繼上個(gè)月的下跌之后，高盛集團(tuán)的客戶正在收緊他們對人工智能（AI）和美國股票的樂觀看法，最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)入2026年的預(yù)期變得更加保守。

　　該行對782家機(jī)構(gòu)客戶的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)這一基準(zhǔn)指數(shù)明年將在7000點(diǎn)至7500點(diǎn)之間收官。據(jù)高盛Marquee平臺內(nèi)容策略、市場分析和數(shù)據(jù)科學(xué)全球主管Oscar Ostlund表示，這與10月下旬相比大幅回落，當(dāng)時(shí)許多客戶預(yù)計(jì)該指數(shù)將在新年前躍升至7200點(diǎn)。

　　Ostlund周一在一份報(bào)告中寫道，客戶仍然預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)將在2026年上漲，但他們的目標(biāo)點(diǎn)位已“保守得多”。盡管對AI的熱情有所降溫，但對美國經(jīng)濟(jì)前景的信心有所增強(qiáng)：僅有1%的受訪者認(rèn)為2026年會(huì)出現(xiàn)衰退，只有10%的受訪者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)低于1.5%，從而強(qiáng)化了對非衰退性寬松周期的預(yù)期，將對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成支撐。

　　投資者繼續(xù)支持長期的AI主題，盡管其配置會(huì)更具選擇性?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮仍在持續(xù)，政府的額外支持也功不可沒。然而，Ostlund表示，客戶越來越關(guān)注執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)和資本密集度。

　　許多人還看到了AI以外的領(lǐng)域也蘊(yùn)藏著巨大的上漲空間，但圍繞整個(gè)板塊的投資回報(bào)率和資本支出需求擔(dān)憂日益加劇。Ostlund寫道，盡管如此，客戶仍然超配AI相關(guān)股票，并希望在轉(zhuǎn)向周期性股票前看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更明確跡象。

　　尋求回報(bào)的范圍正在擴(kuò)大，受訪者將發(fā)達(dá)市場和新興市場股票視為具有吸引力的領(lǐng)域。與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場動(dòng)態(tài)仍然是主要的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，74%的受訪者預(yù)計(jì)失業(yè)率將溫和上升。

　　高盛警告稱，近期風(fēng)險(xiǎn)在于失業(yè)率過高，從而觸發(fā)薩姆規(guī)則。薩姆規(guī)則是指全美失業(yè)率的三個(gè)月移動(dòng)平均值上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的開始。