匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三亞洲交易時(shí)段，日元對(duì)主要貨幣整體承壓回落，脫離此前觸及的近三個(gè)月高位。市場(chǎng)對(duì)日本財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂升溫，疊加即將到來的提前大選所帶來的政治不確定性，削弱了日元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的吸引力。
日本首相高市早苗提出的擴(kuò)張性財(cái)政計(jì)劃成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。其競(jìng)選承諾包括在未來兩年內(nèi)取消食品銷售稅，并配合更積極的財(cái)政支出政策。
鑒于日本政府債務(wù)規(guī)模已連續(xù)多年超過 GDP 的 200%，相關(guān)計(jì)劃被市場(chǎng)解讀為可能進(jìn)一步惡化財(cái)政狀況，從而對(duì)日元構(gòu)成中期壓力。
與此同時(shí)，日本央行公布的 12 月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的判斷更為明確，并對(duì)工資—價(jià)格良性循環(huán)的持續(xù)性信心增強(qiáng)。這一判斷為繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正?；峁┝艘罁?jù)，多位委員表達(dá)了在合適時(shí)機(jī)進(jìn)一步上調(diào)利率的必要性。
不過，部分官員也提醒，在決定加息節(jié)奏時(shí)需警惕日元疲軟對(duì)通脹預(yù)期的反向影響。盡管央行立場(chǎng)偏鷹，但市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)克制，顯示當(dāng)前日元走勢(shì)更多受財(cái)政與政治因素主導(dǎo)，而非單一貨幣政策信號(hào)。
風(fēng)險(xiǎn)偏好改善同樣削弱了避險(xiǎn)資金對(duì)日元的配置需求，使其在亞洲時(shí)段承壓。在美元方面，美元指數(shù)在刷新多年低位后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，交易員在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前選擇部分獲利了結(jié)空頭頭寸。
不過，市場(chǎng)仍普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在 2026 年內(nèi)可能至少還有兩次降息空間，加之對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性及美國(guó)政策不確定性的擔(dān)憂，美元反彈空間依然受限。
從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，美元兌日元在此前的回落過程中有效跌破100日均線，這一走勢(shì)被視為短線趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱的重要信號(hào)。價(jià)格目前運(yùn)行在關(guān)鍵均線支撐下方，令整體技術(shù)基調(diào)維持偏空狀態(tài)，即便大級(jí)別趨勢(shì)尚未徹底扭轉(zhuǎn)。
動(dòng)能指標(biāo)進(jìn)一步強(qiáng)化了偏弱判斷。MACD 指標(biāo)位于零軸下方，且快慢線維持死叉狀態(tài)，負(fù)值柱狀圖持續(xù)放大，顯示下行動(dòng)能仍在積累。
相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已下探至接近 30 的超賣區(qū)間，這意味著短線拋壓有所釋放，匯價(jià)存在技術(shù)性反彈或震蕩修復(fù)的可能，但并不必然意味著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。
從回撤結(jié)構(gòu)分析，若跌勢(shì)延續(xù)，151.90 附近的回調(diào)支撐將成為市場(chǎng)關(guān)注的首要防線。一旦有效跌破，該水平下方的中期支撐區(qū)域?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，回調(diào)空間有進(jìn)一步打開的風(fēng)險(xiǎn)。
相反，若匯價(jià)出現(xiàn)反彈，能否重新站穩(wěn) 100 日均線將成為判斷空頭是否緩和的關(guān)鍵條件。在此之前，反彈更可能被視為修正行情，而非趨勢(shì)性回升。整體而言，美元兌日元當(dāng)前處于趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱后的驗(yàn)證階段，短線存在超賣修復(fù)需求，但技術(shù)結(jié)構(gòu)尚未支持明顯反轉(zhuǎn)。
編輯觀點(diǎn)：
當(dāng)前日元走勢(shì)的復(fù)雜性在于，多空因素同時(shí)存在卻難以形成合力。日本央行立場(chǎng)逐步偏鷹，本應(yīng)為日元提供中長(zhǎng)期支撐，但財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期與政治不確定性削弱了這一利好效果，使市場(chǎng)對(duì)日元的信心明顯分化。
從短期來看，美元兌日元更可能在偏弱結(jié)構(gòu)中反復(fù)震蕩，方向選擇仍高度依賴美聯(lián)儲(chǔ)政策表態(tài)與全球風(fēng)險(xiǎn)情緒變化。若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放偏寬松信號(hào)，疊加日本央行維持政策正?；窂?，日元的中期修復(fù)空間仍然存在；
但在財(cái)政與政治問題未得到緩解之前，日元的反彈節(jié)奏預(yù)計(jì)將較為反復(fù)。