專題：2026年度投資策略|頂級基金公司、基金經(jīng)理展望馬年投資機(jī)會
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◎記者 范子萌 湯立斌
歲末年初，多家外資機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布新一年市場展望，表達(dá)了對中國市場的積極預(yù)期。
在外資機(jī)構(gòu)的觀察中，2026年，充裕的流動性、更有力的政策支持和具有吸引力的估值等因素，正共同構(gòu)筑中國資產(chǎn)的“上行機(jī)遇期”。積極把握中國機(jī)遇，已成為國際投資者的廣泛共識。
2026年全球經(jīng)濟(jì)呈回升趨勢
2025年即將收官?；仡欉@一年，“韌性”成為多家外資機(jī)構(gòu)描繪全球經(jīng)濟(jì)時的關(guān)鍵詞。
渣打銀行財富管理團(tuán)隊認(rèn)為，過去一年，全球經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出顯著韌性，在面對數(shù)十年來最緊縮貨幣政策的背景下，依然保持穩(wěn)健增長。通脹不再高企，表明全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入名義增長較高、價格壓力更持久的格局。
野村證券表示，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期，在面對關(guān)稅、政策不確定性和政治分化時展現(xiàn)出韌性，預(yù)計由人工智能驅(qū)動的投資熱潮，以及更具支持性的貨幣與財政政策將在2026年持續(xù)推動全球經(jīng)濟(jì)增長。
摩根大通認(rèn)為，低通脹與國家之間緊密依存的全球化時代已然終結(jié)。取而代之的，是人工智能、全球市場分化和通脹三大相互交織的主題。它們共同形成了全新的市場面貌。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來一年，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)和基本面將為投資者鋪墊前行之路。隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，疊加經(jīng)濟(jì)政策不確定性緩解，全球經(jīng)濟(jì)增長有望回升至趨勢水平。
“亞洲價值提升”行情或?qū)砼R
新的全球經(jīng)濟(jì)秩序正在形成。外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球波動性上升，促使投資者更為重視資產(chǎn)多元化配置，并對新興市場發(fā)展前景保持樂觀。
“多元資產(chǎn)投資組合有望迎來穩(wěn)健回報之年。”摩根大通認(rèn)為，美國降息周期有望支撐全球經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇，并推動各類資產(chǎn)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。不過，市場對漲勢的擔(dān)憂和觀望情緒依然濃厚，許多投資者持有的現(xiàn)金規(guī)模仍高于疫情前水平。
高盛認(rèn)為，2026年股票市場有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的正回報，進(jìn)行多元化配置的理由充分。從區(qū)域來看，在基準(zhǔn)情景下，新興市場有望繼續(xù)表現(xiàn)良好。
渣打銀行財富管理團(tuán)隊預(yù)期，新興市場估值吸引力更為突出，尤其是在貨幣政策已趨于寬松的地區(qū)。宏觀環(huán)境改善及貨幣走勢穩(wěn)定，進(jìn)一步提升了部分新興市場的投資前景。
亞洲市場被視為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)主要增長引擎之一。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室強(qiáng)調(diào)關(guān)注“亞洲價值提升”行情。該機(jī)構(gòu)表示，新一輪改革浪潮正在席卷亞洲股市。
近期，亞洲市場取得多項重要進(jìn)展：韓國將企業(yè)價值提升計劃納入法律框架，新加坡則致力于提升股息支付水平并優(yōu)化上市流程。這些舉措旨在優(yōu)化資本配置、釋放被低估的企業(yè)價值，并提升股東回報。
積極把握中國機(jī)遇
“把握中國機(jī)遇”成為外資機(jī)構(gòu)布局的高頻詞。
德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕在報告中提到，2025年是重塑中國長期經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵之年，也是充分展現(xiàn)中國科技實(shí)力的一年。關(guān)于2026年中國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力，熊奕認(rèn)為，消費(fèi)將繼續(xù)作為經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，投資對GDP增長的貢獻(xiàn)度將迎來回升，同時出口有望保持強(qiáng)勁勢頭。
近期，世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）、亞洲開發(fā)銀行等密集上調(diào)了2025年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，凸顯對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好趨勢的認(rèn)同。IMF預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)在2025年和2026年將分別增長5.0%和4.5%。相較10月《世界經(jīng)濟(jì)展望》，上述預(yù)測值分別上調(diào)了0.2個和0.3個百分點(diǎn)。
IMF總裁格奧爾基耶娃還表示，在更有力的政策支持下，中國經(jīng)濟(jì)未來將會實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長，“預(yù)計未來幾年，中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率有望保持在30%左右”。
渣打銀行財富管理團(tuán)隊表示，維持對中國股票的超配立場。獲益于企業(yè)治理的改善，以及針對科技創(chuàng)新的政策支持，中國股票在亞洲（除日本）市場中將表現(xiàn)出色。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室同樣提到“把握中國機(jī)遇”。該機(jī)構(gòu)表示，由于盈利強(qiáng)勁、流動性充裕、政策支持且估值具有吸引力，繼續(xù)看好中國市場。預(yù)計人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)新和支出，將推動中國科技行業(yè)2026年盈利大幅增長。此外，中國股市估值仍低于全球同類市場，也遠(yuǎn)低于歷史高點(diǎn)，具備上調(diào)潛力。