2025年最后5個交易日，滬指7連陽向4000點邁進，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指錄得5連漲，兩市成交額小幅放量至1.92萬億元，全市場超3700只個股上漲。

　　商業(yè)航天概念再度大漲，主力資金連續(xù)兩日超百億涌入國防軍工板塊（申萬一級），通用航空ETF（159231）場內(nèi)價格大漲3.61%，軍工ETF（512810）盤中摸高3.24%，收漲近3%刷新近3年收盤新高。機構指出，商業(yè)航天進入密集催化期，景氣度加速上行，有望打開軍工行業(yè)市場天花板。

　　跨境支付、數(shù)字人民幣直線拉升，央行等八部門近日印發(fā)《關于金融支持加快西部陸海新通道建設的意見》，其中提出，探索數(shù)字金融國際合作，同類規(guī)模最大、流動性最佳的金融科技ETF（159851）場內(nèi)一度漲逾2%，收漲1.84%。

　　光模塊強者恒強，“高光”創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）全天V型走勢，場內(nèi)盤中新高+收盤新高悉數(shù)收入囊中。數(shù)據(jù)顯示，其標的指數(shù)年內(nèi)已累計上漲超106%！

　　下跌方面，有色金屬連漲后回調(diào)，場內(nèi)熱門的有色ETF（159876）場內(nèi)四連漲后收跌0.93%，但在近期金銀銅等價格強勁漲勢下，配置資金正加快通過ETF布局，有色ETF（159876）今日獲凈申購4860萬份。

　　值得一提的是，伴隨著滬指連續(xù)上漲，A股融資余額再度刷新紀錄，12月23日首度站上2.5萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　對此，銀河證券表示，隨著“十五五”開局之年臨近，A股進入提前布局的關鍵窗口。一方面，當前市場有增量資金在持續(xù)入場；另一方面，市場呈現(xiàn)出“權重搭臺、主線唱戲”的典型分化格局，結構性機會或?qū)⒓性谡邔蚺c產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，后續(xù)春季躁動行情值得期待。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊軍工、創(chuàng)業(yè)板人工智能和有色幾個板塊的交易和基本面情況?！?/p>

　　【人氣爆棚！商業(yè)航天掀起軍工主升浪，軍工ETF華寶（512810）摸高3.24%創(chuàng)逾3年收盤新高！】

　　商業(yè)航天引爆，軍工板塊連續(xù)第二日領漲全市場！高人氣軍工ETF華寶（512810）盤中摸高3.24%，場內(nèi)最高價0.765元，直逼9月1日創(chuàng)下的近3年高點（0.767元），收漲2.97%報0.763元，創(chuàng)2022年1月5日以來收盤新高！全天放量成交1.16億元。

　　據(jù)統(tǒng)計，軍工ETF華寶（512810）覆蓋24只商業(yè)航天概念股，權重占比合計28.64%。

　　今日商業(yè)航天成份股漲勢如虹：臻鐳科技盤中20CM漲停創(chuàng)歷史新高，航天電子10%漲停亦創(chuàng)新高，中國衛(wèi)星兩連板！上海瀚訊、鉑力特等多股均刷新歷史新高。

　　個股天量成交印證板塊高溫，截至收盤，航天發(fā)展成交133.45億元，高居A股成交額第3位，航天電子、中國衛(wèi)星分別成交115.88億元、102.41億元，位居第5及第7位。

　　資金面上，主力延續(xù)猛烈攻勢，單日凈買入國防軍工行業(yè)再超百億，達142億元，高居全行業(yè)（申萬）首位。

　　消息面上，12月24日我國長征火箭創(chuàng)下“一日三發(fā)”新紀錄，成功完成衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌15組衛(wèi)星、遙感四十七號衛(wèi)星及通信技術試驗衛(wèi)星二十二號的發(fā)射任務。中國航天年內(nèi)已完成近90次發(fā)射，刷新歷史紀錄，其中商業(yè)發(fā)射占比顯著提升。

　　政策再出利好！12月25日，上海印發(fā)《關于支持長三角G60科創(chuàng)走廊策源地建設的若干措施》，加速航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，我國商業(yè)航天市場規(guī)模年均復合增長率約22%，預計到2030年有望達到7萬億元至10萬億元。

　　商業(yè)航天進入密集催化期，景氣度加速上行，有望打開軍工行業(yè)市場天花板。申萬宏源指出，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新域新質(zhì)領域貢獻增加，共同支撐軍工基本面修復預期，當前軍工板塊可能進入配置周期。

　　【八一軍工，大展宏圖】代碼有“八一”的軍工ETF華寶（512810）（原國防軍工ETF）覆蓋“商業(yè)航天+ 可控核聚變 + 低空經(jīng)濟 + 大飛機 + 深?？萍?+ 軍用AI ”等諸多熱門主題，同時是融資融券+互聯(lián)互通標的，是一鍵投資軍工核心資產(chǎn)的高效工具。

　　【AI龍頭壓軸沖刺！年內(nèi)暴漲420%創(chuàng)新高！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）大舉吸金，標的指數(shù)翻倍增長】

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能全天“V”型回升，成份股大面積飄紅。算力硬件局部亮眼，存儲芯片龍頭北京君正領漲超6%，光模塊CPO龍頭中際旭創(chuàng)再創(chuàng)新高，年內(nèi)累計漲超420%，總市值超7100億元！此外，AI應用方向多股活躍，易點天下、長亮科技、藍色光標、芒果超媒，同花順等多股漲超2%。

