12月12日，深交所上市審核委員會(huì)召開(kāi)2025年第29次審議會(huì)議，審議成都宏明電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宏明電子”）首發(fā)事項(xiàng)，最終該公司成功過(guò)會(huì)。
宏明電子IPO的順利過(guò)會(huì)，讓背后的投資方富森美再次進(jìn)入資本市場(chǎng)視野。
在A股市場(chǎng)投融資熱潮下，富森美(002818)近年來(lái)正通過(guò)密集的對(duì)外投資，取得了豐厚的收益。從一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)押注到定增布局，再到高頻次擔(dān)任有限合伙人（LP）參與產(chǎn)業(yè)基金，富森美的投資觸角已延伸至半導(dǎo)體、新能源、電子信息等多個(gè)高成長(zhǎng)領(lǐng)域。
參與設(shè)立股權(quán)投資基金布局新興賽道
近年來(lái)，富森美持續(xù)通過(guò)參與設(shè)立股權(quán)投資基金、直接投資等多樣化的投資模式，聚焦于新能源、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，宏明電子便是其中之一。
進(jìn)一步來(lái)看，對(duì)于宏明電子的這筆投資可追溯至2019年底。彼時(shí)，富森美參與發(fā)起設(shè)立成都川經(jīng)龍雛壹號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“龍雛壹號(hào)”），該基金目標(biāo)認(rèn)繳出資總額為12億元，其中富森美以自有資金認(rèn)繳2億元。
資料顯示，宏明電子是國(guó)內(nèi)老牌電子元器件制造商，主要從事以阻容元器件為主的新型電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于向客戶(hù)提供高性能、高可靠性的電子元器件產(chǎn)品。同時(shí)，公司還涉及精密零組件業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于平板電腦、筆記本電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域和新能源電池及汽車(chē)電子結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域。
此前，富森美披露，該公司先后聯(lián)合多家專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立了多只股權(quán)投資基金，包括東莞市架橋四期先進(jìn)制造投資合伙企業(yè)、嘉興朝希和厚股權(quán)投資合伙企業(yè)、寧波捷毅創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)等。通過(guò)這些基金持股，富森美間接布局了光伏設(shè)備、儲(chǔ)能、AI芯片等領(lǐng)域的多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，例如拉普拉斯、江松科技、興儲(chǔ)世紀(jì)、天數(shù)智芯、光明光電等。
目前，上述被投企業(yè)中已有部分取得積極進(jìn)展。其中，光伏設(shè)備行業(yè)頭部企業(yè)拉普拉斯(688726)已于去年在科創(chuàng)板上市；江松科技、天數(shù)智芯等企業(yè)也已進(jìn)入IPO審核或申報(bào)階段。
曾3個(gè)月參投4家上市公司定增
客觀來(lái)看，對(duì)于長(zhǎng)期依賴(lài)四川地區(qū)家居賣(mài)場(chǎng)業(yè)務(wù)的富森美而言，投資宏明電子具有里程碑意義。作為布局一級(jí)市場(chǎng)的重要舉措，富森美通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金完成對(duì)宏明電子的投資，也契合了該上市公司跳出傳統(tǒng)家居賣(mài)場(chǎng)業(yè)務(wù)、尋找新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的戰(zhàn)略訴求。
長(zhǎng)期以來(lái)，富森美營(yíng)業(yè)收入幾乎都來(lái)自四川，且市場(chǎng)租賃及服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了絕大部分收入。對(duì)地域和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴(lài)問(wèn)題突出，而通過(guò)投資宏明電子，富森美成功切入高附加值的電子制造領(lǐng)域。用當(dāng)下流行語(yǔ)言來(lái)講，富森美實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)向硬科技產(chǎn)業(yè)投資的跨界突破，為其開(kāi)辟了與主業(yè)無(wú)關(guān)但增長(zhǎng)潛力顯著的利潤(rùn)渠道。
2020年再融資新規(guī)落地后，A股定增市場(chǎng)成為資本角逐的焦點(diǎn)，富森美緊抓政策紅利，在短短3個(gè)多月內(nèi)密集參與4家上市公司定增。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年11月至2021年1月期間，富森美累計(jì)耗資約3.55億元，分別認(rèn)購(gòu)了開(kāi)潤(rùn)股份(300577)、通威股份(600438)、新易盛(300502)和雅化集團(tuán)(002497)的定增股份，合計(jì)認(rèn)購(gòu)1333.16萬(wàn)股，鎖定期均為6個(gè)月。
從投資表現(xiàn)來(lái)看，富森美從上述集中投資里收獲頗豐。其中，斥資2億元參與的通威股份定增，發(fā)行價(jià)格28元/股，鎖定期滿(mǎn)后不到3個(gè)月時(shí)間（2021年9月），通威股份股價(jià)便已漲至58.1元/股，浮盈高達(dá)1.21億元。從更長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)看，富森美所投資的新易盛、雅化集團(tuán)、拓普集團(tuán)等個(gè)股也都曾出現(xiàn)較大的漲幅；尤其是新易盛2025年股價(jià)漲幅高達(dá)約10倍，市值超過(guò)4000億元。
據(jù)年報(bào)顯示，2020年至2024年，富森美投資收益分別為8175.86萬(wàn)元、10230萬(wàn)元、7899.62萬(wàn)元、11368.42萬(wàn)元、6264.69萬(wàn)元，總額達(dá)到4.39億元，投資回報(bào)豐厚。
推進(jìn)業(yè)態(tài)及模式創(chuàng)新戰(zhàn)略
作為致力于大型建材家居商業(yè)賣(mài)場(chǎng)投資開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理、營(yíng)銷(xiāo)策劃的現(xiàn)代商貿(mào)服務(wù)型企業(yè)，富森美主要經(jīng)營(yíng)模式包含賣(mài)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、裝飾裝修和金融投資。
近年來(lái)，富森美積極推進(jìn)業(yè)態(tài)及模式創(chuàng)新戰(zhàn)略，以富森美天府項(xiàng)目為載體實(shí)施的“策展式商業(yè)”等創(chuàng)新模式不斷夯實(shí)主業(yè)。面對(duì)家居行業(yè)分化和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，富森美高管曾對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，憑借自持物業(yè)壁壘、天府直播港業(yè)態(tài)創(chuàng)新和OMO運(yùn)營(yíng)模式等，公司在家居流通領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑。當(dāng)前，富森美突破線下家居商場(chǎng)身份，通過(guò)全域、場(chǎng)景、內(nèi)容、設(shè)計(jì)和達(dá)人等五個(gè)方面，不斷重塑B端和C端連接器的定位。
在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇乏力的背景下，富森美經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖有所下滑，但總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。今年前三季度，富森美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.24億元，凈利潤(rùn)為4.77億元，扣非凈利潤(rùn)4.38億元，資產(chǎn)負(fù)債率為13.45%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額超過(guò)10億元。
同期，美凱龍(601828)雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.49億元，但凈利潤(rùn)則虧損高達(dá)31.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到59.43%；居然之家(000785)日子也不好過(guò)，營(yíng)業(yè)收入91.59億元，凈利潤(rùn)僅為3.98億元，同比下降45.58%，資產(chǎn)負(fù)債率53.51%。從這個(gè)層面來(lái)看，富森美成為家居賣(mài)場(chǎng)行業(yè)僅剩的“亮點(diǎn)”。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）