今日（12月25日）有色金屬板塊四連漲創(chuàng)新高后首次回調(diào)，同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的有色ETF華寶（159876）場內(nèi)價格一度跌近2%，最終收跌0.93%，回踩5日線。

　　數(shù)據(jù)顯示，有色ETF華寶（159876）全天獲資金凈申購4860萬份，昨天亦吸金981萬元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現(xiàn)，積極進場布局！

　　成份股方面，商業(yè)航天概念股顯著領(lǐng)漲，鋼研高納、楚江新材漲超4%，寶鈦股份、立中集團、西部超導(dǎo)漲逾2%。另一方面，白銀有色、湖南白銀跌逾4%，盛新鋰能、西部黃金等個股跌超3%，跌幅居前，拖累指數(shù)表現(xiàn)。

　　圖：有色ETF華寶標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　有色ETF華寶（159876）本周二（12月23日）放量突破ETF上市以來的高點，此前四個交易日連續(xù)上漲，今日為何回調(diào)？可能的原因有二：①美國最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，就業(yè)市場的回溫，使得美聯(lián)儲1月降息概率有所降低，但中信建投證券指出，只要美聯(lián)儲仍處于降息通道，有色金屬價格就還有上漲動力；②因圣誕假期，金、銀、倫銅等主要商品期貨市場休市，今日暫無大宗商品不斷創(chuàng)新高的消息大幅提振市場信心。

　　產(chǎn)業(yè)層面，商業(yè)航天概念反復(fù)活躍，火箭/衛(wèi)星放量，帶動鈦、高溫合金、稀土、鎢、鋁等材料需求，同時重塑有色標(biāo)的成長屬性。例如，鈦合金（寶鈦股份）、高溫合金（鋼研高納）、鋁鋰合金（立中集團）用于箭體/發(fā)動機。此外，商業(yè)航天概念活躍時，資金從題材向上游材料擴散，鋼研高納、寶鈦股份等成份股因業(yè)績確定性強，獲資金青睞，并逆勢上漲。

　　有色金屬的超級周期能有多長？業(yè)內(nèi)人士指出，取決于三個條件：美元信用恢復(fù)情況、戰(zhàn)略收儲進度、“反內(nèi)卷”政策效果。從這三個條件來看，2026年有色金屬超級周期大概率還會持續(xù)。弱美元周期+政策托底+產(chǎn)業(yè)升級，股市機會成本下降，風(fēng)險溢價改善，面對即將迎來的“春季行情”，或可積極把握。

　　【周期風(fēng)口已至，“有色牛”或?qū)⒊掷m(xù)】

　　不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風(fēng)險，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　風(fēng)險提示：有色龍頭ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。