新華財經(jīng)北京1月4日電 美國國債收益率在2026年首個交易日延續(xù)當(dāng)周以來漲勢，10年期美債收益率1月2日上漲2.57個基點，報4.19%，全周累計上漲6.3個基點。

　　2年期美債收益率盤中沖高上漲2個基點至3.49%，之后回落到平盤3.47%附近并維持到尾盤；30年期美債收益率漲約3個基點，報4.87%，創(chuàng)2025年9月以來新高。

　　近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場表現(xiàn)好于預(yù)期，同時制造業(yè)仍保持在擴張區(qū)間，經(jīng)濟樂觀情緒有所增加從而降低了避險需求。

　　美國勞工部于2025年12月31日公布數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的初請失業(yè)金人數(shù)為19.9萬，較前一周減少1.6萬，低于預(yù)期的22萬，連續(xù)四周下降。有分析師指出，假期期間初請失業(yè)金人數(shù)波動大，且會受季節(jié)性大幅修正影響，難以作為編制指數(shù)的依據(jù)。

　　FWDBONDS首席經(jīng)濟學(xué)家克里斯托弗·魯普基表示：“多年來，首次領(lǐng)取失業(yè)救濟的申請在假期和惡劣冬季天氣期間波動較大，但就業(yè)市場的缺乏或?qū)嵸|(zhì)性疲軟令人印象深刻，因為經(jīng)濟沒有接近衰退的跡象。”

　　標(biāo)普全球1月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為51.8，與此前初值及市場預(yù)期持平，但較11月的52.2有所回落。數(shù)據(jù)維持在擴張區(qū)間，顯示美國制造業(yè)在多重經(jīng)濟壓力下仍具一定韌性，但擴張力度降至過去五個月來的最低水平，制造業(yè)復(fù)蘇動能正在放緩。

　　從分項指標(biāo)來看，12月制造業(yè)生產(chǎn)雖仍保持增長，增速較前一個月明顯放慢；與此同時，新訂單出現(xiàn)了一年來的首次萎縮，反映出需求端開始顯現(xiàn)疲態(tài)。標(biāo)普全球指出，這一變化部分與關(guān)稅因素有關(guān)，關(guān)稅持續(xù)推高企業(yè)運營成本，使制造業(yè)企業(yè)面臨更大的經(jīng)營壓力。盡管如此，投入品價格和產(chǎn)出價格的漲幅均降至11個月以來的最低水平，顯示成本傳導(dǎo)壓力在一定程度上有所緩和。

　　標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Chris Williamson指出，目前生產(chǎn)增長與訂單下降之間的差距已擴大至自2008年全球金融危機高峰以來的最大水平，凸顯制造業(yè)面臨的潛在風(fēng)險。如果需求不能盡快改善，當(dāng)前的工廠生產(chǎn)水平顯然難以持續(xù)，企業(yè)可能被迫削減產(chǎn)能，進而對就業(yè)產(chǎn)生不利影響，薪資和用工數(shù)據(jù)也可能隨之承壓。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會于2025年12月30日公布的12月貨幣政策會議紀要顯示，在12月10日舉行的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲公開市場委員會以9票贊成、3票反對的結(jié)果通過再度降息25個基點的決定。其12名成員中，兩人認為應(yīng)保持基準利率不變，一人認為降息幅度應(yīng)擴大至50個基點。

　　大多數(shù)與會官員認為，如果未來通脹如預(yù)期回落，進一步降息是合適的。但一些官員認為，此次降息后，應(yīng)在一段時間內(nèi)維持利率不變，以讓決策者評估最近貨幣政策對就業(yè)市場和經(jīng)濟活動的延遲影響，并有更多時間建立對通脹向2%目標(biāo)回落的信心。

　　與會官員的總體判斷是，受美國政府加征關(guān)稅影響，通脹上行風(fēng)險依然較高。就業(yè)下行風(fēng)險從2025年年中開始升高，目前也處于高位，就業(yè)市場前景仍然存在相當(dāng)大的不確定性，尤其是在此前聯(lián)邦政府“停擺”導(dǎo)致數(shù)據(jù)發(fā)布延遲的情況下。

　　所有與會官員均同意，目前沒有預(yù)設(shè)的貨幣政策路徑，未來政策應(yīng)根據(jù)最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟前景和整體風(fēng)險狀況進行調(diào)整。

　　編輯：王菁