12月10日，近期白銀價(jià)格持續(xù)突破新高，強(qiáng)勢(shì)升至每盎司60美元上方，表現(xiàn)遠(yuǎn)超多數(shù)大宗商品。在當(dāng)前走勢(shì)下，白銀依舊維持穩(wěn)固的上升趨勢(shì)，但RadexMarkets瑞德克斯認(rèn)為短線(xiàn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積，需要投資者保持關(guān)注。近期白銀不僅刷新紀(jì)錄，也繼續(xù)顯著跑贏黃金，使金銀比降至69點(diǎn)、為近年來(lái)低位?，F(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅超4%，今年以來(lái)漲幅已超過(guò)100%。

　　在市場(chǎng)走勢(shì)層面，RadexMarkets瑞德克斯表示，雖然白銀漲勢(shì)有扎實(shí)的基本面支撐，但隨著部分傳統(tǒng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)逐步回歸常態(tài)，價(jià)格短期內(nèi)可能面臨修正壓力。多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也顯示，目前租借利率雖仍偏高，但已明顯低于10月高峰；部分地區(qū)因節(jié)慶需求消退，加之倫敦庫(kù)存補(bǔ)充，使市場(chǎng)供需暫時(shí)趨于平衡。綜合因素顯示，白銀可能在再度沖高前經(jīng)歷一定幅度的調(diào)整。

　　自八月底以來(lái)，白銀之所以呈現(xiàn)如此強(qiáng)勁動(dòng)能，源于多重因素疊加——全球供應(yīng)鏈階段性緊張、工業(yè)需求保持旺盛，以及投資者興趣重新升溫，構(gòu)成了推動(dòng)行情的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。RadexMarkets瑞德克斯認(rèn)為，盡管供應(yīng)鏈壓力有所緩和，但整體不確定性仍未完全消散。倫敦主要庫(kù)存年初至今增加1447噸，Comex庫(kù)存增加4311噸，庫(kù)存比例升至1.91，為近年高位。RadexMarkets瑞德克斯表示，雖然部分庫(kù)存被實(shí)體白銀ETP持倉(cāng)占用而無(wú)法直接流通，但相關(guān)占比變化顯示市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在重新調(diào)整，流動(dòng)性雖有改善卻仍偏緊。

　　短期內(nèi)，RadexMarkets瑞德克斯認(rèn)為白銀市場(chǎng)將繼續(xù)受到白銀ETP資金流向的主導(dǎo)，近期ETF類(lèi)產(chǎn)品的資金流入創(chuàng)下自2020年以來(lái)最大規(guī)模。僅11月流入487噸，12月已再增475噸。然而，倫敦可用庫(kù)存增長(zhǎng)速度更快，意味著市場(chǎng)緊張狀況略有緩和。

　　從金銀比角度來(lái)看，白銀相對(duì)黃金仍有進(jìn)一步上漲空間，但當(dāng)前比值已顯露輕微超賣(mài)跡象，暗示白銀可能出現(xiàn)短期技術(shù)性回調(diào)。整體而言，RadexMarkets瑞德克斯維持對(duì)白銀的積極長(zhǎng)期展望，但認(rèn)為由于市場(chǎng)高度關(guān)注關(guān)鍵金屬供應(yīng)評(píng)估報(bào)告（S232）等因素，未來(lái)價(jià)格波動(dòng)可能加劇，區(qū)域性供需緊張亦可能影響行情節(jié)奏。