財(cái)聯(lián)社12月10日訊（編輯 劉蕊）在中國A股和港股市場均在2025年創(chuàng)下強(qiáng)勁上漲表現(xiàn)后，摩根大通和匯豐策略師預(yù)計(jì)，這一漲勢將會在明年持續(xù)。

小摩：中國港股和A股有望再漲近20%

摩根大通預(yù)計(jì)，受全球經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健、中國企業(yè)盈利提升以及國內(nèi)電商巨頭間競爭緩解等因素的支撐，中國大陸和香港股市在2026年有望實(shí)現(xiàn)近20%的漲幅。

本周二，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑在新聞發(fā)布會上表示，該行預(yù)計(jì)，隨著企業(yè)估值逐步正常化，且中國政府努力遏制產(chǎn)能過剩，推動關(guān)鍵行業(yè)提高盈利能力，明年MSCI中國指數(shù)將進(jìn)一步反彈。

“（中國）企業(yè)的盈利狀況讓我們充滿信心?！眲ⅧQ鏑指出，盡管在2021年至2024年中期期間，中國大陸和香港股票市場一度出現(xiàn)大幅下滑，令投資者信心受挫，并將股票估值推至多年低點(diǎn)，但如今，中國大陸和香港股票市場的盈利狀況正在逐步恢復(fù)。

摩根大通預(yù)測，到2026年底，MSCI中國指數(shù)預(yù)計(jì)將上漲約18%，而滬深300指數(shù)將上漲約12%。MSCI香港指數(shù)預(yù)計(jì)將上漲最多18%，這得益于資本流動和房地產(chǎn)市場情緒的最終回暖。

劉鳴鏑稱，上述三個(gè)指數(shù)的成份股普遍盈利增長預(yù)計(jì)明年將在9%至15%之間。

劉鳴鏑表示，一個(gè)關(guān)鍵的市場支撐因素將是電子商務(wù)和配送領(lǐng)域激烈價(jià)格戰(zhàn)的緩解。此前，國內(nèi)美團(tuán)、阿里巴巴和京東在外賣市場打起的價(jià)格戰(zhàn)一度影響了這幾家企業(yè)的盈利改善情況，并對今年的MSCI中國指數(shù)造成了壓力。

同時(shí)，劉鳴鏑表示，國內(nèi)“去產(chǎn)能”行動（旨在減少過剩產(chǎn)能和不正當(dāng)競爭）預(yù)計(jì)將有助于擴(kuò)大企業(yè)利潤率，特別是在可再生能源和高端制造業(yè)領(lǐng)域。

劉鳴鏑認(rèn)為，這一趨勢將會是一場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，可能會對接下來的十年產(chǎn)生影響，從而有助于行業(yè)整合以及股東權(quán)益的顯著提升。

匯豐：科技股將繼續(xù)帶動港股上漲

同樣在周二，匯豐私人銀行發(fā)布了《2026年第一季度投資展望：變革中的韌性》報(bào)告，對香港股市前景持樂觀態(tài)度。

該報(bào)告預(yù)測，香港恒生指數(shù)到2026年底將達(dá)到31000點(diǎn)。截至周二收盤，恒生指數(shù)收報(bào)25434點(diǎn)，這意味著匯豐預(yù)計(jì)其有望上漲約21.8%。

匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云表示，預(yù)計(jì)明年恒生指數(shù)仍將由科技板塊主導(dǎo)，科技企業(yè)的利潤增長將成為香港股市表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動力。

范卓云表示：“我們并不認(rèn)為人工智能正處于泡沫狀態(tài)?！?/p>

她建議投資者應(yīng)關(guān)注那些在人工智能領(lǐng)域投入大量資金的公司的融資情況、現(xiàn)金流狀況以及財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也要抓住更多的發(fā)展機(jī)遇。

她還表示，全球人工智能熱潮正在推動數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的大量投資，這導(dǎo)致了對電力供應(yīng)的巨大需求：“電力行業(yè)股票在 2025 年的表現(xiàn)超出預(yù)期，并且明年有望實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長?！?/p>

此外，范卓云還建議投資者關(guān)注金融、工業(yè)和公用事業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會。

匯豐私人銀行及卓越理財(cái)北亞區(qū)首席投資官何偉華表示，香港的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)吸引了眾多企業(yè)上市，通過南向交易渠道吸引了大量來自中國大陸的資金持續(xù)流入，這一趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)到明年。

何偉華表示，匯豐將繼續(xù)維持對亞洲市場的超配策略，并對亞洲股票和債券市場保持樂觀。他解釋說，標(biāo)普500指數(shù)未來12個(gè)月的預(yù)期市盈率已超過22倍，而新興亞洲市場的預(yù)期市盈率則低于15倍。這意味著，與美國股票相比，新興亞洲股票仍然相對低估。