資料圖片。(圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò))

　　導(dǎo)讀：“雖然當(dāng)前全球礦業(yè)還處在深度調(diào)整期，但從長(zhǎng)期來(lái)看，新一輪礦業(yè)發(fā)展的‘超級(jí)周期’仍在持續(xù)。”國(guó)土資源部部長(zhǎng)姜大明表示，當(dāng)前全球新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化正持續(xù)推進(jìn)，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，礦產(chǎn)資源將保持強(qiáng)勁的需求動(dòng)力。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋 | 天津報(bào)道

　　對(duì)中國(guó)礦業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，出海淘金，目前似乎不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。

　　受世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，全球礦業(yè)發(fā)展勢(shì)頭放緩。自2011年以來(lái)，大宗礦產(chǎn)品價(jià)格不斷探低。日前，普華永道發(fā)布報(bào)告指出，僅過(guò)去一年，加拿大多倫多證券交易所礦業(yè)板塊排名前100位的公司市值已累計(jì)下跌44%。

　　來(lái)自中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資小幅下滑。于11月3日在天津開幕的第十五屆中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)上，超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的逾5000名代表參會(huì)，很多來(lái)自俄羅斯、澳大利亞、阿根廷、蘇丹和格陵蘭等國(guó)家和地區(qū)的礦業(yè)界人士表示，期待與中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)礦業(yè)領(lǐng)域合作，走出低迷。

　　“雖然當(dāng)前全球礦業(yè)還處在深度調(diào)整期，但從長(zhǎng)期來(lái)看，新一輪礦業(yè)發(fā)展的‘超級(jí)周期’仍在持續(xù)?！眹?guó)土資源部部長(zhǎng)姜大明表示，當(dāng)前全球新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化正持續(xù)推進(jìn)，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，礦產(chǎn)資源將保持強(qiáng)勁的需求動(dòng)力。

　　海外投資下滑 礦企進(jìn)入持續(xù)期

　　在第十五屆中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)上，中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)(下稱中礦聯(lián))發(fā)布了受國(guó)土資源部、商務(wù)部委托撰寫的《中國(guó)企業(yè)2013年前三季度境外礦業(yè)投資情況分析》報(bào)告。中礦聯(lián)國(guó)際與地礦金融項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人常興國(guó)分析報(bào)告時(shí)指出，2013年前三季度，中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資在金額和數(shù)量上均小幅下滑：中礦聯(lián)共受理中國(guó)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目103例，同比減少8%；項(xiàng)目協(xié)議投資總額31.36億美元，同比下降10.9%。

　　中礦聯(lián)認(rèn)為，中國(guó)礦企海外投資已經(jīng)由探索期、鞏固期、快速發(fā)展期而進(jìn)入持續(xù)期，也是矛盾比較多的時(shí)期?！拔磥?lái)，(礦產(chǎn)品)價(jià)格下調(diào)震蕩，市場(chǎng)趨勢(shì)向下是比較普遍的共識(shí)，這個(gè)時(shí)期持續(xù)多久并不一定。”常興國(guó)說(shuō)。

　　國(guó)土資源部信息中心處長(zhǎng)陳麗萍告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，目前全球有180多個(gè)國(guó)家擁有礦業(yè)，其中100余國(guó)礦業(yè)對(duì)外開放，其中又有60余國(guó)的礦業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。面對(duì)龐大的信息量，到哪些國(guó)家去投資，投資什么，以什么樣的方式投資，遇到風(fēng)險(xiǎn)怎么辦，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常復(fù)雜的決策。

　　中國(guó)黃金集團(tuán)公司海外開發(fā)部總經(jīng)理童軍虎表示，礦產(chǎn)資源有著“工業(yè)的糧食”之稱，為保工業(yè)“糧食安全”，礦企“走出去”十分重要。目前中國(guó)企業(yè)“剛開始走出去”，成績(jī)并不太令人滿意，但是作為中國(guó)企業(yè)，必須要過(guò)“走出去”這一關(guān)。

　　失敗率高達(dá)八成，不能“摸著石頭過(guò)河”

　　中礦聯(lián)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王家華告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，前一階段“礦業(yè)熱”時(shí)期，大批非礦企業(yè)及地勘單位紛紛“走出去”投資海外，然而教訓(xùn)慘痛。

　　僅2013年前三季度，就有大量大型礦企并購(gòu)案以失敗告終。

　　1月，全球最大的金礦商巴里克終止了中國(guó)黃金集團(tuán)對(duì)其旗下非洲公司部分股權(quán)的收購(gòu)交易，商務(wù)部網(wǎng)站顯示，雙方的分歧主要集中在收購(gòu)價(jià)和稅收分擔(dān)等問(wèn)題上。4月，漢龍集團(tuán)與澳洲鐵礦企業(yè)Sundance高達(dá)14億澳元的收購(gòu)案終止，Sundance發(fā)布公告稱，由于交易的融資條件沒有達(dá)到，因此終止了此項(xiàng)全資收購(gòu)計(jì)劃。

　　有媒體報(bào)道稱，“十一五”期間中國(guó)企業(yè)出海的成功率不足20%，其中很多大的項(xiàng)目都來(lái)自礦業(yè)。

　　“中國(guó)在海外的礦業(yè)投資，大概有80%的失敗率?！蓖跫胰A在今年的中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)期間直言，許多企業(yè)仍在 “摸著石頭過(guò)河”。

　　常興國(guó)認(rèn)為，專業(yè)化程度不足是中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資的重要掣肘。他介紹說(shuō)，非專業(yè)性主要表現(xiàn)在企業(yè)跨行業(yè)、跨礦種、跨國(guó)家投資的過(guò)程中。此外，金融機(jī)構(gòu)投資礦業(yè)，雖然財(cái)務(wù)很擅長(zhǎng)，但卻缺乏礦產(chǎn)行業(yè)常識(shí)。

