文章來源：用益研究

　　重磅信號(hào)！長(zhǎng)期處于行業(yè)模糊地帶的家族信托業(yè)務(wù)，即將迎來全面標(biāo)準(zhǔn)化的“緊箍咒”。從業(yè)內(nèi)獲悉，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)于2025年2月啟動(dòng)《家族信托業(yè)務(wù)指引》制定工作，由律所牽頭、多家信托機(jī)構(gòu)共同參與編寫，目前已在11月形成《家族信托業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）。作為2018年資管新規(guī)后首個(gè)覆蓋家族信托“設(shè)立—存續(xù)—終止”全周期的行業(yè)級(jí)操作手冊(cè)，這份文件的出臺(tái)，標(biāo)志著曾野蠻生長(zhǎng)的家族信托業(yè)務(wù)正式邁入標(biāo)準(zhǔn)化、陽光化的新階段。

　　據(jù)了解，《征求意見稿》內(nèi)容涵蓋適用范圍、定義原則、資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、全流程規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防控等核心維度，不僅厘清了家族信托的本質(zhì)邊界，更從準(zhǔn)入門檻、人員配置、收費(fèi)機(jī)制等方面設(shè)置了明確紅線。協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2026年一季度將發(fā)布正式指引，并配套推出《家族信托合同示范文本》《估值操作手冊(cè)》《盡調(diào)材料清單》三大附件，為行業(yè)提供全方位操作依據(jù)。

　　劃清核心邊界：1000萬起投，“單純賺錢”不算家族信托

　　長(zhǎng)期以來，“什么是真正的家族信托”在行業(yè)內(nèi)眾說紛紜，部分機(jī)構(gòu)將專戶理財(cái)包裝成家族信托的“擦邊球”操作，即將成為歷史?！墩髑笠庖姼濉肥状螐亩x層面明確了家族信托的核心屬性——以“家庭財(cái)富保護(hù)、傳承和管理”為目標(biāo)，必須提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、子女教育、家族治理等定制化服務(wù)，單純追求保值增值的專戶理財(cái)，將被明確排除在家族信托范疇之外。

　　除了功能界定，設(shè)立門檻也被清晰量化：初始實(shí)收信托不低于1000萬元，受益人需為委托人或其親屬（但委托人不能是唯一受益人），若涉及公益慈善，可納入慈善組織作為受益人。值得注意的是，《征求意見稿》也為行業(yè)留足轉(zhuǎn)型空間，明確其他財(cái)富管理類信托可變更為家族信托，但變更后必須嚴(yán)格遵守本指引要求。

　　資質(zhì)雙重紅線：評(píng)級(jí)≥B+5人團(tuán)隊(duì)，不達(dá)標(biāo)停新增業(yè)務(wù)

　　不是所有信托公司都能再分食家族信托的“蛋糕”了?！墩髑笠庖姼濉吩O(shè)置了“監(jiān)管評(píng)級(jí)+人員配置”的雙重資質(zhì)門檻，從準(zhǔn)入端實(shí)現(xiàn)行業(yè)篩選。

　　在監(jiān)管評(píng)級(jí)方面，信托公司開展家族信托業(yè)務(wù)，最近年度分類評(píng)級(jí)需≥B，評(píng)級(jí)過低的機(jī)構(gòu)將被直接暫停新增業(yè)務(wù)。這一要求將進(jìn)一步加劇行業(yè)馬太效應(yīng)，合規(guī)能力強(qiáng)、評(píng)級(jí)靠前的頭部機(jī)構(gòu)將獲得更大市場(chǎng)空間，而評(píng)級(jí)靠后的中小機(jī)構(gòu)則可能被擋在門外。

　　人員配置上，新規(guī)要求信托公司至少配備5名專職人員，且每人需具備3年以上財(cái)富管理或金融相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，從人力層面直接保障服務(wù)質(zhì)量。更關(guān)鍵的是，監(jiān)管明確要求信托公司建立區(qū)別于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的考核機(jī)制——不能再單純以規(guī)模論英雄，而是要兼顧合規(guī)性、服務(wù)質(zhì)量和客戶滿意度，同時(shí)業(yè)務(wù)檔案需保存至少15年，合規(guī)管理要求再升級(jí)。

　　收費(fèi)“反內(nèi)卷”：明確成本利潤(rùn)公式，告別低價(jià)搶單亂象

　　此前，部分信托公司為搶占市場(chǎng)，推出“地板價(jià)”家族信托服務(wù)，低價(jià)內(nèi)卷不僅大幅壓縮行業(yè)利潤(rùn)空間，更直接導(dǎo)致服務(wù)質(zhì)量縮水?！墩髑笠庖姼濉分敝高@一行業(yè)亂象，明確要求收費(fèi)堅(jiān)持“質(zhì)價(jià)相符”原則，嚴(yán)禁低價(jià)傾銷、商業(yè)詆毀等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

　　為增強(qiáng)可操作性，《征求意見稿》甚至給出了明確的收費(fèi)參考公式：信托業(yè)務(wù)收費(fèi)=設(shè)立成本+年度管理成本+合理利潤(rùn)+其他約定費(fèi)用。其中“合理利潤(rùn)”需結(jié)合市場(chǎng)水平、服務(wù)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)綜合確定，既為信托公司提供了清晰的定價(jià)依據(jù)，也從制度上保障了委托人能獲得與付費(fèi)相匹配的服務(wù)質(zhì)量，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值戰(zhàn)”。

　　行業(yè)迎新變局：傳承成核心，高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代來臨

　　縱觀《征求意見稿》全文，核心邏輯清晰可見——推動(dòng)家族信托業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的信托本源，立足受托人定位，聚焦傳承、分配、風(fēng)險(xiǎn)隔離等核心功能，擺脫對(duì)資產(chǎn)增值的過度依賴，這與家族信托的本質(zhì)屬性高度契合。

　　對(duì)于高凈值家庭而言，明確的規(guī)則邊界無疑是重大利好。此前因業(yè)務(wù)不規(guī)范導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)隔離失效、傳承糾紛等問題，將隨著新規(guī)落地大幅減少，家族信托的財(cái)富保護(hù)價(jià)值將得到更充分發(fā)揮。

　　從行業(yè)發(fā)展來看，《征求意見稿》的出臺(tái)將加速市場(chǎng)洗牌：那些合規(guī)能力強(qiáng)、人員配置充足、服務(wù)體系完善的信托公司將脫穎而出；而依賴低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、合規(guī)意識(shí)薄弱、僅將家族信托作為“吸金工具”的機(jī)構(gòu)，則可能被市場(chǎng)淘汰。

　　總體而言，家族信托業(yè)務(wù)的“野蠻生長(zhǎng)”已近尾聲，標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的高質(zhì)量發(fā)展階段正在開啟。隨著正式指引及配套文件的落地，家族信托有望真正成為高凈值家庭財(cái)富保護(hù)與傳承的核心工具，信托行業(yè)也將在回歸本源的道路上邁出更堅(jiān)實(shí)的一步。對(duì)于市場(chǎng)各方而言，讀懂新規(guī)紅線、筑牢合規(guī)底線、提升服務(wù)價(jià)值，將是未來立足這一市場(chǎng)的關(guān)鍵。