在美國(guó)關(guān)鍵非農(nóng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前，投資者收緊風(fēng)險(xiǎn)敞口，全球股市走低，美元徘徊在兩個(gè)月低位附近，市場(chǎng)對(duì)利率前景保持謹(jǐn)慎。
截至發(fā)稿，道指期貨跌0.03%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.13%，納指期貨跌0.23%。
歐洲股市下滑0.1%，隨著烏克蘭和平談判取得進(jìn)展，國(guó)防類股承壓，而對(duì)烏克蘭有業(yè)務(wù)敞口的公司以及航空股則受益上漲，同時(shí)原油價(jià)格下跌也提供了支撐。
在STOXX 600指數(shù)中，德國(guó)坦克制造商萊茵金屬、瑞典的薩博以及意大利的萊昂納多位列跌幅榜前列，跌幅均在4%左右。不過，由于該板塊增長(zhǎng)前景依然強(qiáng)勁，部分交易員選擇在回調(diào)中逢低買入，使得跌勢(shì)相對(duì)受控。
在美國(guó)數(shù)據(jù)發(fā)布前，市場(chǎng)交投偏淡。與主要股指掛鉤的期貨小幅下跌，顯示近期的回調(diào)走勢(shì)可能延續(xù)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)已連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，市場(chǎng)對(duì)人工智能熱潮的擔(dān)憂再度升溫。
美國(guó)非農(nóng)今日駕到
因政府停擺而被推遲發(fā)布的一些最重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將于今天陸續(xù)出爐，其中包括11月就業(yè)報(bào)告，以及一份更為零散、不完整的10月勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。《華爾街曰報(bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)上月新增就業(yè)人數(shù)為4.5萬人，失業(yè)率可能小幅上升至4.5%。該報(bào)告將于美東時(shí)間上午8：30公布。美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）將于周四公布。
周二公布的美國(guó)11月就業(yè)報(bào)告，料將成為2025年最后一個(gè)完整交易周中最重要的市場(chǎng)數(shù)據(jù)事件。若數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證經(jīng)濟(jì)放緩，可能通過強(qiáng)化對(duì)更多降息的押注而提振股市；但若結(jié)果大幅不及預(yù)期，則可能引發(fā)市場(chǎng)不安。
分析師觀點(diǎn)不一，部分人士認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)有助于厘清政府停擺期間的就業(yè)趨勢(shì)；但也有人懷疑，數(shù)據(jù)難以完全驅(qū)散市場(chǎng)迷霧。
荷蘭合作銀行高級(jí)宏觀策略師Stefan Koopman表示：“市場(chǎng)共識(shí)預(yù)計(jì)，11月非農(nóng)就業(yè)略低于趨勢(shì)水平，新增就業(yè)約5萬人，失業(yè)率在4.4%至4.5%之間，這樣的數(shù)據(jù)既能緩解對(duì)就業(yè)的擔(dān)憂，又能保留未來降息的政策靈活性?！?/p>
他補(bǔ)充稱：“若數(shù)據(jù)明顯偏弱，可能引發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫：股市下跌、美元走軟，資金流向現(xiàn)金和國(guó)債?！?/p>
投資者同時(shí)還在等待10月零售銷售數(shù)據(jù)，以及標(biāo)普全球發(fā)布的初步采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。
馬來亞銀行新加坡分部主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易主管Tareck Horchani表示：“市場(chǎng)已明顯呈現(xiàn)避險(xiǎn)基調(diào)。估值方面的擔(dān)憂也開始浮現(xiàn)，在就業(yè)報(bào)告等重要宏觀數(shù)據(jù)公布前，一些基金似乎正在降低貝塔敞口或鎖定既有收益。”
市場(chǎng)還密切關(guān)注科技股表現(xiàn)，人工智能相關(guān)企業(yè)持續(xù)承壓。MSCI亞洲科技股指數(shù)連續(xù)第二天下跌，勢(shì)將觸及12月初以來的最低水平。
Syfe Pte新加坡投資主管Ritesh Ganeriwal表示：“市場(chǎng)正出現(xiàn)從AI和科技板塊撤出的普遍輪動(dòng)?！?/p>
此外，美國(guó)第二大交易所運(yùn)營(yíng)商納斯達(dá)克公司正尋求監(jiān)管批準(zhǔn)，計(jì)劃在工作日將其股票交易時(shí)段延長(zhǎng)至23小時(shí)。
市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息兩次
