（來源：第一風(fēng)口）
山東豐源輪胎制造股份有限公司（下稱“豐源輪胎”）正積極沖擊資本市場，有望成為山東能源集團(tuán)旗下第13家上市公司。然而，豐源輪胎近期因信息披露及財(cái)務(wù)核算問題被山東證監(jiān)局出具警示函，疊加第二大股東股權(quán)遭司法凍結(jié)等隱憂，為其上市之路增添不確定性。
財(cái)務(wù)信披不準(zhǔn)確
業(yè)績數(shù)據(jù)大幅調(diào)整
根據(jù)山東證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定，豐源輪胎存在兩類違規(guī)：
一是信息披露不準(zhǔn)確。豐源輪胎對2022年、2023年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。其中，2022年凈利潤從原先披露的虧損約3,088.84萬元，大幅調(diào)整為盈利1,204.23萬元，實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”；2023年凈利潤則由1.16億元下調(diào)至1.01億元。此外，部分關(guān)聯(lián)銷售交易也未準(zhǔn)確披露。二是豐源輪胎財(cái)務(wù)核算不規(guī)范。問題涉及儲(chǔ)備膠料管理缺失導(dǎo)致成本歸集錯(cuò)誤、部分產(chǎn)成品存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提不充分、銷售及財(cái)務(wù)費(fèi)用核算不準(zhǔn)確等。這些核算問題直接導(dǎo)致2023年、2024年凈利潤分別虛減約465.14萬元和1,699.34萬元。
山東證監(jiān)局指出，上述行為違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，豐源輪胎董事長兼總經(jīng)理宋二華、董事會(huì)秘書張良、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張海霞因未勤勉盡責(zé)一同被出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。
除了近期監(jiān)管指出的問題，豐源輪胎曾在關(guān)鍵崗位監(jiān)督與庫存管理上存在重大漏洞。2016年至2017年間，豐源輪胎前配套部總監(jiān)張志龍利用職務(wù)便利侵占公司輪胎，涉案金額達(dá)82.7萬元，最終獲刑。
不僅如此，豐源輪胎第二大股東山東嶧州國有資產(chǎn)管理運(yùn)營集團(tuán)所持有的25.58%股份（共計(jì)29,424萬股），因?qū)ν鈸?dān)保債務(wù)糾紛已多次被司法凍結(jié)，存在被執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來豐源輪胎持有的豐源輪胎股權(quán)已先后在4月、7月和11月三次被司法凍結(jié)。值得注意的是，對于前兩次股權(quán)凍結(jié)，豐源輪胎均表示系“自查”發(fā)現(xiàn)，豐源輪胎信息披露的滯后性曾引發(fā)市場對其治理有效性的質(zhì)疑，豐源輪胎也因此兩度發(fā)布致歉公告。
而對于此次凍結(jié)，豐源輪胎在公告中表示，正與相關(guān)方積極溝通，推動(dòng)債務(wù)重組，以期解除股權(quán)凍結(jié)。
業(yè)績突然高增
疊加外銷依賴
盡管豐源輪胎面臨公司治理挑戰(zhàn)，其近年業(yè)績卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。2024年?duì)I收達(dá)18.54億元，同比增長14.11%；凈利潤1.72億元，同比大增70.09%。豐源輪胎的業(yè)績增長主要得益于外銷收入的快速提升，從2020年的7.89億元躍升至2023年的12.53億元，占總收入比重超70%。
就在今年6月9日，豐源輪胎宣布，擬申請公開發(fā)行股票并在北交所上市。據(jù)其披露的財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告，2023年、2024年經(jīng)審計(jì)的歸屬于掛牌公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后取低值）分別為9919.47萬元、1.70億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（扣非前后取低值）分別為14.83%、20.08%，符合《上市規(guī)則》規(guī)定的進(jìn)入北交所上市的財(cái)務(wù)條件。
國家發(fā)改委原特邀財(cái)務(wù)專家、青島榮晟企業(yè)管理咨詢有限公司董事長、資深I(lǐng)PO顧問王立慧表示，豐源輪胎2022年6月召開了董事會(huì)和股東大會(huì)，審議通過了申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）終止掛牌的議案，并于 2022年8月25日 在“新三板”正式終止了掛牌。
“摘牌后，該公司股票不再在公開市場交易。2021年企業(yè)虧損、2022年加劇虧損或許是其申請摘牌的主要原因?！蓖趿⒒郾硎荆瑥男氯逋泄芷脚_(tái)上官方公開披露的信息顯示，2023年該企業(yè)業(yè)績突然暴增，2023年?duì)I收16.25億元，同比增長26.2%，凈利潤1.01億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2024年?duì)I收18.54億元，同比增長14.1%，凈利潤1.72億元，同比暴增70.1%。“如果該公司業(yè)績披露真實(shí)，其成長性與主要財(cái)務(wù)指標(biāo)是符合北交所第一套標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)要求的。但要充分說明其業(yè)績增長原因及其合理性。”王立慧說。
除了業(yè)績今年的暴漲，豐源輪胎高度依賴外銷卻缺乏海外生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，使其在貿(mào)易摩擦背景下潛藏風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，自2015年起，美國、歐盟等主要市場對中國輪胎持續(xù)施加高額“雙反”稅率，而國內(nèi)同行早已紛紛在海外設(shè)廠以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，豐源輪胎的海外抗風(fēng)險(xiǎn)能力略顯薄弱。
總之，豐源輪胎的上市征程正處于關(guān)鍵十字路口。一方面，豐源輪胎擁有亮眼的業(yè)績增長和明確的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃（擬募資建設(shè)年產(chǎn)300萬條高性能半鋼子午胎項(xiàng)目）；另一方面，財(cái)務(wù)信披違規(guī)、內(nèi)控歷史污點(diǎn)、重要股東股權(quán)凍結(jié)以及外部貿(mào)易環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，均為其上市審核帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
目前，豐源輪胎已公告承諾將認(rèn)真整改，加強(qiáng)信披質(zhì)量。但其能否順利叩開北交所大門，不僅取決于債務(wù)重組的進(jìn)展，更取決于公司治理水平的切實(shí)提升、內(nèi)控體系的真正強(qiáng)化以及應(yīng)對長期戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的謀略與魄力。
編輯/風(fēng)口財(cái)經(jīng)編輯 宋光耀