　　熱門ETF方面，同類規(guī)模最大、流動性最佳的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）早盤一度漲逾1%創(chuàng)下歷史高點紀錄，隨后沖高回落跌逾1.5%，午后“V”型回升，報收0.991元歷史收盤最高價！資金持續(xù)涌入，單日再度凈申購9200萬份，近十日已累計加倉超5億元。

　　光模塊龍頭正成為杠桿資金“寵兒”。Wind數(shù)據(jù)顯示，近期A股融資余額站上2.5萬億元，這也是自A股兩融市場開設以來新高！個股方面，下半年以來，兩大光模塊龍頭股新易盛、中際旭創(chuàng)進入榜單前五，融資凈買入額均超140億元，另一光模塊巨頭天孚通信融資凈買入額也高達46.21億元，排名第11位。

　　從業(yè)績表現(xiàn)看，光模塊CPO龍頭年末壓軸發(fā)力，重倉光模塊龍頭的創(chuàng)業(yè)板人工智能頻刷新高。截至最新，創(chuàng)業(yè)板人工智能年內(nèi)漲幅高達106.87%，已翻倍增長有余，大幅領跑人工智能、CS人工智、科創(chuàng)AI等同類AI主題類指數(shù)！

　　注：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　展望2026年，根據(jù)國盛證券調(diào)研，算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣周期背景下，光模塊頭部廠商在大陸和泰國加速擴產(chǎn)，預計光模塊行業(yè)2026年一季度將迎來產(chǎn)能集中釋放，驅(qū)動業(yè)績進入新一輪爬坡期。該機構表示，繼續(xù)看好算力板塊，堅定推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)，如光模塊行業(yè)龍頭。

　　興業(yè)證券表示，海外算力有望進入“空中加油”新階段：算力基礎設施投入節(jié)奏仍未放緩，在過去三年高增長基礎上有望實現(xiàn)增速提升。光模塊及配套產(chǎn)業(yè)鏈或存在預期差，Blackwell推動數(shù)據(jù)中心進入“加速兌現(xiàn)期”，Rubin進展順利，1.6T光模塊明年有望成為主力需求，龍頭公司明年業(yè)績有望維持高增長。

　　把握以光模塊為核心的算力機會，建議重點關注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標的指數(shù)重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

　　同類對比看，截至12月24日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超39億元，近1個月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！

　　注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　【商業(yè)航天概念股逆勢領漲，有色ETF華寶（159876）新高后首回調(diào)！獲資金凈申購4860萬份！】

　　有色金屬板塊四連漲創(chuàng)新高后首次回調(diào)，同標的指數(shù)規(guī)模最大的有色ETF華寶（159876）場內(nèi)價格一度跌近2%，最終收跌0.93%，回踩5日線。

　　數(shù)據(jù)顯示，有色ETF華寶（159876）全天獲資金凈申購4860萬份，昨天亦吸金981萬元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現(xiàn)，積極進場布局！

　　成份股方面，商業(yè)航天概念股顯著領漲，鋼研高納、楚江新材漲超4%，寶鈦股份、立中集團、西部超導漲逾2%。另一方面，白銀有色、湖南白銀跌逾4%，盛新鋰能、西部黃金等個股跌超3%，跌幅居前，拖累指數(shù)表現(xiàn)。

　　圖：有色ETF華寶標的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　有色ETF華寶（159876）本周二（12月23日）放量突破ETF上市以來的高點，此前四個交易日連續(xù)上漲，今日為何回調(diào)？可能的原因有二：①美國最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)低于預期，就業(yè)市場的回溫，使得美聯(lián)儲1月降息概率有所降低，但中信建投證券指出，只要美聯(lián)儲仍處于降息通道，有色金屬價格就還有上漲動力；②因圣誕假期，金、銀、倫銅等主要商品期貨市場休市，今日暫無大宗商品不斷創(chuàng)新高的消息，大幅提振市場信心。

　　產(chǎn)業(yè)層面，商業(yè)航天概念反復活躍，火箭/衛(wèi)星放量，帶動鈦、高溫合金、稀土、鎢、鋁等材料需求，同時重塑有色標的成長屬性。例如，鈦合金（寶鈦股份）、高溫合金（鋼研高納）、鋁鋰合金（立中集團）用于箭體/發(fā)動機。此外，商業(yè)航天概念活躍時，資金從題材向上游材料擴散，鋼研高納、寶鈦股份等成份股因業(yè)績確定性強，獲資金青睞，并逆勢上漲。

　　有色金屬的超級周期能有多長？業(yè)內(nèi)人士指出，取決于三個條件：美元信用恢復情況、戰(zhàn)略收儲進度、“反內(nèi)卷”政策效果。從這三個條件來看，2026年有色金屬超級周期大概率還會持續(xù)。弱美元周期+政策托底+產(chǎn)業(yè)升級，股市機會成本下降，風險溢價改善，面對即將迎來的“春季行情”，或可積極把握。

　　【周期風口已至，“有色?！被?qū)⒊掷m(xù)】

　　不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　注：截至12月22日，有色ETF華寶（159876）最新規(guī)模為7.54億元，在同標的指數(shù)的3只ETF產(chǎn)品中，是規(guī)模最大的ETF。

　　數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所等。截至12月22日，金融科技ETF（159851）最新規(guī)模超98億元，近6個月日均成交額8億元，規(guī)模、流動性在跟蹤同一標的指數(shù)的8只ETF中斷層第一。

　　風險提示：有色ETF華寶及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13；軍工ETF華寶被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；金融科技ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證金融科技主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.6.30，發(fā)布于2017.6.22。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，有色ETF華寶（159876）、軍工ETF華寶（512810）、金融科技ETF（159851）風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹慎。