美聯(lián)儲利率決議將于北京時間周四凌晨3點正式公布，隨后30分鐘，主席杰羅姆·鮑威爾將召開新聞發(fā)布會。本周，鮑威爾或將試圖引導市場關注經濟基本面——市場普遍預期，在連續(xù)三次降息25個基點后，美聯(lián)儲本周將按兵不動，維持當前利率水平不變。

　　但鮑威爾此次新聞發(fā)布會意義特殊——這是自美聯(lián)儲收到大陪審團傳票后的首次公開露面，且恰逢最高法院就罷免另一位美聯(lián)儲理事的爭議展開辯論數(shù)日后。屆時，他必將直面政治干預爭議、央行獨立性捍衛(wèi)，以及任期5月屆滿后的個人規(guī)劃等尖銳問題。

　　在多次引發(fā)爭議的降息操作后，本月維持利率不變的決定或能贏得政策制定者的普遍支持。盡管此前多數(shù)官員認可通過降息支撐疲弱勞動力市場的必要性，但另一派政策制定者始終強調應優(yōu)先應對持續(xù)高企的通脹問題。

　　“此刻頗有些‘庫姆巴亞時刻’的意味，”SGH宏觀顧問公司首席經濟學家蒂姆·杜伊說道，“政策制定者們似乎能達成共識——‘那輪爭議降息周期已告段落，我們可在此稍作休整。若后續(xù)經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)變化，再重新評估是否需要重啟降息進程?！?/p>

　　央行暗示利率已達“合適水平”

　　自 2024 年 9 月以來，官員們已將基準利率下調了 1.75 個百分點，使其處于 3.5% 至 3.75% 的區(qū)間。多位政策制定者表示，這使他們處于有利地位，能夠平衡就業(yè)和通脹方面的風險。

　　過去一年勞動力市場明顯降溫，但 12 月失業(yè)率從上月的 4.5% 降至 4.4%，表明就業(yè)形勢趨于穩(wěn)定。通脹也顯現(xiàn)出緩和跡象，但仍遠高于央行 2% 的目標。

　　III 資本管理公司首席經濟學家卡里姆·巴斯塔表示，鮑威爾可能會傳遞出利率“目前處于合適水平”的信息，因為官員們在等待觀察即將出臺的財政刺激措施以及不斷變化的關稅政策將如何影響物價和就業(yè)。

　　巴斯塔表示，他很想知道鮑威爾是否對幾乎為零的就業(yè)增長感到擔憂，或者是否將其解讀為與移民減少相一致。

　　美聯(lián)儲會后聲明變化不大

　　美聯(lián)儲觀察人士預計，該央行會后聲明不會有太大變化。巴斯塔表示，政策制定者可能會調整對勞動力市場的描述，以反映失業(yè)率的最新下降情況。杜伊稱，他們也可能提及去年下半年強于預期的經濟增長情況。

　　彭博經濟學家安娜·王和克里斯·G·柯林斯認為，“市場普遍預計聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將在 1 月的會議上維持利率不變，但此次會議仍可能具有重大意義。若決定暫停降息，將引發(fā)白宮的強烈不滿，而白宮此前已對美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾施加了巨大壓力。”

　　本月維持利率不變仍會遭遇一些反對。美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在最近三次會議上均持反對意見，主張更大幅度的降息，本周他可能再次表達這一觀點。米歇爾·鮑曼本月早些時候曾表示，美聯(lián)儲應做好進一步降息的準備，她本周也可能持反對意見。

　　但此前支持降息的一些官員可能會對維持利率不變感到滿意。最值得注意的是，理事克里斯托弗·沃勒，他是去年 6 月首位公開表示傾向于降息的政策制定者，如今已表示，在通脹率仍高于目標的情況下，“不必急于降息”。

　　此次會議將有四位地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行行長輪換進入聯(lián)邦公開市場委員會的投票席位：克利夫蘭聯(lián)儲行長貝絲·哈馬克和達拉斯聯(lián)儲行長洛里·洛根，她們一直直言不諱地指出高通脹的風險；費城聯(lián)儲新行長安娜·保羅森，她表示自己仍更擔心勞動力市場；以及明尼阿波利斯聯(lián)儲行長尼爾·卡什卡利，他本月早些時候表示，此次會議利率應保持不變。

　　新聞發(fā)布會

　　官員們本周不會發(fā)布新的經濟預測，因此投資者將仔細研讀鮑威爾的講話，以尋找有關政策制定者預計利率穩(wěn)定多久的線索。去年 12 月發(fā)布的預測中值顯示，官員們預計今年僅會降息 0.25 個百分點。

　　鮑威爾肯定會面臨有關威脅美聯(lián)儲獨立性的問題。此次新聞發(fā)布會將是鮑威爾本月早些時候發(fā)表強硬聲明以來的首次公開講話，當時他表示，司法部向美聯(lián)儲發(fā)出傳票意在通過恐嚇手段影響貨幣政策。

　　有關傳票的消息引發(fā)了猜測，認為鮑威爾可能在 5 月主席任期結束后繼續(xù)留在美聯(lián)儲，因為他在理事會的席位要到 2028 年才到期。盡管幾乎可以肯定他會被再次問及計劃，但鮑威爾過去一直拒絕回答。