日本央行12月貨幣政策會議紀要顯示，部分理事在會上對日元貶值影響價格趨勢的程度表達了愈發(fā)強烈的擔憂。就在此次會議上，日本央行決定將基準利率上調(diào)至1995年以來的最高水平。

　　根據(jù)周三公布的12月18-19日會議紀要，部分理事表示，“在決定是否上調(diào)政策利率時，央行應(yīng)考慮日元貶值對通脹率、以及在某些情況下對潛在通脹的影響”。

　　盡管日本央行強調(diào)，12月19日的加息是由于經(jīng)濟發(fā)展符合其預(yù)期，但會議紀要暗示，決策成員對日元疲軟影響的警惕性正在增強。該次會議召開時，日元匯率約為155，而2025年全年平均匯率約為149.70。

　　市場此前已充分消化日本央行12月的加息動作，因此加息落地后日元匯率依舊維持弱勢，最終在1月14日觸及159.45的18個月低點。

　　不過自上周五以來，日元匯率出現(xiàn)快速升值。當時有消息稱美國相關(guān)部門開展匯率核查，市場對當局可能出手干預(yù)匯市的預(yù)期升溫。周三東京早盤，日元兌美元匯率進一步升至152.10，創(chuàng)去年10月以來新高；而美國總統(tǒng)特朗普此前表態(tài)稱，對美元走弱持樂見其成的態(tài)度，也為日元升值提供了支撐。

　　在上周五結(jié)束的最新一次議息會議上，日本央行選擇維持基準利率不變，但會議中出現(xiàn)一張反對票，該名理事呼吁央行再次加息。此外，日本央行在季度經(jīng)濟展望中上調(diào)了多項通脹預(yù)期，上調(diào)幅度超出經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期，也讓市場加大了對央行或在4月前再次加息的押注。日本央行下一次議息決議將于3月19日公布。

　　會議紀要中還有一位理事指出，結(jié)合當前加息對日本經(jīng)濟和通脹的影響仍較為有限的現(xiàn)狀來看，日本央行距離中性利率水平仍有“相當大”的空間。該理事大概率是日本央行兩位最鷹派的理事Naoki Tamura或Hajime Takata之一。

　　該理事表示，“日本央行目前應(yīng)秉持這樣的思路：在觀察經(jīng)濟活動和物價走勢反饋的同時，以數(shù)月為時間間隔，逐步調(diào)整貨幣寬松的力度”。

　　當前，日本居民消費通脹率已連續(xù)四年突破央行設(shè)定的2%目標，而將于周五公布的東京地區(qū)通脹數(shù)據(jù)，市場預(yù)計這一趨勢將在1月延續(xù)。