　　中國(guó)罕王控股有限公司總裁潘國(guó)成也表示，企業(yè)成功走出去的關(guān)鍵是建立國(guó)際化的人才團(tuán)隊(duì)和本土化的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。潘國(guó)成提醒其他民營(yíng)企業(yè)，在海外投資時(shí)切忌賭博式的冒險(xiǎn)，尤其是初次進(jìn)行海外并購(gòu)的企業(yè)，必須聘請(qǐng)并購(gòu)顧問(wèn)，進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查和可行性研究，“要以非常成熟的走出去的發(fā)展思路和戰(zhàn)略進(jìn)行海外并購(gòu)?！?/p>

　　藍(lán)海礦業(yè)基金執(zhí)行合伙人張焱認(rèn)為，由于礦業(yè)市場(chǎng)泡沫不再，“賣故事”向投資者銷售未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期的方式已經(jīng)行不通，更重要的是專業(yè)水平。他表示，目前自己的基金只投資上市公司，并要求具備項(xiàng)目預(yù)可研報(bào)告或者可行性研究報(bào)告。

　　中銀國(guó)際亞洲有限公司董事總經(jīng)理程雁也向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，在資本市場(chǎng)較熱時(shí)，以收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)值為杠桿的“空手套白狼”的操作是可行的，而在市場(chǎng)下行的過(guò)程中，投資者將更注重企業(yè)獲得資產(chǎn)后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　礦源地的激烈競(jìng)爭(zhēng)也是影響礦企海外表現(xiàn)的重要原因之一。中非發(fā)展基金副總裁魯慶成告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，目前非洲絕大部分盈利性強(qiáng)、品位較好的礦產(chǎn)資源掌握在西方國(guó)家三大礦企(力拓集團(tuán)、必和必拓公司和巴西淡水河谷公司)手中，但是注重?fù)屨純?yōu)質(zhì)資源而不注重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“西方模式”已經(jīng)不可持續(xù)。目前非洲國(guó)家更希望中國(guó)企業(yè)投資與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，加快開發(fā)當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這就導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)企業(yè)的相互競(jìng)爭(zhēng)。

　　北京雨仁律師事務(wù)所主任欒政明則表示，國(guó)內(nèi)礦企之間的競(jìng)爭(zhēng)影響了自身的發(fā)展。許多國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)案中都發(fā)現(xiàn)了來(lái)自中國(guó)本土企業(yè)抬價(jià)爭(zhēng)項(xiàng)目的情況。

　　礦業(yè)金融已經(jīng)存在

　　王家華介紹說(shuō)，目前我國(guó)對(duì)海外投資礦業(yè)的企業(yè)大致分四類：其一是民營(yíng)礦業(yè)企業(yè)，很有(經(jīng)濟(jì))實(shí)力，但規(guī)模較??；其二是地質(zhì)勘查類企業(yè)，專長(zhǎng)是技術(shù)支撐，但經(jīng)濟(jì)總量較低；第三類就是大型礦企，具有技術(shù)管理優(yōu)勢(shì)，勢(shì)力較強(qiáng)；第四類就是金融企業(yè)，其資本量最大，但對(duì)與技術(shù)、整個(gè)開采與開發(fā)的管理處于劣勢(shì)。然而，即便如此，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為推動(dòng)礦企“持續(xù)出?！钡闹匾α?。

　　常興國(guó)表示，目前金融資本正在通過(guò)A股和H股兩個(gè)平臺(tái)深度介入礦業(yè)領(lǐng)域。

　　根據(jù)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年前三季度，來(lái)自A股市場(chǎng)的10家上市公司以投資協(xié)議額11.53億美元占到礦企海外投資的三分之一以上。其投資項(xiàng)目多選擇并購(gòu)和礦山建設(shè)，勘察項(xiàng)目較少。此外，由于許多內(nèi)地企業(yè)在香港上市，資本市場(chǎng)也通過(guò)港股流入礦業(yè)領(lǐng)域。特別是許多私募基金作為戰(zhàn)略投資者，對(duì)礦業(yè)的參與度持續(xù)加大。

　　“礦業(yè)金融已經(jīng)存在，而非一個(gè)號(hào)召?！背Ｅd國(guó)表示。

　　中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資“折戟”案例

　　2009年6月 本可能成為中國(guó)海外最大并購(gòu)案的中鋁集團(tuán)與力拓的收購(gòu)交易終止。中鋁集團(tuán)擬向力拓注資195億美元以增持其19%股份。然而，計(jì)劃幾經(jīng)周折，但最終由于力拓毀約而宣告失敗。依據(jù)協(xié)議，力拓向中鋁支付了1.95億美元“分手費(fèi)”。

　　2010年6月 紫金礦業(yè)終止了對(duì)澳大利亞Indophil Resources NL的股權(quán)收購(gòu)。公司公告稱，終止原因在于“若干項(xiàng)收購(gòu)先決條件難以達(dá)成”。

　　2011年4月 五礦資源有限公司擬收購(gòu)的澳洲銅礦商Equinox Minerals被全球最大的金礦商巴里克奪走。巴里克與Equinox Minerals最終達(dá)成73億加元(合76億美元)的收購(gòu)協(xié)議。

　　2012年9月 由于難以獲得蒙古國(guó)相關(guān)監(jiān)管方的批準(zhǔn)，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司徹底終止了對(duì)南戈壁資源有限公司的要約收購(gòu)，約為9.2億美元的交易最終告吹。