1 根 1 公斤規(guī)格金條、2 根 500 克規(guī)格金條與 1 公斤規(guī)格銀條同框擺放。在美國對委內(nèi)瑞拉發(fā)動軍事打擊、特朗普威脅伊朗之后，金屬價(jià)格應(yīng)聲暴漲。

　　在抓獲委內(nèi)瑞拉領(lǐng)導(dǎo)人后不久，特朗普便威脅要對伊朗采取 “強(qiáng)硬措施”。與此同時(shí)，其政府正對美聯(lián)儲主席展開刑事調(diào)查，還以威脅銀行和機(jī)構(gòu)投資者核心盈利來源的方式，推行不計(jì)后果的反通脹政策。

　　2026 年一開年就亂象叢生。

　　按理說，這些利空消息足以讓股市陷入暴跌漩渦。但股票交易者對大部分消息都泰然處之：美股在周一創(chuàng)下歷史新高，此后僅小幅回落。

　　相反，投資者將自身的恐慌情緒，宣泄在了被 “點(diǎn)燃” 的金屬市場上。

　　周三當(dāng)天，白銀價(jià)格漲幅超 6%，突破每盎司 90 美元關(guān)口，年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá) 29%。這一漲勢相當(dāng)驚人，要知道白銀在 2025 年就已大漲 141%，創(chuàng)下自 1979 年以來的最佳年度表現(xiàn)。

　　黃金價(jià)格在周三上漲近 1%，穩(wěn)穩(wěn)站上每金衡盎司 4600 美元，年內(nèi)漲幅達(dá) 22%。和白銀一樣，黃金在 2025 年也錄得 1979 年以來最佳年度行情，全年飆升 65%。

　　進(jìn)入 2026 年，錫、銅、鋁、鋰、鋅等金屬價(jià)格同樣一路走高。

　　黃金向來是對沖通脹、赤字高企、地緣政治緊張局勢及各類經(jīng)濟(jì)隱憂的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。就像 “把錢藏在床墊下” 的避險(xiǎn)思維一樣，每當(dāng)投資者心生憂慮時(shí)，就會爭相搶購黃金這類有形資產(chǎn)。

　　在美國空襲委內(nèi)瑞拉之后，金屬價(jià)格一度跳漲；而在伊朗大規(guī)模鎮(zhèn)壓抗議活動后，特朗普又對伊朗政權(quán)發(fā)出威脅，金屬價(jià)格再度應(yīng)聲上揚(yáng)。

　　盡管股市反應(yīng)平淡，但美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾于周日宣布自己正接受刑事調(diào)查的消息，又為金屬價(jià)格添了一把火 —— 此事引發(fā)市場擔(dān)憂，美聯(lián)儲的政治獨(dú)立性或?qū)⒉槐?。雖然美聯(lián)儲若向政治妥協(xié)，短期內(nèi)可能會通過降息提振股市，但從長遠(yuǎn)來看，此舉會損害央行的公信力，甚至可能導(dǎo)致通脹問題死灰復(fù)燃，對整體經(jīng)濟(jì)造成打擊。

　　市場的上述擔(dān)憂，也在一定程度上讓 “拋售美元資產(chǎn)” 交易策略卷土重來，導(dǎo)致美國國債與美元匯率雙雙走低。對巨額赤字的擔(dān)憂，還重新催生了 “貨幣貶值交易”，進(jìn)一步加劇了這一市場趨勢。隨著資金從債市和匯市持續(xù)流出，黃金、白銀這類資產(chǎn)的相對吸引力也隨之提升。

　　驅(qū)動金屬價(jià)格上漲的，絕不僅僅是市場恐慌情緒：傳統(tǒng)的供需基本面也在發(fā)揮作用。盡管關(guān)祱壁壘高筑，中國仍開拓了新的出口市場，貿(mào)易順差規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，這也帶動了用于生產(chǎn)中國電子產(chǎn)品的各類金屬需求。與此同時(shí)，人工智能產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模擴(kuò)張，也推高了支撐該技術(shù)發(fā)展的數(shù)據(jù)中心對金屬的需求。

　　金屬價(jià)格持續(xù)上漲，可能會給正面臨生活成本攀升壓力的美國民眾帶來新難題 —— 各類金屬是大量消費(fèi)品的生產(chǎn)原料。此外，盡管當(dāng)前油價(jià)仍處于低位，但也已開始隨其他大宗商品價(jià)格一同走高。

　　獨(dú)立分析師彼得?布科瓦爾在給客戶的報(bào)告中指出：“歸根結(jié)底，我們正面臨著一輪嚴(yán)峻的工業(yè)金屬通脹潮。下一任美聯(lián)儲主席，將面臨一個相當(dāng)棘手的兩難困境?！?/p>