三年多來(lái)，對(duì)于美國(guó)股票交易員而言，最受關(guān)注的聯(lián)邦數(shù)據(jù)發(fā)布莫過于月度消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告。
如今，投資者對(duì)周四即將公布的 11 月通脹報(bào)告基本持漠然態(tài)度，而非以往的惴惴不安。
巴克萊銀行（股票代碼：BCS）收集的數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)交易員預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)（代碼：^GSPC）的波動(dòng)幅度將在正負(fù) 0.7% 區(qū)間內(nèi)。這一數(shù)值遠(yuǎn)低于今年前 9 個(gè)月 12 份通脹報(bào)告發(fā)布后該指數(shù)平均 1% 的實(shí)際波動(dòng)幅度。
市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變事出有因。美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟跡象的反應(yīng)，要比對(duì)通脹率的小幅波動(dòng)更為敏感。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場(chǎng)依舊低迷，這為明年降息預(yù)留了操作空間。
原定于 12 月 10 日發(fā)布、推遲至周四出爐的 11 月通脹報(bào)告，時(shí)效性較往常更弱。此外，受政府停擺導(dǎo)致的調(diào)查工作中斷影響，這份報(bào)告的可靠性可能也低于常規(guī)水平。值得注意的是，本次不會(huì)發(fā)布 10 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告。
巴克萊股票戰(zhàn)術(shù)策略全球主管亞歷山大?奧特曼表示：“市場(chǎng)已然形成一種共識(shí)，即這份通脹數(shù)據(jù)要么無(wú)關(guān)痛癢，要么從數(shù)據(jù)收集層面來(lái)看質(zhì)量存疑，不會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的核心。”
美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局指出，由于缺失 10 月數(shù)據(jù)，這份通脹報(bào)告無(wú)法提供整體通脹指數(shù)與核心通脹指數(shù)的月度環(huán)比數(shù)據(jù)，只能片面反映通脹狀況。
這份報(bào)告預(yù)計(jì)不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ) 1 月政策會(huì)議的結(jié)果。投資者普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在此次會(huì)議上選擇維持利率不變，以等待更多反映經(jīng)濟(jì)狀況的可靠數(shù)據(jù)。美國(guó)央行上周剛剛完成了連續(xù)第三次 25 個(gè)基點(diǎn)的降息操作。
法國(guó)巴黎銀行美國(guó)股票及衍生品策略主管格雷格?布特爾稱：“這份報(bào)告的可能結(jié)果對(duì)股市的影響極為有限。要讓消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，門檻極高，必須出現(xiàn)大幅超出預(yù)期的數(shù)值才行?！?/p>
這在很大程度上是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度，不亞于甚至超過了對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的關(guān)注。11 月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)依舊乏力，失業(yè)率攀升至四年高點(diǎn)，表明繼 10 月的疲軟表現(xiàn)后，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫。
不過，并非所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都更關(guān)注央行雙重使命中的就業(yè)目標(biāo)。在上周的降息投票中，有兩名官員投下反對(duì)票，理由是擔(dān)憂關(guān)祱對(duì)物價(jià)產(chǎn)生的影響。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾?博斯蒂克周二表示，政策制定者應(yīng)繼續(xù)聚焦于抑制通脹，預(yù)計(jì)高物價(jià)壓力將持續(xù)至明年大部分時(shí)間。
投資者上一次看到完整的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告是在 10 月底，當(dāng)時(shí)公布的整體通脹率為 3%—— 略高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，但符合市場(chǎng)預(yù)期。投資者預(yù)計(jì) 11 月通脹數(shù)據(jù)將與該水平相近。
北光資產(chǎn)管理公司首席投資官克里斯?扎卡雷利表示：“我們預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)任何異常情況”，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期同比通脹率仍將維持在 3% 左右。若數(shù)據(jù)達(dá)到 3.5%，可能會(huì)令交易員措手不及?！巴瑯樱魯?shù)據(jù)遠(yuǎn)好于預(yù)期 —— 比如降至 2.7% 或更低 —— 也會(huì)讓市場(chǎng)感到意外，只不過是積極層面的意外。”
消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告重要性下降的另一個(gè)原因，是美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾的任期將于明年 5 月屆滿。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，其繼任者很可能會(huì)大力支持大幅降息，以迎合唐納德?特朗普總統(tǒng)提出的非常規(guī)降息要求 —— 無(wú)論經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何。
總部位于芝加哥的做市商辛普萊克斯交易公司的指數(shù)期權(quán)交易員賈森?庫(kù)根表示：“今年以來(lái)，所有與通脹相關(guān)的報(bào)告都曾備受關(guān)注，但隨著時(shí)間推移，以及特朗普總統(tǒng)即將任命新的美聯(lián)儲(chǔ)主席，這些報(bào)告的重要性已有所下降。”
交易員可能還會(huì)基于季節(jié)性因素看淡周四的通脹數(shù)據(jù)，因?yàn)楣墒姓R近傳統(tǒng)意義上的上漲窗口期。
庫(kù)根稱：“在我看來(lái)，當(dāng)前的交易頭寸表明，市場(chǎng)人士預(yù)期股市將一路上漲至歷史新高?！?/p>
周二，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)連續(xù)第三日下跌，收盤點(diǎn)位距離上一個(gè)歷史高點(diǎn)僅差 1.5%。