美國(guó)10年期國(guó)債收益率在周一小幅下行后，周二穩(wěn)定在4.17%左右。市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)明年將兩次降息，以支持就業(yè)市場(chǎng)。
彭博MLIV亞洲團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Garfield Reynolds表示，利率交易員本月已明確轉(zhuǎn)向押注2026年將是“加息多于降息”的一年。新一年的市場(chǎng)格局可能與近幾個(gè)月相似，收益率緩慢上行，成為股市進(jìn)一步上漲的更高門檻，債券市場(chǎng)也將面臨更大挑戰(zhàn)。
歐洲方面，德國(guó)國(guó)債收益率回落，因制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期。英鎊基本持平，此前英國(guó)失業(yè)率升至近五年高位、薪資增速放緩，這可能為英國(guó)央行本周降息掃清最后障礙之一。
匯市方面，衡量美元對(duì)六種主要貨幣表現(xiàn)的美元指數(shù)目前報(bào)98.20，進(jìn)一步接近10月17日以來的最低水平。根據(jù)芝商所FedWatch工具，聯(lián)邦基金期貨目前定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在1月28日會(huì)議上維持利率不變的概率為75.6%，與前一交易日持平。
央行風(fēng)暴來襲
本周市場(chǎng)關(guān)注多家主要央行的政策決定。歐洲央行（ECB）和英國(guó)央行（BoE）將于周四召開會(huì)議，日本央行（BoJ）則將在周五公布利率決議。
盡管面臨美國(guó)進(jìn)口關(guān)祱壓力，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然具備韌性，這支撐了歐洲央行“更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率”的政策立場(chǎng)，并提振了歐元走勢(shì)。與此同時(shí)，歐洲央行并未對(duì)市場(chǎng)押注其在2026年末或2027年初加息作出明確反駁，這可能被解讀為一種默許，使得本周政策會(huì)議存在偏鷹意外的空間。
市場(chǎng)基本已消化日本央行加息預(yù)期，但若政策制定者釋放出在春季薪資談判前再次收緊政策的信號(hào)，將被視為明顯的鷹派轉(zhuǎn)向。截至12月的三個(gè)月內(nèi)，日本大型制造企業(yè)的景氣判斷指數(shù)升至四年來高位，支撐進(jìn)一步緊縮政策的預(yù)期。不過，分析人士指出，在財(cái)政擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵的背景下，日本央行的政策聲明未必能對(duì)日元形成持續(xù)支撐。
在日本央行決議前，美元/日元下跌0.25%，至154.85。近期市場(chǎng)波動(dòng)再起，促使投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。該匯價(jià)在12月初一度跌至154.34，為11月14日以來最低。
摩根士丹利表示，其對(duì)美元/日元維持中性觀點(diǎn)，但若美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，美元/日元面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
離岸人民幣最新上漲0.1%，至7.0371元，為2024年10月3日以來最強(qiáng)。
其他資產(chǎn)方面，比特幣一度下跌逾1%，隨后收窄跌幅，交投于約8.6萬美元附近。布倫特原油價(jià)格跌破每桶60美元，為5月以來首次；黃金在連續(xù)五日上漲后回落，失守4300關(guān)口。
瑞銀繼續(xù)看好美股：標(biāo)普500明年沖上7700點(diǎn)。
瑞銀近日在一份報(bào)告中指出，受經(jīng)濟(jì)韌性凸顯、利率下行以及人工智能（AI）領(lǐng)域投資持續(xù)火熱等因素支撐，美國(guó)股市前景依然樂觀。
瑞銀預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)將于2026年6月達(dá)到7300點(diǎn)，并在2026年12月進(jìn)一步攀升至7700點(diǎn)。
同時(shí)，該行預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司每股收益將在2025年達(dá)到277美元，同比增長(zhǎng)11%；2026年將進(jìn)一步提升至305美元，增幅為10%。
瑞銀表示，其樂觀預(yù)期源于盈利增長(zhǎng)、貨幣政策寬松以及AI持續(xù)變現(xiàn)三者的共振效應(yīng)。
焦點(diǎn)個(gè)股
輝瑞盤前跌1.6%，輝瑞預(yù)計(jì)2025年?duì)I收約620億美元，此前預(yù)計(jì)為610億至640億美元。
禮來盤前續(xù)漲1%，減肥藥orforglipron審批進(jìn)程有望明顯提速。
甲骨文盤前續(xù)跌1.3%，股價(jià)較歷史高位接近“腰斬”，小摩預(yù)計(jì)明年債券將持續(xù)承壓。
B． Riley Financial盤前漲超24%，第二季度營(yíng)收大增且扭虧為盈。
小馬智行盤前漲2.4%，券商預(yù)計(jì)2026年L4迎元年時(shí)刻。
小鵬汽車盤前漲超1%，消息稱其獲L3級(jí)自動(dòng)駕駛道路測(cè)試牌照。