尾股指大幅跳水的驚心動魄，又有滬指從4100點附近一路狂奔到4986點，一月大漲近900點的心花怒放。由于5月市場出現(xiàn)了前所未有的變化，尤其是經(jīng)歷了“5·28”滬指300多點的暴跌后，市場并未出現(xiàn)慣有的強(qiáng)力反彈，這就讓投資者對后市，特別是即將開始的6月交易迷茫起來。6月市場是繼續(xù)演繹5月市場震蕩走高的態(tài)勢，還是就地臥倒，做一個區(qū)間震蕩后再來選擇未來的運行方向？雖然從兩市大盤的月K線看，牛市并未結(jié)束，但在有中核電“巨無霸”領(lǐng)銜新股大量IPO，市場急漲后獲利盤兌現(xiàn)要求強(qiáng)烈等巨大壓力下，再繼續(xù)看多又不像之前那樣底氣十足。5月的最后一個交易日，大盤沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，就一定程度反映了市場對后市的態(tài)度。目前多空分歧較大，在市場還沒有達(dá)成有效共識的背景下，6月初大盤將會繼續(xù)表現(xiàn)出震蕩的格局，只有等市場調(diào)整到位后，大盤才會再來選擇運行方向。

　　和以往的A股牛市行情相比，這波牛市確實有著非同尋常的表現(xiàn)。其突出之處有三點：一是逼空行情持續(xù)出現(xiàn)，逼空幾乎讓人窒息；二是兩市成交迭破紀(jì)錄，萬億以上成為常態(tài)；三是板塊和個股異?；鸨?，板塊輪動之頻繁，個股漲幅之巨大，讓市場眼花繚亂，瞠目結(jié)舌。因此，對這波行情究竟會走到什么位置，行情什么時候見頂，市場已難以作出有效判斷。上周市場出現(xiàn)大幅震蕩，這一方面是讓狂奔的瘋牛節(jié)奏慢下來，讓市場情緒稍稍平復(fù)一下，又可一定程度消化掉巨大的獲利盤，使得市場后市能更加健康的運行。但在巨幅震蕩中，市場交投依然活躍，漲停個股依然層出不窮，這分明就是市場停不下來的節(jié)奏。有鑒于此，既然未來牛市還會繼續(xù)，既然調(diào)整后大盤還有繼續(xù)上漲的潛力，投資者對于后市就不要過于糾結(jié)。

　　就短線來說，雖然上周四的大跌對市場已起到了一個較大的風(fēng)險警示和釋放的作用，上周五也出現(xiàn)短線止跌的走勢，但大盤是否就此調(diào)整到位，然后再開始一波拉升呢？這次恐怕不會如此簡單。因為牛市的回調(diào)，究竟在什么位置結(jié)束，是難以預(yù)計的。超強(qiáng)勢的調(diào)整，盤中就可完成，強(qiáng)勢的調(diào)整，一周就可結(jié)束。由于上周五大盤沒有出現(xiàn)預(yù)期中的大跌后強(qiáng)勁反彈走勢，這表明投資者心情還為完全平復(fù)，調(diào)整還沒有到位，接下來的一周，大盤還會出現(xiàn)反復(fù)，滬指有可能圍繞30日均線展開震蕩。

　　上海證券 程榮慶