華爾街見聞

　　戴蒙直言，沃什將成為一位“偉大的主席”，并警告稱，另一位熱門候選人凱文·哈賽特可能更順從白宮的降息意愿，但這恰恰可能引發(fā)市場的反向博弈，導(dǎo)致長期借貸成本不降反升，損害美聯(lián)儲至關(guān)重要的獨立性。

　　周四，華爾街最有權(quán)勢的銀行家之一、摩根大通CEO杰米·戴蒙在紐約的一場私密資產(chǎn)管理CEO會議上明確表態(tài)：支持前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）執(zhí)掌美聯(lián)儲。

　　戴蒙直言，沃什將成為一位“偉大的主席”，并向在場的華爾街高管們發(fā)出警告：另一位熱門候選人凱文·哈賽特（Kevin Hassett）可能更順從白宮的降息意愿，但這恰恰可能引發(fā)市場的反向博弈，導(dǎo)致長期借貸成本不降反升，損害美聯(lián)儲至關(guān)重要的獨立性。

　　戴蒙的警告：短端聽命總統(tǒng)，長端聽命市場

　　據(jù)英國《金融時報》報道，戴蒙在閉門會議中分析指出，若哈賽特當(dāng)選，他極有可能會迅速降低短期利率，以配合特朗普的經(jīng)濟(jì)訴求。然而，美聯(lián)儲只能控制短端利率，長期利率（如10年期美債收益率）則由市場定價。

　　戴蒙警告稱，由于市場擔(dān)心哈賽特缺乏獨立性且過于依附白宮，這種激進(jìn)降息反而會點燃通脹預(yù)期。屆時，由市場定價的長端利率（如10年期美債收益率）將因投資者拋售債券而飆升。

　　換言之，白宮試圖通過換人來降低融資成本的算盤，極可能被債券市場的“義警”打翻。

　　市場已經(jīng)在為這種風(fēng)險定價。自11月下旬媒體報道哈賽特成為領(lǐng)跑者以來，作為全球資產(chǎn)定價之錨的10年期美國國債收益率已從4.0%跳升至4.2%。與此同時，債市交易員對通脹的焦慮正在升溫——衡量長期通脹預(yù)期的關(guān)鍵指標(biāo)“5年之5年”遠(yuǎn)期通脹互換利率（5y5y forward inflation swap）近期上漲了0.06個百分點，創(chuàng)下一個月新高。

　　這種擔(dān)憂在華爾街并非個例。多位掌管著30萬億美元美債市場的資深投資者，已直接向財政部官員表達(dá)了對哈賽特政治傾向的顧慮，質(zhì)疑其與特朗普過于緊密的政治結(jié)盟可能動搖貨幣政策的公信力。

　　忠誠度與專業(yè)性的權(quán)衡

　　特朗普一直對現(xiàn)任主席鮑威爾（Jay Powell）不僅未大幅降息反而加息的做法耿耿于懷，甚至曾私下辱罵其為“笨蛋”。特朗普明確表示，忠誠度和積極降息的意愿是他選人的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。

　　周五，特朗普向《華爾街日報》確認(rèn)，沃什和哈賽特是目前的領(lǐng)跑者：

• 凱文·哈賽特（Kevin Hassett）：博彩市場的頭號熱門。作為前白宮內(nèi)部人士，他公開支持特朗普關(guān)于激進(jìn)降息的呼吁——甚至曾建議降息幅度應(yīng)為當(dāng)前水平的兩倍。盡管他近期試圖辯解稱會維護(hù)央行獨立性，但在華爾街眼中，他身上的“執(zhí)行者”標(biāo)簽難以剝離。

• 凱文·沃什（Kevin Warsh）：前美聯(lián)儲理事，胡佛研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家。雖然他在美聯(lián)儲內(nèi)部因離任后的頻繁批評而不受歡迎，且在2008年雷曼兄弟倒閉前夕仍過分擔(dān)憂通脹而被部分人士視為“過度鷹派”，但他獲得了戴蒙等華爾街大佬的背書。

　　據(jù)《華爾街日報》報道，特朗普、財政部長貝森特及其他高官已于本周三在白宮面試了沃什。

　　目前，由候任財政部長斯科特·貝森特主導(dǎo)的遴選工作仍在繼續(xù)，特朗普預(yù)計將在下周面試更多候選人。究竟是選擇華爾街信賴的“獨立派”，還是白宮青睞的“忠誠派”，答案將在數(shù)周內(nèi)揭曉。

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